Arbitrase kripto: strategi utama dan mekanisme perdagangan yang menguntungkan

Arbitrase kripto — adalah strategi perdagangan yang memanfaatkan ketidakseimbangan harga dari aset yang sama di berbagai pasar atau instrumen perdagangan. Di pasar cryptocurrency modern, muncul perbedaan kutipan antara platform spot, kontrak berjangka, dan kontrak tanpa tanggal kedaluwarsa, yang menciptakan peluang bagi trader berpengalaman. Arbitrase kripto dianggap sebagai salah satu strategi perdagangan yang paling terstruktur karena didasarkan pada perhitungan matematis, bukan spekulasi.

Jenis utama strategi arbitrase dalam cryptocurrency

Dalam arbitrase di pasar kripto, terdapat beberapa pendekatan dasar, masing-masing menggunakan sumber ketidakseimbangan harga yang berbeda.

Arbitrase berdasarkan biaya pembiayaan: strategi ini bekerja pada divergence antara harga spot dan harga kontrak tanpa tanggal kedaluwarsa. Trader secara bersamaan membeli aset di pasar spot dan membuka posisi berlawanan di kontrak tanpa tanggal kedaluwarsa. Tujuannya adalah mendapatkan keuntungan dari pembayaran bunga (biaya pembiayaan) yang dibayarkan antar peserta transaksi.

Mekanismenya bekerja sebagai berikut: ketika biaya pembiayaan positif (yaitu harga kontrak tanpa tanggal kedaluwarsa lebih tinggi dari harga spot), trader dengan posisi panjang membayar biaya kepada yang memegang posisi pendek. Dalam skenario ini, strategi terbaik adalah membeli aset di spot dan membuka posisi pendek di kontrak, mendapatkan keuntungan dari selisih biaya. Ketika biaya pembiayaan negatif, logikanya berbalik: trader membuka posisi panjang di kontrak dan posisi pendek di spot.

Contoh konkret: misalnya, kontrak tanpa tanggal kedaluwarsa BTCUSDT memiliki biaya pembiayaan positif +0,01% setiap 8 jam. Trader dapat membeli 1 BTC di pasar spot dan sekaligus membuka posisi pendek 1 BTC di kontrak tanpa tanggal kedaluwarsa. Strategi ini memungkinkan mengunci keuntungan dari biaya pembiayaan, sementara fluktuasi harga BTC tidak mempengaruhi hasil keseluruhan berkat lindung nilai (hedging).

Arbitrase spread kripto dan prinsip kerjanya

Pendekatan utama kedua adalah arbitrase spread, yang didasarkan pada pemanfaatan langsung perbedaan harga antara instrumen perdagangan berbeda dari aset yang sama.

Contoh klasik arbitrase spread: jika harga BTC di pasar spot adalah $60.000 dan harga kontrak berjangka BTCUSDC dengan waktu kedaluwarsa dekat adalah $60.500, trader dapat secara bersamaan membeli BTC di pasar spot dan menjual kontrak berjangka. Selisih $500 per kontrak merupakan potensi keuntungan yang direalisasikan saat harga kontrak berjangka mendekati harga spot saat kontrak berakhir.

Perhitungan spread yang adil dilakukan dengan rumus berikut:

Spread = Harga kontrak terjual − Harga aset dibeli

Nilai spread (dalam persen) = (Harga kontrak terjual − Harga aset dibeli) / Harga kontrak terjual

Persentase tahunan (APR) = (Spread saat ini / Hari sampai kedaluwarsa kontrak) × 365 / 2

Perhitungan ini membantu trader menilai apakah peluang tersebut cukup menguntungkan untuk menutupi biaya dan risiko.

Alat dan kondisi untuk arbitrase di pasar kripto

Untuk keberhasilan strategi arbitrase kripto, diperlukan beberapa kondisi. Pertama, trader harus memiliki akses ke margin atau modal yang cukup untuk membuka posisi di beberapa pasar sekaligus.

Kedua, kecepatan eksekusi order sangat penting. Bahkan penundaan kecil dalam eksekusi bagian pertama (pembelian) dan bagian kedua (penjualan) dapat menyebabkan peluang tertutup, dan selisih harga menyempit. Platform perdagangan modern menawarkan alat untuk penempatan order paralel dalam arah berlawanan, yang secara signifikan mengurangi risiko ketidakseimbangan sementara.

Mekanisme penyeimbangan otomatis portofolio (mirip dengan fungsi rebalancing cerdas) membantu mengelola situasi ketika order di satu arah terpenuhi, tetapi di sisi lain tidak. Alat ini secara berkala memeriksa volume order yang terpenuhi dan secara otomatis menempatkan order pasar untuk menyamakan posisi, menjaga lindung nilai dan mencegah risiko pasar mempengaruhi portofolio.

Sebagian besar akun perdagangan canggih mendukung lebih dari 80 aset berbeda sebagai jaminan (margin), memungkinkan trader menggunakan berbagai cryptocurrency dan token untuk membuka posisi arbitrase. Ini sangat berguna bagi trader yang sudah memiliki portofolio aset dan ingin mengoptimalkannya.

Penerapan praktis: kapan menggunakan strategi arbitrase

Arbitrase kripto diterapkan dalam berbagai kondisi pasar, dan memahami skenario ini penting untuk pengambilan keputusan perdagangan.

Saat terdapat spread yang jelas antara dua pasangan perdagangan: strategi ini memungkinkan untuk cepat mengamankan ketidakseimbangan harga jangka pendek dan meminimalkan slippage yang dapat terjadi saat trading volume besar dalam kondisi volatilitas.

Saat bekerja dengan order besar: seringkali saat mencoba menjual atau membeli volume besar aset, kondisi pasar berubah dengan cepat. Perdagangan di beberapa pasar sekaligus memungkinkan distribusi risiko dan pengelolaan biaya terkait slippage.

Saat menutup atau melakukan rebalance posisi: trader dapat menggunakan strategi arbitrase untuk eksekusi transaksi secara simultan di beberapa tahap, mencegah kehilangan peluang saat satu bagian posisi ditutup dan bagian lain tetap terbuka.

Dalam periode volatilitas tinggi: ketika kondisi pasar sering berubah secara cepat dan tajam, peluang arbitrase muncul dan hilang dengan cepat. Alat otomatis membantu trader merespons dengan kecepatan yang diperlukan.

Manajemen risiko dan batasan strategi arbitrase

Meskipun arbitrase kripto sering diposisikan sebagai strategi berisiko rendah, ia tidak menjamin keuntungan dan membawa beberapa risiko penting.

Risiko likuidasi: jika order dieksekusi tidak merata (misalnya, 0,5 BTC terpenuhi di satu arah dan 0,4 BTC di arah lain), muncul ketidakseimbangan. Ini dapat menyebabkan posisi terbuka yang rentan terhadap risiko pasar. Jika harga bergerak tajam melawan posisi terbuka, risiko likuidasi meningkat. Mekanisme penyeimbangan otomatis membantu, tetapi tidak sepenuhnya menghilangkan risiko ini.

Risiko slippage saat rebalance: penempatan order pasar otomatis untuk menyeimbangkan portofolio dapat terjadi dengan harga berbeda dari yang diharapkan jika pasar bergerak cepat.

Pembatasan pengelolaan posisi: trader bertanggung jawab penuh atas pengelolaan posisi terbuka dan penutupan posisi setelah arbitrase selesai. Alat arbitrase memudahkan pembukaan transaksi, tetapi tidak otomatis mengelola hasilnya.

Margin yang tidak cukup: jika modal atau margin yang tersedia tidak cukup, order tidak akan dieksekusi. Trader harus menghitung secara cermat kebutuhan margin untuk setiap strategi.

Pertanyaan umum tentang arbitrase di pasar kripto

Berapa tingkat pengembalian tahunan (APR) dari biaya pembiayaan?

APR dihitung dengan rumus: total biaya pembiayaan selama 3 hari terakhir dibagi 3, dikalikan 365 hari, dan dibagi 2 (karena penghasilan dari kedua sisi).

APR biaya pembiayaan = ∑(biaya pembiayaan selama semua interval 3 hari) / 3 × 365 / 2

Namun, perlu diingat bahwa biaya pembiayaan berfluktuasi, dan indikator historis tidak menjamin hasil di masa depan.

Bisakah arbitrase kripto digunakan untuk menutup posisi yang ada?

Ya, strategi arbitrase dapat digunakan baik untuk membuka maupun menutup posisi. Ini sangat berguna saat trader ingin menutup posisi di satu pasar dan memindahkannya atau membukanya di pasar lain, meminimalkan waktu posisi tetap terbuka penuh.

Mode margin apa yang digunakan dalam arbitrase?

Di sebagian besar platform modern, arbitrase berjalan dalam mode cross-margin, di mana seluruh margin berfungsi sebagai satu pool yang menutupi kedua sisi posisi. Ini memungkinkan penggunaan modal yang lebih efisien.

Apa yang terjadi jika mekanisme penyeimbangan otomatis dimatikan?

Jika mekanisme otomatis dimatikan, sistem tidak akan aktif mengelola rasio order yang terpenuhi di kedua sisi. Namun, sistem tetap memproses order sebagai pasangan terkait. Jika order yang tidak terpenuhi tetap lebih dari 24 jam, mereka akan dibatalkan secara otomatis untuk mencegah ketidakseimbangan yang tidak pasti.

Mengapa order arbitrase tidak terpenuhi?

Penyebab umum: margin tidak cukup, kurangnya likuiditas di pasar (book order kosong), atau harga yang ditetapkan tidak sesuai dengan harga pasar saat ini.

Di mana bisa melacak riwayat dan hasil transaksi arbitrase?

Setelah order terpenuhi di kedua sisi, trader dapat melihat order spot di bagian riwayat perdagangan spot dan kontrak berjangka / tanpa tanggal kedaluwarsa di bagian perdagangan derivatif terkait. Keuntungan dari biaya pembiayaan tercermin di log transaksi akun.

Memahami mekanisme arbitrase kripto dan menerapkan strategi yang tepat dapat membantu trader mendapatkan pendapatan konsisten, tetapi selalu ingat risiko dan lakukan pengelolaan posisi secara hati-hati.