Pendapatan Coinbase: Harga Cryptocurrency yang Lemah Menyebabkan Volume Perdagangan Lebih Rendah dan Kerugian Bersih

Metode Utama Morningstar untuk Coinbase Global

• Estimasi Nilai Wajar: $160,00
• Peringkat Morningstar: ★★★
• Peringkat Cakrawala Ekonomi Morningstar: Tidak Ada
• Peringkat Ketidakpastian Morningstar: Sangat Tinggi

Pendapat Kami tentang Laba Coinbase Global

Harga cryptocurrency yang turun menyebabkan hasil yang lemah bagi Coinbase Global COIN, dengan pendapatan bersih turun 22,2% dari tahun lalu menjadi $1,71 miliar. Perusahaan mengalami kerugian sebesar $2,49 per saham, turun dari keuntungan $4,68 tahun lalu. Namun, setelah disesuaikan dengan kerugian cryptocurrency, perusahaan memperoleh $0,66 per saham.

Mengapa ini penting: Meskipun laporan laba ini lemah, hasilnya lebih baik dari yang kami duga menjelang kuartal ini. Karena bisnis perdagangan, staking, dan kustodiannya, hasil Coinbase cenderung berkorelasi dengan harga cryptocurrency, yang telah menurun secara signifikan dari puncaknya.

• Pendapatan transaksi total turun 37% dari tahun lalu menjadi $928,7 juta, meskipun ada akuisisi Deribit pada bulan Agustus, yang memperkuat posisi perusahaan di pasar derivatif. Namun, kuartal keempat tahun 2024 merupakan perbandingan yang sulit, dan penurunan volume perdagangan secara berurutan lebih kecil dari yang diperkirakan.
• Bisnis stablecoin perusahaan tetap menjadi sumber kekuatan, dengan pendapatan meningkat menjadi $364,1 juta dari $225,9 juta tahun lalu. Meskipun Coinbase masih terpapar pasar cryptocurrency, perusahaan ini berhasil mengimbangi sebagian paparan tersebut dengan meningkatkan pendapatan langganan dan layanan secara signifikan dalam beberapa tahun terakhir.

Kesimpulan: Kami telah mengurangi estimasi nilai wajar kami untuk Coinbase tanpa keunggulan kompetitif. Meskipun laporan ini lebih baik dari yang kami harapkan, laporan ini tidak sepenuhnya mencerminkan penurunan harga cryptocurrency yang telah terjadi.

• Menurut pandangan kami, perusahaan telah dihukum terlalu keras sebagai respons terhadap penurunan harga cryptocurrency. Namun, kami menyoroti Peringkat Ketidakpastian Sangat Tinggi kami. Harga cryptocurrency secara inheren sangat volatil, dan kami menginginkan margin keamanan yang lebih luas sebelum terlalu bersemangat tentang saham ini.