Memahami Biaya Pendanaan Kontrak Perpetual: Mekanisme, Perhitungan & Dampaknya

Kontrak perpetual merupakan salah satu pasar derivatif yang paling dinamis dalam perdagangan kripto, dan di inti mereka terdapat mekanisme penting yang disebut biaya pendanaan. Sistem ini menjaga agar harga kontrak perpetual tetap sejalan dengan harga pasar spot yang sebenarnya, sehingga menjadi hal yang penting bagi setiap trader yang berpartisipasi dengan posisi leverage. Memahami bagaimana biaya pendanaan bekerja—dan bagaimana mereka dihitung—adalah dasar untuk mengelola strategi perdagangan perpetual Anda secara efektif.

Cara Kerja Biaya Pendanaan: Mekanisme Inti

Biaya pendanaan berfungsi sebagai mekanisme penyelesaian berkala antara pemegang posisi long dan short. Anggap saja ini sebagai sistem penyeimbangan otomatis yang mencegah harga kontrak perpetual menyimpang terlalu jauh dari harga pasar nyata.

Berikut struktur dasarnya: penyelesaian pendanaan terjadi secara berkala, biasanya setiap 8 jam. Misalnya, di sebagian besar bursa, ini berarti waktu penyelesaian pada pukul 00:00 UTC, 08:00 UTC, dan 16:00 UTC. Pada setiap waktu tersebut, trader yang memegang posisi saling bertukar biaya secara langsung.

Arah pembayaran tergantung pada tingkat pendanaan pada waktu penyelesaian tersebut:

• Ketika tingkat pendanaan positif: pemegang posisi long membayar kepada pemegang posisi short
• Ketika tingkat pendanaan negatif: pemegang posisi short membayar kepada pemegang posisi long

Namun, biaya pendanaan hanya berlaku jika Anda benar-benar memegang posisi pada waktu penyelesaian. Jika Anda menutup seluruh posisi sebelum pertukaran pendanaan terjadi, Anda tidak akan membayar maupun menerima biaya apa pun. Demikian pula, membuka atau menutup posisi dalam waktu 5 detik dari waktu penyelesaian tidak menjamin termasuk atau tidaknya dalam penyelesaian biaya pendanaan tersebut.

Menghitung Biaya Pendanaan Anda: Penjelasan Langkah-demi-Langkah

Perhitungan biaya pendanaan mengikuti rumus sederhana, meskipun sedikit berbeda tergantung pada jenis kontrak yang Anda perdagangkan. Memahami perhitungan ini sangat penting untuk memprediksi biaya atau keuntungan Anda.

Rumus Umum

Perhitungan biaya pendanaan dasar adalah:

Biaya Pendanaan = Nilai Posisi × Tingkat Pendanaan

Perbedaan antar jenis kontrak terletak pada bagaimana Nilai Posisi dihitung. Setiap simbol perdagangan juga memiliki batas dan interval tingkat pendanaan sendiri, yang dapat disesuaikan oleh bursa selama periode volatilitas pasar ekstrem untuk mendorong stabilitas harga.

Kontrak Invers (Metode Tradisional)

Untuk kontrak invers yang dikutip dalam unit kripto (seperti BTCUSD), perhitungan nilai posisi menggunakan pembagian:

Nilai Posisi = Jumlah Kontrak ÷ Harga Penanda (Mark Price)

Mari kita lihat contoh praktis. Misalnya, Trader A memegang posisi long 10.000 kontrak BTCUSD saat Harga Penanda adalah 8.000 USD, dan tingkat pendanaan saat ini adalah 0,01%.

Pertama, hitung nilai posisi:

• Nilai Posisi = 10.000 ÷ 8.000 = 1,25 BTC

Kemudian, hitung biaya pendanaan:

• Biaya Pendanaan = 1,25 BTC × 0,01% = 0,000125 BTC

Karena tingkat pendanaan positif, Trader A (yang memegang posisi long) harus membayar 0,000125 BTC kepada pemegang posisi short. Pemegang posisi short dengan jumlah kontrak yang sama akan menerima jumlah ini.

Kontrak Berdenominasi USDT

Kontrak USDT menghitung nilai posisi dengan perkalian karena sudah dikutip dalam mata uang fiat:

Nilai Posisi = Jumlah Kontrak × Harga Penanda

Misalnya, Trader A memegang 10 kontrak BTC saat Harga Penanda adalah 8.000 USDT, dengan tingkat pendanaan 0,01%:

• Nilai Posisi = 10 × 8.000 = 80.000 USDT
• Biaya Pendanaan = 80.000 × 0,01% = 8 USDT

Pemegang posisi long membayar 8 USDT kepada pemegang posisi short. Perhitungan yang sederhana ini memudahkan trader yang terbiasa dengan harga stablecoin untuk memperkirakan biaya mereka.

Kontrak Perpetual USDC

Kontrak USDC mengikuti metode perhitungan yang sama dengan kontrak USDT:

Nilai Posisi = Jumlah Kontrak × Harga Penanda

Misalnya, Trader A memegang 10 kontrak BTC dengan Harga Penanda $50.000 dan tingkat pendanaan 0,01%:

• Nilai Posisi = 10 × 50.000 = 500.000 USDC
• Biaya Pendanaan = 500.000 × 0,01% = 50 USDC

Dengan tingkat pendanaan positif, pemegang posisi long membayar 50 USDC sementara pemegang posisi short menerima jumlah ini.

Mengelola Biaya Pendanaan dan Risiko Anda

Memahami mekanisme ini hanyalah separuh dari pertempuran. Trader juga harus memahami bagaimana biaya pendanaan mempengaruhi margin posisi mereka secara keseluruhan dan risiko likuidasi.

Ketika biaya pendanaan jatuh tempo, biaya tersebut akan dipotong dari saldo yang tersedia. Jika saldo tersedia tidak cukup untuk menutup biaya pendanaan, sistem akan menarik dari margin posisi Anda. Tindakan ini akan menaikkan harga likuidasi Anda lebih dekat ke harga pasar, meningkatkan risiko likuidasi.

Dalam skenario ekstrem, ketika margin posisi saja tidak cukup untuk menutup biaya pendanaan, margin posisi Anda bisa sementara menjadi negatif. Ini bisa terjadi jika posisi Anda memiliki keuntungan unrealized yang cukup besar untuk menopang posisi dan mencegah likuidasi. Namun, menjaga saldo tersedia yang cukup adalah praktik terbaik untuk meminimalkan risiko likuidasi.

Setiap simbol perdagangan memiliki batas tingkat pendanaan sendiri. Selama periode volatilitas pasar yang tinggi, bursa dapat sementara menyesuaikan batas atas dan bawah tingkat pendanaan untuk mendorong harga kontrak perpetual kembali ke kisaran yang wajar relatif terhadap harga spot.

Melacak Riwayat Biaya Pendanaan Anda

Sebagian besar platform perdagangan modern menawarkan berbagai cara untuk meninjau aktivitas biaya pendanaan dan catatan penyelesaian Anda.

Metode 1: Tinjauan Riwayat Perdagangan

Arahkan ke bagian Pesanan Anda dan pilih tampilan riwayat perdagangan Futures. Dari sini, Anda dapat memfilter transaksi berdasarkan jenis—khususnya mencari entri “Biaya Pendanaan”. Saat meninjau catatan Anda, perhatikan bahwa biaya positif menunjukkan Anda membayar biaya pendanaan, sementara nilai negatif menunjukkan Anda menerima biaya pendanaan dari pihak lawan.

Metode 2: Analisis Log Transaksi

Akses Log Transaksi Anda dan terapkan filter untuk jenis transaksi “Penyelesaian Tingkat Pendanaan.” Tampilan rinci ini menunjukkan biaya pendanaan yang dibayar atau diterima pada setiap interval pendanaan, memberikan jejak audit lengkap aktivitas biaya pendanaan Anda.

Dengan meninjau catatan ini secara rutin, Anda dapat mengidentifikasi pola pergerakan tingkat pendanaan dan menyesuaikan strategi perdagangan Anda. Beberapa trader menggunakan data ini untuk mengoptimalkan waktu posisi mereka sekitar interval pendanaan, sementara yang lain menggunakannya untuk menilai apakah posisi long atau short mereka secara ekonomi berkelanjutan.