Mekanisme Arbitrase dalam Perdagangan Kripto: Dari Prinsip hingga Praktik

Arbitrase adalah strategi investasi klasik dalam perdagangan kripto yang memanfaatkan perbedaan harga antara pasar yang berbeda atau kontrak yang berbeda dari aset yang sama untuk menghasilkan keuntungan. Di bidang perdagangan cryptocurrency, arbitrase dapat diterapkan dengan berbagai cara dalam perdagangan kripto, dengan kategori yang paling umum termasuk arbitrase spot, arbitrase tingkat pembiayaan, dan arbitrase berjangka. Semua strategi ini mengikuti logika inti yang sama: mendeteksi kegagalan pasar, memperdagangkan kedua sisi pasar secara sinkron, dan mengunci keuntungan spread.

Arbitrase Tingkat Pendanaan: Pendapatan stabil dalam perdagangan lindung nilai

Salah satu bentuk arbitrase yang paling stabil dalam perdagangan kripto adalah arbitrase tingkat pendanaan. Strategi ini didasarkan pada fakta sederhana bahwa di pasar kontrak abadi, bulls dan bears perlu membayar biaya pembiayaan satu sama lain untuk menjaga keseimbangan pasar. Ketika tingkat pendanaan positif, bulls perlu membayar bears; Ketika tingkat pendanaan negatif, beruang harus membayar jangka panjang. Pedagang yang cerdas dapat memanfaatkan perbedaan tarif ini untuk arbitrase.

Begini cara kerjanya: ketika tingkat pendanaan positif (misalnya, +0,01%), trader membeli aset di pasar spot dan membuka jumlah posisi short yang sama di pasar kontrak abadi. Portofolio lindung nilai semacam itu dapat mengunci manfaat dari tingkat pembiayaan sekaligus menghilangkan risiko fluktuasi harga. Dengan asumsi tingkat pendanaan kontrak perpetual BTC saat ini adalah +0,01%, trader dapat membeli 1 spot BTC dan kontrak perpetual pendek 1 BTC secara bersamaan. Apakah harga BTC naik atau turun, keuntungan dan kerugian di sisi spot dan kontrak akan saling membatalkan, tetapi pedagang masih dapat menerima manfaat dari tingkat pendanaan. Sebaliknya, ketika tingkat pendanaan negatif, pedagang dapat melakukan sebaliknya – menjual sisi spot dan memperpanjang sisi kontrak – dan juga mendapat untung dari kurs.

Keuntungan dari arbitrase ini dalam perdagangan kripto terletak pada prediktabilitas dan stabilitas relatifnya. Tingkat pembiayaan terbuka dan transparan, dan pedagang dapat menghitung pengembalian yang diharapkan terlebih dahulu, dan keuntungan ini tidak tergantung pada penilaian arah pasar.

Arbitrase spread: Peluang untuk pembatalan harga lintas pasar

Bentuk arbitrase umum lainnya dalam perdagangan kripto adalah arbitrase spread. Ketika ada perbedaan harga antara pasar spot dan pasar berjangka untuk aset yang sama, pedagang dapat membeli di ujung bawah dan menjual di ujung atas, mengunci keuntungan spread di kedua ujungnya.

Misalnya, jika harga BTC di pasar spot adalah 29.000 USDT dan harga kontrak berjangka BTC adalah 30.000 USDT, seorang trader yang cerdas dapat membeli BTC di sisi spot dan menjual kontrak BTC di sisi berjangka pada saat yang bersamaan, mengunci selisih harga 1.000 USDT. Spread ini menyatu pada saat berakhirnya kontrak berjangka – menurut aturan penyelesaian kontrak, harga berjangka pada akhirnya akan bergerak lebih dekat ke harga spot. Trader bisa mendapatkan keuntungan dari proses konvergensi ini.

Kunci untuk arbitrase penyebaran adalah mengidentifikasi spread yang berada di luar kisaran yang wajar. Dalam keadaan normal, selisih antara harga berjangka dan harga spot harus dibatasi pada biaya pembiayaan dan biaya transaksi. Ketika spread melebihi kisaran ini, peluang arbitrase muncul.

Alat perdagangan dua arah: Jalankan strategi arbitrase dengan presisi

Untuk mendukung strategi arbitrase di atas, platform perdagangan modern menyediakan alat perdagangan dua arah khusus yang dapat menempatkan pesanan di kedua pasar secara bersamaan, memastikan koordinasi pesanan di kedua ujungnya. Manfaat inti dari alat jenis ini meliputi:

Identifikasi peluang waktu nyata。 Alat ini memungkinkan pedagang untuk dengan cepat mengidentifikasi peluang arbitrase yang paling menarik dengan menyortir tingkat pendanaan dan data penyebaran. Funding Rate Sort menunjukkan pasangan perdagangan mana yang saat ini menawarkan pengembalian pendanaan tertinggi, sedangkan Spread Sort menunjukkan pasangan pasar mana yang memiliki penyimpangan harga terbesar.

Lakukan pemesanan di kedua arah di layar yang sama。 Trader dapat memantau harga dan likuiditas di kedua pasar secara bersamaan pada satu antarmuka, menempatkan pesanan di pasar spot dan berjangka dalam satu operasi. Sistem secara otomatis membalikkan arah lindung nilai, memastikan bahwa posisi di kedua ujungnya berlawanan.

Mekanisme penyeimbangan ulang yang cerdas。 Ini adalah tindakan perlindungan yang memindai transaksi di kedua sisi setiap 2 detik. Jika volume perdagangan di satu sisi tidak cocok dengan sisi lain (misalnya, 0,5 BTC diperdagangkan di sisi spot, tetapi hanya 0,4 BTC yang diperdagangkan di sisi kontrak), sistem akan secara otomatis menempatkan pesanan pasar untuk mengisi bagian yang hilang, memastikan bahwa posisi di kedua ujungnya selalu seimbang. Penyeimbangan ulang ini berlangsung selama 24 jam, dan pesanan yang tidak terisi secara otomatis dibatalkan setelah 24 jam.

Dukungan margin yang fleksibel。 Trader dapat menggunakan lebih dari 80 aset sebagai margin, yang berarti mereka tidak harus menggunakan USDT atau USDC untuk memulai arbitrase. Misalnya, pedagang yang memegang BTC dapat langsung menggunakan BTC sebagai margin untuk membuka posisi untuk lindung nilai dan menghindari biaya pertukaran aset.

Persepsi risiko dan manajemen biaya perdagangan arbitrase

Arbitrase, meskipun dianggap sebagai strategi berisiko rendah dalam perdagangan kripto, tidak sepenuhnya bebas risiko. Pertama-tama, alat arbitrase hanya dapat melakukan pemesanan secara bersamaan, dan tidak ada jaminan bahwa semua pesanan di kedua ujungnya akan terisi. Jika hanya satu sisi yang diperdagangkan sebagian, trader terkena eksposur – fluktuasi harga pasar dapat menyebabkan kerugian atau bahkan likuidasi posisi yang terekspos tersebut.

Kedua, penyeimbangan ulang yang cerdas, sambil membantu menjaga keseimbangan posisi, dicapai dengan menempatkan pesanan pasar, yang dapat menimbulkan biaya selip. Semakin fluktuatif pasar, semakin tinggi biaya slippage. Pada saat yang sama, likuiditas pasar yang tidak mencukupi juga akan menyulitkan untuk mengisi semua pesanan dengan cepat, sehingga mengakibatkan risiko eksekusi.

Selain itu, trader perlu menyadari bahwa alat arbitrase itu sendiri tidak dapat membantu mengelola atau menutup posisi, dan semua manajemen posisi perlu dikelola secara aktif oleh trader. Trader harus secara teratur memeriksa posisi aset spot dan kontrak mereka dan melakukan penyesuaian tepat waktu atau menutup posisi mereka.

Proses operasi praktis perdagangan arbitrase

Dalam perdagangan aktual, proses eksekusi arbitrase dalam perdagangan kripto relatif standar:

Pertama, trader perlu memilih target arbitrase. Ini dapat didasarkan pada tingkat pendanaan (pilih pasangan perdagangan dengan pengembalian tertinggi) atau berdasarkan spread (pilih yang memiliki penyimpangan terbesar).

Kedua, tentukan arah transaksi. Trader perlu memutuskan apakah akan membeli atau menjual di spot, dan sistem akan secara otomatis mengalokasikan posisi kontrak yang berlawanan. Anda dapat memilih untuk menggunakan market order untuk mengisi properti dengan cepat, atau Anda dapat memilih limit order untuk menunggu harga yang lebih baik.

Sekali lagi, masukkan jumlah pesanan. Jumlah ujungnya harus sama dan berlawanan arah, cukup isi satu sisi dan sistem akan secara otomatis mengisi sisi lainnya.

Kemudian, pilih apakah akan mengaktifkan Smart Rebalancing. Fitur ini diaktifkan secara default, dan disarankan untuk tetap aktif untuk mengurangi risiko asimetri eksekusi.

Terakhir, klik Konfirmasi untuk mengirimkan pesanan dua arah. Setelah pesanan dikirimkan, pedagang dapat melacak eksekusi dalam riwayat pesanan, dan setelah eksekusi, mereka perlu memeriksa posisi secara terpisah di akhir spot dan kontrak.

Pertanyaan yang Sering Diajukan dan Saran Praktis

Kapan arbitrase cocok? Waktu terbaik untuk arbitrase adalah ketika ada spread yang jelas di pasar atau tingkat pembiayaan menyimpang dari kisaran yang wajar. Untuk arbitrase suku bunga pembiayaan, ada baiknya dilakukan ketika suku bunga positif dan pengembalian tahunan lebih dari 1%. Untuk arbitrase spread, keuntungan dijamin ketika harga kedua pasar menyimpang lebih dari jumlah biaya transaksi dan biaya modal.

Bagaimana cara menghitung pengembalian arbitrase yang sebenarnya? Tingkat pengembalian tahunan (APR) arbitrase suku bunga pembiayaan dapat dihitung menggunakan rumus: APR = tingkat pendanaan kumulatif selama 3 hari terakhir ÷ 3 × 365 ÷ 2. Hasil arbitrase spread adalah: margin spread = (harga permintaan - harga penawaran) ÷ harga permintaan, dan kemudian kalikan dengan koefisien tahunan.

Bagaimana risiko likuidasi muncul? Ketika pesanan diisi secara tidak merata di kedua ujungnya, posisi di satu sisi yang diperdagangkan sebagian berisiko mengalami fluktuasi harga. Jika margin tidak mencukupi untuk menutupi potensi kerugian, likuidasi dipicu. Mengaktifkan Smart Rebalancing dapat mengurangi risiko ini secara signifikan, karena sistem secara berkala menyesuaikan posisi di kedua ujungnya untuk menjaga keseimbangan.

Apa yang terjadi jika saya membatalkan pesanan di satu sisi? Jika Smart Rebalancing diaktifkan, membatalkan order di satu sisi akan secara otomatis membatalkan order terbuka di sisi lain, dan seluruh strategi arbitrase akan dihentikan. Jika penyeimbangan ulang tidak diaktifkan, kedua sisi pesanan beroperasi secara independen, dan pembatalan satu sisi tidak memengaruhi sisi lainnya.

Nilai inti arbitrase dalam perdagangan kripto adalah memberi pedagang cara berisiko relatif rendah untuk menghasilkan keuntungan, terutama ketika pasar gagal secara signifikan. Namun, arbitrase yang sukses mengharuskan pedagang untuk memiliki pengamatan pasar yang tajam, perhitungan biaya yang tepat, dan kesadaran penuh akan risiko.