Penindakan Trump menyebabkan penurunan 80% dalam pekerjaan imigran, mengubah pasar tenaga kerja, kata Goldman

Penindakan besar-besaran terhadap imigrasi selama masa jabatan kedua Presiden Donald Trump, yang ditandai dengan peningkatan deportasi dan larangan visa baru yang ketat, telah menyebabkan penurunan 80% dalam imigrasi bersih ke AS, menurut analisis baru dari Goldman Sachs. Laporan yang dirilis pada 16 Februari ini memperingatkan bahwa kontraksi dramatis dalam aliran pekerja asing secara fundamental mengubah matematika pasokan tenaga kerja negara tersebut dan menurunkan ambang batas pertumbuhan pekerjaan yang dibutuhkan untuk menjaga stabilitas ekonomi.

Video yang Disarankan

Tim ekonomi AS dari bank investasi ini, dalam laporan yang dipimpin oleh David Mericle, memproyeksikan penurunan tajam dalam kedatangan pekerja baru. Sementara imigrasi bersih rata-rata sekitar 1 juta orang per tahun selama tahun 2010-an, angka tersebut turun menjadi 500.000 pada tahun 2025 dan diperkirakan akan menurun lebih jauh lagi menjadi hanya 200.000 pada tahun 2026, kata Goldman. Itu mewakili penurunan 80% dari baseline historis, sebuah perubahan yang langsung dikaitkan laporan ini dengan kebijakan agresif, termasuk “peningkatan deportasi,” penangguhan yang baru diumumkan terhadap pemrosesan visa imigran untuk 75 negara, dan perluasan larangan perjalanan.

Para ekonom mencatat bahwa langkah-langkah ini kemungkinan besar akan “memperlambat masuknya penerima visa dan green card” secara signifikan, sementara “kehilangan Status Perlindungan Sementara bagi imigran dari beberapa negara” menimbulkan risiko penurunan lebih lanjut terhadap pasokan tenaga kerja. Laporan ini secara eksplisit mengaitkan penurunan yang diproyeksikan dengan deportasi yang meningkat dan kebijakan visa serta green card yang lebih ketat.

Mendefinisikan Ulang Angka ‘Imbangan’

Pembatasan keras terhadap jalur tenaga kerja ini memaksa para ekonom untuk menyesuaikan tolok ukur mereka terhadap ekonomi AS. Karena semakin sedikit imigran berarti semakin sedikit pekerja baru yang masuk ke angkatan kerja, ekonomi membutuhkan lebih sedikit pekerjaan baru untuk menjaga tingkat pengangguran tetap stabil. Goldman Sachs memperkirakan bahwa “tingkat impas” pertumbuhan pekerjaan ini akan turun dari level saat ini sebesar 70.000 pekerjaan per bulan menjadi hanya 50.000 pada akhir 2026.

“Pertumbuhan pasokan tenaga kerja telah menurun tajam karena imigrasi telah jatuh dari puncaknya yang dicapai pada akhir 2023,” tulis tim Mericle. Akibatnya, laporan pekerjaan bulanan yang mungkin terlihat lemah di tahun-tahun sebelumnya kini bisa menandakan kestabilan. “Hanya sedikit peningkatan yang dibutuhkan untuk mempertahankan pertumbuhan pekerjaan pada tingkat impas,” tulis para analis, menunjukkan bahwa pasokan pekerja yang lebih rendah menyembunyikan apa yang seharusnya terlihat sebagai permintaan tenaga kerja yang lambat.

Pekerja yang hilang ini telah memicu perdebatan besar—bahkan kecemasan—di kalangan ekonomi, karena pengurangan imigrasi menjadi lebih banyak noise dalam data ekonomi, bersama dengan “es batu yang menyusut” dari rezim tarif Trump dan debat boom atau gelembung tentang kecerdasan buatan.

Produktivitas yang meningkat dari lebih sedikit pekerja menyebabkan beberapa, seperti Erik Brynjolfsson yang berpengaruh dari Stanford, melihat adanya lonjakan dari alat AI, sementara yang lain melihat momen penting di mana Big Business bersiap melakukan hal yang sama terhadap pekerja kerah putih di tahun 2020-an seperti yang dilakukan terhadap pekerja kerah biru di tahun 1990-an dan melakukan pengurangan besar-besaran. Riset dari Goldman ini menunjukkan bahwa ekonomi sedang belajar bagaimana bertahan tanpa lapisan penting tenaga kerja imigran yang menjadi bahan bakar rezim terakhir. Memang, laporan Mericle berjudul, “Langkah awal menuju stabilisasi pasar tenaga kerja.”

Ekonom lain baru-baru ini memproyeksikan bahwa ekonomi mendekati titik impas sambil menciptakan lebih sedikit pekerjaan, terutama Michael Pearce dari Oxford Economics. Pada Agustus lalu, strategis J.P. Morgan Asset Management, David Kelly, memprediksi kemungkinan besar tidak akan ada pertumbuhan pekerja sama sekali selama lima tahun ke depan karena perubahan imigrasi ke AS dan penuaan tenaga kerja asli.

Tenaga Kerja Bayangan dan Risiko Ekonomi

Penindakan ini juga mungkin mendorong pasar tenaga kerja ke dalam bayang-bayang, temuan Mericle. Laporan ini menyarankan bahwa “penegakan imigrasi yang lebih ketat mendorong lebih banyak pekerja imigran beralih ke pekerjaan di luar statistik resmi,” yang berpotensi mengacaukan data federal. Perpindahan ini menyulitkan Federal Reserve dalam menilai kesehatan ekonomi yang sebenarnya, karena angka penggajian resmi mungkin gagal menangkap gambaran lengkap aktivitas ketenagakerjaan.

Ini tentu menjelaskan mengapa tingkat pengangguran headline tampaknya stabil di sekitar 4,3% (baru-baru ini turun menjadi 4,28%), meskipun Goldman mengatakan pasar tenaga kerja tetap “goyang” karena faktor-faktor yang tidak dapat diprediksi ini. Laporan ini menyoroti “penurunan yang signifikan dalam pekerjaan di bidang teknologi,” meskipun sektor ini menyumbang bagian yang relatif kecil dari total penggajian. Lebih mengkhawatirkan lagi adalah “penurunan berkelanjutan dalam lowongan pekerjaan,” yang telah turun di bawah level pra-pandemi menjadi sekitar 7 juta.

Dalam catatan terpisah, kepala ekonom Goldman, Jan Hatzius, mempertahankan probabilitas resesi “moderat” sebesar 20% selama 12 bulan ke depan. Perusahaan ini memperkirakan pasar tenaga kerja akan stabil, memprediksi tingkat pengangguran hanya akan naik sedikit menjadi 4,5%. Namun, mereka memperingatkan bahwa risiko “condong ke hasil yang lebih buruk,” sebagian besar karena titik awal permintaan tenaga kerja yang lemah dan potensi “penyebaran kecerdasan buatan yang lebih cepat dan lebih mengganggu.”