Bitcoin dalam penantian: apakah Anda harus takut untuk menghitung berapa kali emas mengunggulinya?

Jika ragu-ragu dalam mengakui realitas pasar kripto pada Februari 2026, ada alasan konkret untuk kehati-hatian tersebut. Data menunjukkan dinamika yang membalikkan harapan selama berabad-abad: emas tidak hanya memulihkan kilauannya, tetapi juga meninggalkan Bitcoin dalam perlombaan yang sedikit diperkirakan.

Ketenangan yang dialami Bitcoin sangat kontras dengan jalur kenaikan emas. Sementara emas diperdagangkan di atas $5.000 per ons setelah apresiasi sebesar 65% selama 2025, Bitcoin turun dari $126.000 (Oktober 2025) menjadi $68.040 (Februari 2026). Banyak investor tidak menyadari bahwa penurunan Bitcoin ini bukan hanya koreksi harga, tetapi perubahan struktural dalam cara pasar memandang keamanan aset.

Ketika emas bersinar: memahami hubungan volatilitas Bitcoin-Emas

Metode yang mengungkap kisah sebenarnya bukanlah grafik harga yang terisolasi, tetapi hubungan volatilitas antara kedua aset tersebut. Analisis JPMorgan mengungkapkan bahwa rasio ini turun menjadi 1,5—tingkat terendah dalam seluruh sejarah tercatat. Ini berarti Bitcoin, secara paradoks, menunjukkan volatilitas yang lebih rendah daripada emas, membalikkan persepsi konvensional bahwa kripto adalah instrumen risiko ekstrem.

Pada akhir Januari 2026, rasio berapa ons emas yang dapat dibeli dengan satu Bitcoin telah turun menjadi sekitar 16 ons. Pada Februari, setelah penjualan besar-besaran, angka ini merosot ke antara 13 dan 14 ons—penurunan sekitar 60% dari puncak tahun 2025. Pola historis ini memiliki preceden. Pada 2019, Bitcoin mengalami enam bulan berturut-turut penurunan rasio yang sama, diikuti oleh lima bulan pemulihan yang lebih tinggi. CoinDesk menyoroti kesamaan struktural ini sebagai potensi relevan untuk bulan-bulan mendatang.

Ketakutan di pasar: mengapa investor beralih ke emas di 2026

Pergerakan menuju emas bukanlah hal sepele—melainkan mencerminkan keputusan strategis dari institusi besar. Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) telah menyelesaikan 15 bulan berturut-turut akuisisi emas. Bank sentral di seluruh dunia menambahkan 230 ton emas di paruh kedua 2025. Goldman Sachs memproyeksikan harga emas bisa melampaui $5.000 hingga pertengahan 2026.

Deteriorasi ekonomi makro global memperkuat preferensi ini. Defisit anggaran AS akan melampaui $1 triliun pada tahun fiskal 2026. Federal Reserve, setelah enam kali pemotongan suku bunga sejak September 2024, memulai pembelian obligasi—mengembalikan ekspansi neraca. Ketegangan geopolitik meningkat antara AS dan Iran, sementara sektor teknologi menghadapi tekanan jual. Bagi investor yang takut akan ketidakpastian ini, emas menawarkan jaminan yang tidak bisa diberikan Bitcoin—pengakuan universal dari bank sentral, kepercayaan selama ribuan tahun, nilai intrinsik yang independen.

Ketika pasar mengalami likuidasi awal Februari, Bitcoin tidak berfungsi seperti yang diharapkan para pendukungnya. Penurunan bersamaan dengan saham teknologi, kerugian lebih dari $775 juta dalam posisi leverage, dan penolakan dari dana besar untuk membeli kembali—Bitcoin berperilaku sebagai aset risiko, bukan sebagai perlindungan. ETF Bitcoin di AS yang mengumpulkan 46.000 Bitcoin pada 2025 kini menjual lebih banyak daripada membeli di 2026.

El Salvador menunjukkan jalur: strategi aset ganda yang diabaikan banyak orang

Sementara pasar memperdebatkan Bitcoin versus emas sebagai pilihan biner, El Salvador menunjukkan pragmatisme yang canggih. Pada minggu yang sama bank sentralnya membeli $50 juta emas, pemerintah menambahkan satu Bitcoin lagi ke program akumulasi harian—meningkatkan kepemilikan Bitcoin di atas 7.500 koin. Strategi ini tidak kontradiktif; melainkan saling melengkapi.

Emas berfungsi sebagai stabilisator cadangan, likuiditas saat krisis, jaminan pinjaman internasional. Bitcoin beroperasi sebagai investasi jangka panjang, posisi melawan pelemahan uang di masa depan. Ketika kedua aset ini bergerak ke arah yang berlawanan—seperti sekarang—portofolio yang memuat keduanya mengurangi risiko volatilitas. Korelasi negatif antara emas dan Bitcoin, yang meningkat pada 2025, membuat diversifikasi ini sangat menarik.

JPMorgan memperkirakan bahwa, jika volatilitas historisnya dipertahankan, Bitcoin harus diperdagangkan di $266.000 untuk menyamai popularitas emas di kalangan investor ritel. Ini bukan prediksi harga untuk 2026, tetapi indikator potensi jangka panjang ketika sentimen kembali normal.

Apa yang akan datang untuk Bitcoin: sinyal pemulihan potensial

Pasar mengirimkan sinyal yang jelas: emas memimpin, Bitcoin menunggu. Tetapi hierarki ini tidak abadi. Pola historis menunjukkan bahwa setelah fase dominasi aset defensif, aliran dana kembali ke aset pertumbuhan saat ketidakpastian berkurang. Bitcoin tidak boleh diabaikan, tetapi dipahami dalam konteks siklus makro yang lebih luas.

Volatilitas relatif yang sangat rendah antara Bitcoin dan emas, secara paradoks, memberikan dasar teknis untuk optimisme jangka panjang terhadap Bitcoin. Stabilitas ini menunjukkan siklus pematangan, bukan kematian aset. El Salvador dan institusi yang menggabungkan kedua aset ini menyadari sesuatu yang masih dipelajari pasar ritel: masalahnya bukan Bitcoin atau emas, melainkan Bitcoin dan emas, dalam proporsi yang sesuai dengan waktunya.