CryptoQuant: Rasio paus besar di bursa telah meningkat menjadi 0,64, menunjukkan bahwa para pemain besar sedang memimpin aktivitas jual beli. Laporan CryptoQuant menunjukkan bahwa saat ini pasar Bitcoin berada di tengah-tengah pasar bearish, dengan para pemegang besar mendominasi aktivitas penyetoran, dan rasio paus besar mencapai titik tertinggi. Meskipun volume penyetoran di bursa menurun, tetap lebih tinggi dibandingkan beberapa bulan sebelumnya, sementara masuknya stablecoin secara signifikan menurun, melemahkan daya beli pasar. Altcoin menghadapi tekanan jual yang luas, dan volatilitas pasar mungkin meningkat. Menurut laporan dari CryptoQuant pada 22 Februari, pasar Bitcoin saat ini berada di tengah-tengah pasar bearish, dengan pemegang Bitcoin besar mendominasi aktivitas penyetoran di bursa. Data menunjukkan bahwa rasio paus besar di bursa (proporsi penyetoran dari sepuluh besar) telah naik menjadi 0,64, tertinggi sejak Oktober 2015, menandakan bahwa para pemain besar sedang memimpin aktivitas jual. Selain itu, rata-rata jumlah Bitcoin yang disetor per transaksi di bursa pada Februari meningkat menjadi 1,58 BTC, tertinggi sejak Juni 2022, yang juga merupakan tengah-tengah dari siklus bearish sebelumnya. Meski begitu, CryptoQuant menunjukkan bahwa setelah puncak penyetoran sebesar 60.000 BTC pada 6 Februari, volume penyetoran di bursa menurun ke rata-rata 23.000 BTC selama 7 hari, menunjukkan bahwa fase penjualan besar-besaran mulai mereda, meskipun volume masuk di bursa saat ini masih lebih tinggi dibandingkan beberapa bulan sebelumnya. Sementara itu, masuknya stablecoin secara signifikan menurun. Masuk bersih harian USDT dari puncaknya sebesar 615 juta dolar pada November 2025 telah turun drastis menjadi sekitar 27 juta dolar baru-baru ini, bahkan sempat terjadi keluar bersih sebesar 469 juta dolar pada 25 Januari 2026. CryptoQuant menunjukkan bahwa penurunan masuk stablecoin, bahkan menjadi nilai negatif, mengindikasikan berkurangnya daya beli marginal di pasar. Selain itu, altcoin juga menghadapi tekanan jual yang luas, dengan rata-rata penyetoran harian meningkat menjadi sekitar 49.000 transaksi pada 2026, naik 22% dari sekitar 40.000 transaksi di kuartal keempat 2025. CryptoQuant berpendapat bahwa peningkatan volume penyetoran altcoin biasanya menandakan melemahnya kepercayaan pasar dan berpotensi memicu volatilitas yang lebih besar. Secara keseluruhan, CryptoQuant menyatakan bahwa tekanan jual Bitcoin terutama terkonsentrasi pada para pemain besar, sementara altcoin mengalami penjualan tersebar, dan keluar masuk stablecoin menunjukkan bahwa permintaan pasar terbatas. Dalam fase pasar bearish saat ini, faktor-faktor ini dapat memperburuk volatilitas pasar.