#GrayscaleEyesAVESpotETFConversion

Konversi ETF Spot AVAX Grayscale Eyes:
Grayscale Investments, salah satu pengelola aset kripto terkemuka, telah aktif mengejar konversi dari Grayscale Avalanche Trust yang ada menjadi ETF Avalanche (AVAX) spot. Langkah ini merupakan langkah penting dalam membawa paparan yang diatur dan dapat diakses ke AVAX — token asli dari blockchain Avalanche — kepada investor arus utama melalui pasar keuangan tradisional. Per Februari 2026, proses ini masih dalam jalur regulasi dengan Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), berdasarkan pengajuan dari tahun 2025. Berikut adalah rincian komprehensif tentang aspek utama, garis waktu, implikasi, perbandingan, dan status terkini.
1. Latar Belakang tentang Grayscale Avalanche Trust
Grayscale Avalanche Trust diluncurkan sebagai kendaraan penempatan pribadi untuk investor terakreditasi, menyediakan paparan tidak langsung ke AVAX tanpa perlu kustodian langsung, penyimpanan, atau pengelolaan dompet. Trust ini mengikuti harga pasar AVAX (dikurangi biaya dan pengeluaran) menggunakan tarif referensi seperti CoinDesk AVAX CCIXber Reference Rate.
Per pertengahan Februari 2026, NAV per saham sekitar $4,28 (berdasarkan data terbaru).
Rasio biaya total: 2,50% (tinggi dibandingkan ETF spot, tipikal untuk produk trust Grayscale).
Saham saat ini diperdagangkan di luar bursa (OTC) dengan simbol AVAXFUN.
Trust ini menjadi dasar untuk konversi yang diusulkan, mirip dengan bagaimana Grayscale mengonversi Bitcoin Trust (GBTC) menjadi ETF Bitcoin spot setelah kemenangan penting di pengadilan.
2. Proses Konversi dan Pengajuan Utama
Grayscale memulai dorongan untuk mengonversi trust menjadi ETF spot penuh pada awal 2025:
Maret 2025: Nasdaq mengajukan perubahan aturan 19b-4 atas nama Grayscale untuk mencantumkan saham di bursa mereka. Ini adalah langkah persetujuan bursa untuk pencantuman.
Agustus 2025: Grayscale mengajukan pernyataan pendaftaran S-1 ke SEC (diajukan 22/23 Agustus 2025). Dokumen rinci ini menguraikan struktur dana, termasuk penciptaan/penebusan kas awalnya, dengan Coinbase sebagai kustodian/broker utama dan BNY Mellon sebagai administrator/agen transfer.
Desember 2025: Grayscale mengajukan S-1 yang diperbarui/diperbaiki (amandemen kedua), menyempurnakan mekanisme seperti beralih ke penciptaan/penebusan in-kind (lebih efisien secara pajak), memperbarui detail sponsor (menjadi Grayscale Investments Sponsors LLC), memperluas pengungkapan risiko, dan memperbarui bahasa keuangan/pajak. Ticker yang diusulkan adalah GAVX di Nasdaq.
Januari 2026: Amandemen lebih lanjut secara eksplisit mencakup ketentuan untuk hadiah staking — memungkinkan ETF untuk berpotensi melakukan staking kepemilikan AVAX untuk menghasilkan hasil, mengikuti langkah serupa dari pesaing seperti VanEck dan Bitwise.
Tujuannya adalah untuk "naik daftar" dari OTC ke status terdaftar di Nasdaq, memudahkan akses investor ritel dan institusional ke paparan AVAX melalui akun broker.
3. Fitur Utama dari ETF Spot AVAX yang Diusulkan
Pelacakan pasif: Dirancang untuk mencerminkan kinerja harga spot AVAX (dikurangi biaya).
Kustodian & Keamanan: AVAX disimpan dengan aman oleh Coinbase Custody.
Penciptaan/Penebusan: Berubah dari hanya kas menjadi in-kind (pertukaran AVAX langsung untuk saham), meningkatkan efisiensi dan akurasi pelacakan.
Inklusi Staking: Pembaruan terbaru memungkinkan staking AVAX dalam dana, berpotensi meneruskan hadiah kepada pemegang saham (sebagai pembeda utama, karena staking dapat menambah hasil dalam lingkungan suku bunga rendah).
Biaya Pengelolaan: Grayscale belum memfinalisasi/mengungkapkan secara publik biaya sponsor yang tepat dalam amandemen (catatan diam strategis), tetapi pesaing seperti VanEck mengusulkan sekitar 0,34%. Trust-trust Grayscale secara historis memiliki biaya lebih tinggi, tetapi konversi ETF sering menguranginya.
Penggantian Nama: Setelah disetujui, trust ini akan menjadi Grayscale Avalanche Trust ETF (atau serupa).
4. Lanskap Kompetitif
Grayscale tidak sendiri dalam mengejar ETF spot AVAX:
VanEck mengajukan ETF AVAX-nya sendiri sebelumnya dan secara terbuka membahas biaya rendah (0,34%) dan hadiah staking.
Bitwise juga menggabungkan staking dalam pengajuan mereka.
Ini menciptakan perlombaan untuk ETF spot AVAX pertama yang disetujui. Keunggulan Grayscale terletak pada AUM trust yang ada dan rekam jejaknya (misalnya, keberhasilan GBTC), tetapi pesaing mungkin menurunkan biaya atau menawarkan staking sejak peluncuran. Persetujuan akan menandai AVAX sebagai salah satu aset L1 utama berikutnya (setelah BTC dan ETH) untuk mendapatkan akses ETF spot.
5. Dampak Potensial pada AVAX dan Pasar
Katalis Positif:
Meningkatkan arus masuk institusional (lebih mudah bagi pensiun, dana, penasihat untuk mengalokasikan).
Meningkatkan likuiditas dan penemuan harga.
Potensi kenaikan harga (contoh historis: pengajuan/penyetoran ETF BTC/ETH mendorong kenaikan signifikan).
Hadiah staking dapat membuat kepemilikan menjadi lebih menarik, meningkatkan partisipasi jaringan.
Risiko/Tantangan:
Persetujuan SEC tidak dijamin (meskipun preseden BTC/ETH membuatnya lebih mungkin).
Pengawasan regulasi terhadap staking (pandangan SEC tentang apakah staking melibatkan sekuritas).
Kondisi pasar (volatilitas kripto bisa menunda atau mempengaruhi waktu).
Konteks Lebih Luas: Ini sesuai dengan gelombang kemajuan ETF altcoin 2025–2026 (misalnya, ETF staking Solana seperti GSOL dari Grayscale, ETF Sui yang diluncurkan dengan hasil staking). Ini menandakan penerimaan arus utama yang semakin meningkat untuk L1 berkinerja tinggi seperti Avalanche.
6. Status Terkini (per 21 Februari 2026)
Proses masih berlangsung — belum ada persetujuan akhir, tetapi amandemen berulang menunjukkan keterlibatan aktif SEC. Grayscale terus menyempurnakan detail (misalnya, staking, biaya), memposisikan untuk peluncuran potensial di akhir 2026 jika regulator menyetujui. Trust ini tetap aktif dan dapat diinvestasikan untuk investor terakreditasi sementara waktu.
Intinya
Dorongan Grayscale untuk mengonversi Avalanche Trust menjadi ETF AVAX spot (GAVX) adalah perkembangan besar bagi ekosistem Avalanche. Ini akan mendemokratisasi akses, berpotensi mendorong adopsi, dan menambahkan hasil melalui staking — semuanya sambil bersaing dalam perlombaan ETF altcoin yang padat namun menarik. Meskipun garis waktu bergantung pada tinjauan SEC, pengajuan berulang menunjukkan komitmen serius dan momentum. Ini bisa menjadi pengubah permainan untuk visibilitas dan daya tarik institusional AVAX dalam lanskap investasi kripto yang terus berkembang.
Tetap ikuti pembaruan SEC — persetujuan akan menandai tonggak lain dalam integrasi kripto dengan keuangan tradisional.