Saya memilih ON Semiconductor sebagai Saham Teratas saya untuk 2026. Harganya naik 53%, tetapi apakah ini masih nilai yang bagus?

Saham ON Semiconductor (ON +1,41%) naik 53% sejak saya menyorotnya untuk tahun 2026 dan 31% sejak awal tahun. Semua itu tidak berarti apa-apa sekarang, karena yang benar-benar diperhatikan semua investor adalah ke mana arah saham berikutnya.

Mengandalkan kinerja masa lalu tidak memenangkan hadiah. Namun, meskipun harga saham melonjak, saya percaya ada nilai substansial dalam saham ini, dan belum terlambat untuk membeli.

ON Semiconductor melewati titik balik

Chip daya dan sensor perusahaan menjadikannya sebagai pemain dalam elektrifikasi dan otomatisasi, dan perusahaan telah meningkatkan fokusnya pada chip silikon karbida (SiC) dan gallium nitride (GaN), di mana perusahaan sudah memimpin. Chip SiC dapat beroperasi pada suhu tinggi dan tegangan tinggi, membuatnya ideal untuk digunakan dalam kendaraan listrik (EV), energi terbarukan, pengisi daya EV, dan motor industri. Chip GaN beroperasi pada kecepatan switching tinggi tanpa kehilangan energi dan cocok untuk pusat data AI, EV, serta aplikasi dirgantara dan pertahanan.

Sumber gambar: Getty Images.

Sayangnya, banyak pasar akhir tersebut menghadapi tantangan dalam beberapa tahun terakhir karena investasi dalam EV dan energi terbarukan lebih lambat dari yang diharapkan. Dan sektor industri AS telah melemah sejak akhir 2022.

Hal ini tercermin dalam grafik di bawah, yang menunjukkan penjualan perusahaan berdasarkan pasar akhir. Namun, jika Anda memperhatikan dengan seksama, Anda akan melihat bahwa penjualan otomotif dan industri keduanya tumbuh secara berurutan selama dua kuartal terakhir, dan pendapatan industri akhirnya kembali ke pertumbuhan tahun-ke-tahun.

Panduan manajemen untuk kuartal pertama 2026 menyebutkan pendapatan sebesar $1,435 miliar hingga $1,535 miliar, yang, seperti yang dicatat oleh chief financial officer Thad Trent dalam panggilan pendapatan, akan “menandai kuartal pertama dengan pertumbuhan tahun-ke-tahun yang diharapkan sejak penurunan dimulai lebih dari tiga tahun yang lalu.” Ini mengonfirmasi potensi yang diidentifikasi beberapa bulan lalu.

Sumber: ON Semiconductor; grafik oleh penulis.

CEO Hassane El-Khoury mengatakan bahwa ada “tanda-tanda jelas perbaikan di seluruh otomotif, industri, dan infrastruktur AI,” menunjukkan bahwa perusahaan memang telah melewati titik balik. Akibatnya, analis Wall Street memperkirakan pertumbuhan pendapatan sebesar 4,8% untuk 2026, yang akan menghasilkan pertumbuhan laba per saham sebesar 24%.

Saham nilai yang bagus

Perusahaan menghasilkan kas dengan tingkat tinggi. Pada 2025, perusahaan menghasilkan $1,4 miliar dalam arus kas bebas (FCF), sekitar 4,9% dari kapitalisasi pasar saat ini. Estimasi analis memproyeksikan OnSemi akan mengonversi setidaknya 25% dari pendapatan menjadi FCF pada 2026. Berdasarkan proyeksi ini, saham OnSemi diperdagangkan dengan rasio harga terhadap FCF ke depan sebesar 18,1. Itu adalah rasio yang sangat rendah untuk saham pertumbuhan. Selain itu, perusahaan memiliki program pembelian kembali saham sebesar $6 miliar selama tiga tahun, yang dimulai pada Januari.

Risiko dan peluang

Eksposur perusahaan terhadap EV China menjadi kekhawatiran. Tetapi perusahaan memiliki peluang pertumbuhan dari pusat data AI (yang menyumbang pendapatan sebesar $250 juta dari total $6 miliar pada 2025), rebound yang sudah lama ditunggu di sektor industri, dan stabilisasi pengeluaran EV.

Penilaian tetap menarik, dan meskipun harga telah naik secara signifikan, masih ada banyak potensi kenaikan untuk saham ini, didukung oleh program pembelian kembali saham sebesar $6 miliar untuk perusahaan dengan kapitalisasi pasar $28,4 miliar.