Apa itu arbitrase? Penjelasan prinsip inti dan strategi perdagangan lintas pasar

Arbitrase Apa ini? Secara sederhana, ini adalah strategi investasi yang memanfaatkan perbedaan harga antara pasar yang berbeda dari aset yang sama untuk menghasilkan keuntungan. Dalam perdagangan mata uang kripto, arbitrase telah menjadi alat penting bagi pedagang canggih, memungkinkan investor untuk mengunci keuntungan bebas risiko atau berisiko rendah dengan beroperasi secara bersamaan dalam arah yang berlawanan di berbagai pasar. Memahami prinsip dan skenario penerapan arbitrase sangat penting bagi siapa saja yang ingin meningkatkan efisiensi perdagangan mereka.

Arbitrase Apa itu – Definisi dan Klasifikasi

Logika inti arbitrase adalah:Harga aset yang sama bervariasi di pasar perdagangan yang berbeda。 Ketika harga Bitcoin di pasar spot lebih rendah daripada di pasar berjangka, pedagang dapat melakukan sebaliknya di kedua pasar pada saat yang sama – membeli di spot dan menjual di futures – untuk mengunci keuntungan spread.

Di pasar cryptocurrency, ada tiga metode arbitrase yang paling umum:

1. Arbitrase spot pada derivatif Ini adalah strategi arbitrase yang paling arus utama. Pedagang membuka posisi di pasar spot dan pasar kontrak abadi (atau berjangka) pada saat yang sama, memanfaatkan perbedaan harga antara kedua pasar. Mata uang arus utama seperti Bitcoin dan Ethereum sering kali memiliki inkonsistensi harga antara bursa yang berbeda atau produk yang berbeda di bursa yang sama.

2. Arbitrase suku bunga pembiayaan Pasar kontrak abadi memperkenalkan mekanisme biaya pendanaan – pedagang yang memegang posisi beli diharuskan membayar biaya reguler kepada pedagang yang memegang posisi short (atau sebaliknya). Ketika tingkat pendanaan positif, itu berarti sisi panjang membayar short. Pedagang yang cerdas dapat memperoleh bagian dari biaya pendanaan ini dengan membeli aset di spot sambil mempersingkat jumlah posisi yang sama di pasar derivatif.

3. Arbitrase perdagangan lintas berjangka Ketika ada spread antara spot monthly futures dan Maret futures, trader dapat membeli kontrak bulan dekat, menjual kontrak bulan jauh (atau sebaliknya), dan menunggu harga kembali untuk menutup posisi mereka untuk mendapatkan keuntungan.

Arbitrase Tingkat Pendanaan – Sumber Penghasilan Pasif

Logika arbitrase suku bunga pembiayaan sederhana namun efektif. Misalkan tingkat pendanaan kontrak abadi untuk koin adalah +0,01%, yang berarti bahwa pedagang panjang harus membayar biaya 0,01% kepada pedagang pendek per siklus penyelesaian.

Skenario arbitrase positif: Ketika tingkat pendanaan positif, trader dapat:

• Membeli aset di pasar spot (misalnya 1 BTC)
• Menjual posisi dalam jumlah yang sama (1 BTC) secara bersamaan di pasar kontrak abadi
• Pertahankan posisi lindung nilai seperti itu dengan biaya pembiayaan reguler

Di bawah konfigurasi seperti itu, ketika harga spot naik, posisi beli menguntungkan; Ketika harga spot turun, posisi short mengambil keuntungan. Terlepas dari fluktuasi harga, pedagang bisa mendapatkan manfaat biaya pendanaan.

Skenario anti-arbitrase: Ketika tingkat pendanaan negatif (yang jarang), trader melakukan sebaliknya - short spot dan kontrak panjang.

Arbitrase tingkat pendanaan sering disebut sebagai “arbitrase bebas risiko” karena fluktuasi harga sepenuhnya dilindung nilai. Manfaat nyata sepenuhnya berasal dari biaya pembiayaan itu sendiri.

Arbitrase spread – cepat menangkap inefisiensi pasar

Tidak seperti arbitrase suku bunga pembiayaan, arbitrase spread adalah penggunaan ketidakseimbangan pasar jangka pendek. Ketika harga Bitcoin di pasar spot adalah 30.000 USDT dan harga kontrak berjangka yang sesuai adalah 30.300 USDT, pedagang dapat:

• Beli 1 BTC di spot dengan 30.000 USDT
• Jual 1 posisi jual BTC pada 30.300 USDT di futures pada saat yang sama
• Kunci 300 USDT spread profit

Saat kontrak berjangka mendekati kedaluwarsa, harganya biasanya menyatu ke arah harga spot, dan spread secara bertahap menyempit. Dalam proses ini, pedagang menangkap peluang untuk penetapan harga pasar yang tidak konsisten.

Manfaat arbitrase spread bergantung pada:

• Rentang penyebaran: Seberapa besar perbedaan harga saat ini?
• Periode kepemilikan: Biasanya, semakin dekat kontrak berjangka dengan kedaluwarsa, semakin cepat menyatu dengan harga spot
• Biaya transaksi: Termasuk biaya penanganan, slippage, biaya pembiayaan, dll

Manajemen Posisi dan Pengendalian Risiko

Meskipun strategi arbitrase dirancang untuk lindung nilai, ada beberapa titik risiko dalam eksekusi aktual:

Risiko perbedaan waktu eksekusi: Pesanan spot dan pesanan derivatif tidak dapat dieksekusi sepenuhnya secara bersamaan. Jika 0,5 BTC dibeli di spot, tetapi penjualan derivatif belum terisi, trader terkena risiko pasar sepihak. Dalam hal ini, perlu untuk secara otomatis mengkompensasi melalui mekanisme penyeimbangan ulang yang cerdas - sistem memeriksa situasi transaksi di kedua ujungnya secara berkala dan memperbaiki ketidakseimbangan dengan menambahkan pesanan pasar.

Risiko likuiditas: Ketika pasar berfluktuasi hebat, pasar derivatif mungkin kekurangan likuiditas yang cukup, dan pesanan pasar akan kehilangan uang karena slippage. Untuk mengurangi risiko ini, pedagang arbitrase biasanya memilih limit order, tetapi ini membuat mereka menghadapi risiko bahwa pending order mungkin tidak terisi.

Risiko likuidasi: Margin diperlukan untuk memegang posisi pendek atau panjang di sisi derivatif. Jika margin tidak mencukupi, trader berisiko dipaksa untuk melikuidasi posisi. Sementara posisi lindung nilai harus membatalkan satu sama lain dalam fluktuasi harga, jika volume di kedua ujungnya asimetris, kerugian di salah satu ujung dapat memakan margin.

Erosi biaya: Semua biaya seperti biaya transaksi, biaya penarikan, dan biaya pembiayaan akan mengikis pendapatan arbitrase. Hanya jika potensi spread atau biaya pembiayaan cukup besar, biaya ini dapat ditutupi dan keuntungan tetap ada.

Panduan Langsung untuk Arbitrase

Langkah 1: Identifikasi Peluang Arbitrase

Trader perlu memantau tingkat pendanaan dan menyebarkan data di berbagai pasar atau beberapa mata uang. Untuk arbitrase suku bunga pembiayaan, fokusnya adalah menemukan mata uang dengan tingkat pembiayaan tertinggi; Untuk arbitrase spread, temukan pasangan dengan selisih terbesar antara harga spot dan harga berjangka.

Langkah 2: Hitung Manfaat vs. Biaya

Menghitung Potensi Manfaat:

• Pengembalian Tahunan (APR) pada Tingkat Pembiayaan = Tingkat pembiayaan saat ini × frekuensi × 365

  Misalnya: Tingkat pembiayaan harian +0,01% × 3 = +0,03% per hari, yaitu sekitar 10,95% tahunan

• Hasil spread = (Tanya - Penawaran) / Penawaran× 100%

Kemudian kurangi semua biaya (biaya penanganan, biaya penarikan, biaya dana asuransi, dll.) untuk memastikan pengembalian bersih yang positif.

Langkah 3: Tentukan ukuran posisi

Kuncinya adalah menghitung persyaratan margin. Trader perlu memastikan bahwa ada saldo yang cukup untuk menutupi persyaratan margin di sisi derivatif sambil mempertahankan penyangga terhadap volatilitas pasar yang ekstrem.

Langkah 4: Eksekusi pesanan bilateral

Tempatkan pesanan di kedua pasar secara bersamaan, berhati-hati untuk memastikan bahwa kuantitasnya konsisten dan arahnya berlawanan. Menggunakan limit order memungkinkan pengendalian biaya yang tepat, tetapi memerlukan konfirmasi bahwa ada likuiditas yang cukup di kedua ujungnya. Pesanan pasar dieksekusi dengan cepat tetapi mungkin menghadapi slippage.

Langkah 5: Pemantauan dan penyesuaian berkelanjutan

Setelah posisi arbitrase ditetapkan, pedagang perlu:

• Pantau tingkat margin untuk memastikan menjauh dari harga likuidasi
• Jika transaksi di kedua ujungnya asimetris, tebus tepat waktu
• Tutup atau gulirkan kontrak derivatif tepat waktu saat mendekati kedaluwarsa

Mengapa arbitrase ada?

Efisiensi pasar tidak pernah sempurna. Faktor-faktor berikut berkontribusi pada persistensi peluang arbitrase:

Perbedaan regional: Pedagang dari bursa dan negara yang berbeda akan memiliki harga yang berbeda untuk aset yang sama karena perbedaan waktu, perbedaan likuiditas, faktor kebijakan, dll.

Perbedaan struktur pasar: Pelaku pasar spot dan berjangka tidak persis sama, dan hubungan antara penawaran dan permintaan juga berbeda. Futures dapat dipersingkat, sehingga arah alirannya juga berbeda.

Asimetri informasi: Meskipun harga bersifat publik, tidak semua pedagang dapat melihat harga di semua pasar secara bersamaan dan bereaksi dengan cepat.

Gesekan perdagangan: Berbagai biaya, batas volume perdagangan minimum, penundaan penarikan, dll. mencegah arbitrase penuh, sehingga mempertahankan beberapa peluang.

FAQ

T: Apakah risiko arbitrase benar-benar nol? J: Secara teori, ini adalah lindung nilai, tetapi dalam praktiknya, risiko eksekusi, risiko likuiditas, dan risiko parameter semuanya ada. Margin yang tidak mencukupi, likuidasi derivatif yang dipaksakan, dan pesanan tertunda yang tidak terisi semuanya dapat menyebabkan kerugian aktual.

T: Bisakah dana kecil menjadi arbitrase? A: Ya, tetapi nilai absolut pengembalian akan kecil. Jika marginnya hanya 1.000 USDT, bahkan jika Anda mendapatkan biaya pembiayaan APR 10%, Anda hanya akan mendapatkan 100 USDT selama setahun. Namun risiko relatifnya memang lebih rendah.

T: Kapan arbitrase paling menguntungkan? J: Periode volatilitas pasar yang tinggi dan kesalahan penetapan harga yang sering. Di pasar yang stabil, peluang arbitrase terbatas, dan tingkat pembiayaan juga akan dikurangi.

T: Apakah arbitrase akan bertahan? J: Iya. Ini adalah asumsi teoretis bahwa pasar sepenuhnya valid, dan akan selalu ada bias harga dalam kenyataan. Karena semakin banyak orang yang berpartisipasi, peluang arbitrase dengan cepat dihilangkan, tetapi peluang baru terus bermunculan.

T: Bagaimana cara memilih koin dan pertukaran arbitrase tertentu? A: Berikan prioritas pada mata uang arus utama dengan likuiditas tinggi (BTC, ETH) untuk menghindari risiko likuiditas mata uang kecil. Bandingkan struktur biaya dari beberapa bursa dan pilih portofolio platform dengan biaya komprehensif terendah.

Inti dari apa itu arbitrase adalah mengunci manfaat dari inkonsistensi penetapan harga pasar dengan lindung nilai risiko. Menguasai strategi ini dapat membantu trader menemukan sumber pendapatan yang relatif stabil di pasar yang tidak dapat diprediksi.