Bisakah keenam saham chip non-AI ini menjadi langkah berikutnya dari ledakan AI?

Oleh Christine Ji dan Britney Nguyen

Chip analog mungkin akan keluar dari penurunan siklikal—tepat waktu untuk kegilaan pusat data AI

Chip analog sebagian besar melewatkan reli semikonduktor yang lebih luas selama dua tahun terakhir.

Setelah mengirimkan saham perusahaan chip memori melambung tinggi, perdagangan kecerdasan buatan mungkin segera menyoroti bidang lain dari industri semikonduktor: chip analog.

Istilah “analog” mencakup berbagai macam chip yang memproses sinyal fisik seperti tekanan, suara, dan suhu. Sebagai contoh, chip analog dalam ponsel pintar memberi tahu prosesor utama saat pengguna menekan tombol naik atau turun untuk mengontrol volume.

Chip analog digunakan di berbagai pasar, mulai dari mobil dan mesin industri hingga elektronik konsumen. Dan meskipun chip analog bukan hal baru di pusat data, beberapa analis melihat peluang yang semakin berkembang seiring dengan booming AI yang bertepatan dengan pemulihan pasar analog.

Lihat lebih banyak: Saham chip ‘lebih aman’ ini telah melonjak tahun ini. Apakah sudah terlambat untuk membeli?

Saham produsen chip analog sebagian besar berkinerja di bawah ETF Semikonduktor iShares SOXX selama dua tahun terakhir, meskipun angin kencang AI telah mengangkat nama-nama semikonduktor lainnya. Sebaliknya, chip analog terseret ke dalam penurunan siklikal setelah kelebihan pasokan pasca pandemi.

Dalam dekade menjelang pandemi COVID-19, penjualan chip analog tumbuh dua kali lipat dari laju PDB global karena ponsel dan kendaraan menjadi semakin canggih, kata analis Bank of America Vivek Arya kepada MarketWatch. Ketika kekurangan pasokan melanda beberapa area pasar, produsen chip analog mampu menaikkan harga, menyebabkan pelanggan menimbun komponen. Penjualan mencapai puncaknya pada 2023, dan selama seluruh 2024 hingga paruh pertama 2025, pelanggan sedang mengurangi inventaris yang disimpan selama ketatnya pasar, kata Arya.

Performa enam perusahaan chip analog terkemuka ditampilkan di bawah ini. Karena sifat industri yang siklikal dan membutuhkan modal besar, analis menilai mereka menggunakan rasio nilai perusahaan terhadap arus kas bebas. Nilai perusahaan mencakup kapitalisasi pasar dan utang perusahaan, dikurangi kas.

Sumber: FactSet

Jalan menuju pemulihan

Baru-baru ini, muncul tanda-tanda positif di saham chip analog. Dalam catatan minggu lalu, trader Jefferies Jeffrey Favuzza menyoroti bahwa saham chip analog baru-baru ini mencapai level tertinggi baru relatif terhadap indeks S&P 500 SPX, meskipun grup ini masih turun 25% selama dua tahun terakhir.

Beberapa faktor berbeda mempengaruhi kebangkitan ini. Arya dari BofA mengamati bahwa saat inventaris menormalkan di sektor-sektor seperti dirgantara dan pertahanan, perusahaan kembali melakukan pesanan baru untuk mengisi kembali pasokan.

Analis menganggap laporan pendapatan kuartal keempat Texas Instruments (TXN) sebagai tanda yang menarik. Perusahaan menetapkan panduan pendapatan untuk kuartal pertama antara $4,3 miliar dan $4,7 miliar, setelah melaporkan pendapatan kuartal keempat sebesar $4,4 miliar. Analis Cantor Fitzgerald Matthew Prisco mencatat bahwa prediksi ini mengimplikasikan pertumbuhan berurutan—sesuatu yang belum terjadi antara kuartal keempat dan pertama selama 16 tahun terakhir.

Baca selengkapnya: Texas Instruments meramalkan sesuatu yang belum terjadi selama 16 tahun, mengangkat sahamnya

Mengikuti panduan tersebut, Arya meningkatkan peringkat saham Texas Instruments dari underperform menjadi netral.

Analis BofA juga menulis dalam catatan Januari bahwa “pertumbuhan baru dalam daya/ konektivitas pusat data” mendorong saham chip analog, karena chip ini penting untuk optik berkecepatan tinggi, manajemen suhu, dan pengiriman daya.

Meskipun Arya percaya bahwa industri ini mendapatkan manfaat dari “kombinasi pemulihan industri dan pertumbuhan pusat data,” Favuzza dari Jefferies menulis bahwa sulit untuk menentukan apakah aksi harga terbaru disebabkan oleh fundamental yang menguat atau aliran modal yang melarikan diri dari sektor perangkat lunak yang tertekan.

Kesempatan pusat data AI

Perbedaan antara kategori pusat data dan lini bisnis lainnya semakin kabur, menurut Arya, yang mencatat bahwa komponen analog dapat dijual ke perusahaan industri yang membangun sistem pendingin dan infrastruktur lain di pusat data. Eksposur pusat data telah berlipat ganda bagi beberapa produsen chip, meningkat dari kurang dari 10% dari penjualan menjadi hampir 20%.

Chip analog presisi tinggi digunakan untuk memproses sinyal fisik dengan akurasi ekstrem, dan menjadi sangat penting untuk meningkatkan efisiensi energi di pusat data. Chip daya diskrit, di sisi lain, serupa tetapi digunakan dalam sistem tegangan tinggi dan arus tinggi, seperti kendaraan dan mesin industri. Mikrokontroler sebagian besar digunakan di pusat data untuk mengelola pasokan daya dan memantau suhu serta metrik fisik lainnya.

Komponen analog juga diperlukan dalam sistem pengujian chip canggih, seperti yang dibuat oleh Teradyne (TER). Dan mereka ditempatkan di motherboard bersama chip AI seperti Nvidia (NVDA) untuk mengatur pengiriman daya. Di luar rak server, Arya mencatat bahwa chip analog dari perusahaan seperti Infineon Technologies (XE:IFX) (IFNNY) dan Texas Instruments sangat penting untuk mesin industri dan solusi pendinginan pusat data.

Dampak pusat data tercermin dalam hasil keuangan. Texas Instruments memecah pendapatan pusat data untuk pertama kalinya dalam panggilan pendapatan kuartal keempat bulan lalu, melaporkan pendapatan AI sebesar $450 juta dari total pendapatan $4,4 miliar. Meskipun persentase kecil secara keseluruhan, pendapatan pusat data mereka tumbuh 50% tahun ke tahun. Pertumbuhan bisnis ini “kemungkinan mengikuti pengeluaran modal hyperscaler,” tulis analis Jefferies Blayne Curtis dalam catatan Januari.

Namun, ketidakpastian pemulihan penuh di segmen otomotif masih menjadi hambatan besar bagi semikonduktor analog, mengaburkan prospek bisnis pusat data mereka yang berkembang pesat. Dan kekuatan pendapatan secara keseluruhan serta stabilitas bisnis masih bervariasi antar perusahaan. Peringkat netral Arya terhadap Texas Instruments berasal dari pertumbuhan penjualan yang lebih lambat secara keseluruhan dibandingkan rekan-rekannya.

Di sisi lain, Arya meningkatkan Microchip Technology (MCHP) dari netral menjadi beli—menyebut kekuatan dalam saklar data berkecepatan tinggi perusahaan, yang digunakan untuk menghubungkan unit pemrosesan grafis ke unit pemrosesan pusat dan penyimpanan untuk mentransmisikan informasi secara efisien. Eksposur Microchip ke pasar dirgantara dan pertahanan juga memberikan perlindungan dari siklus boom-bust yang lebih intensif di elektronik konsumen, tambahnya.

Baik Arya maupun Curtis menempatkan Analog Devices sebagai ide analog besar mereka. Analog Devices mengalahkan ekspektasi Wall Street awal minggu ini berkat kekuatan di divisi industri dan pusat data, tren yang diyakini Curtis akan berlanjut.

Pendapatan AI Analog Devices meningkat 50% tahun ke tahun pada kuartal terakhir dan mencapai tingkat tahunan sebesar $2 miliar. Meskipun perlambatan pertumbuhan di segmen otomotif dan konsumen, manajemen tetap memandu pendapatan di atas konsensus sebesar $3,5 miliar untuk kuartal saat ini. Dalam catatan setelah panggilan pendapatan, Curtis mempertahankan peringkat beli dan menaikkan target harga menjadi $410 dari sebelumnya $300.

Jangan lewatkan: Saham-saham yang terabaikan ini adalah cara pintas untuk bermain booming chip AI

• Christine Ji - Britney Nguyen

Konten ini dibuat oleh MarketWatch, yang dioperasikan oleh Dow Jones & Co. MarketWatch diterbitkan secara independen dari Dow Jones Newswires dan The Wall Street Journal.

(END) Dow Jones Newswires

21-02-26 0800ET

Hak cipta © 2026 Dow Jones & Company, Inc.