Wall Street Pintar Menang Saat Tariff Whiplash Mengguncang Pasar

Lu Wang dan Isabelle Lee

Sabtu, 21 Februari 2026 pukul 06:35 WIB 5 menit baca

Dalam artikel ini:

^GSPC

+0.69%

Fotografer: Eric Thayer/Bloomberg

(Bloomberg) – Wall Street yang gaduh dan tidak stabil melakukan apa yang jarang dilakukan selama bertahun-tahun dengan hanya memegang indeks: membuat uang pintar terlihat pintar kembali.

Dalam pasar yang diguncang oleh tarip whiplash, ketakutan gangguan AI, konflik Timur Tengah yang sedang berkembang, dan valuasi yang melebar, pengambilan posisi taktis telah membuahkan hasil dengan cara yang tidak dilakukan selama satu dekade dedikasi untuk membeli dan menahan.

Pembaca Terbanyak dari Bloomberg

Penjara Swasta Menghadapi Ancaman Eksistensial di Bawah Rencana Penahanan Baru Trump

Bagaimana Zonasi Menang

Desain Ballroom Gedung Putih Disetujui oleh Komisi Trump Setelah Satu Sidang

Kebangkitan Shaker Menunjuk Pada Sesuatu yang Lebih Dalam Daripada Obsesi Tradisional

Hedge fund berkinerja lebih baik. Pemilih saham aktif mengalahkan tolok ukur pada tingkat yang belum pernah terlihat sejak 2007. Strategi kuantitatif, strategi penggabungan pengembalian, alokasi risiko-paritas — semuanya mengungguli indeks utama.

Sederhananya, hasil obligasi, spread kredit, dan S&P 500 hampir tidak bergerak selama berminggu-minggu. Cerita berbeda untuk perdagangan taktis yang disukai para profesional.

Kumpulan peluang mereka sangat kaya. Saham perangkat lunak telah mengalami penurunan besar karena ketakutan bahwa agen AI dapat menggerogoti model pendapatan langganan yang menjadi dasar kekaisaran perangkat lunak — penjualan yang menyebar cepat ke asuransi, properti, pengangkutan, dan bisnis lain yang bergantung pada tenaga kerja. Sementara itu, minyak menetap minggu ini di dekat level tertinggi sejak Agustus setelah Presiden Donald Trump memperingatkan Iran bahwa mereka memiliki waktu dua minggu untuk mencapai kesepakatan nuklir, didukung oleh peningkatan militer di kawasan yang belum pernah terlihat sejak 2003. Emas kembali naik di atas $5.000.

Jumat menambahkan lapisan lain. Mahkamah Agung membatalkan sebagian besar tarif global Trump — kekalahan hukum terbesar sejak kembali ke Gedung Putih — hanya untuk dia menjanjikan pungutan baru sebesar 10% dalam waktu beberapa jam. Saham naik. Obligasi dan dolar tetap mengalami kerugian. Investor memasuki akhir pekan tanpa banyak istirahat, dengan Trump mempertimbangkan serangan terbatas terhadap Iran.

“Mayoritas ketidakpastian kebijakan dari pemerintahan adalah kebisingan. Bisakah pendekatan ini berbalik? Ya,” kata Jim Thorne, kepala strategi pasar di Wellington-Altus. Sinyal stres tersembunyi di depan mata, katanya: dolar yang melemah, emas mendekati rekor, dan investor mengumpulkan saham Walmart Inc. dengan valuasi tinggi. “Trump perlu mengurangi kebisingan. Investor perlu lebih taktis.”

Baru tujuh minggu berjalan di tahun ini, dan sejarah strategi aktif yang secara berkelanjutan mengalahkan pasif tidak terlalu menggembirakan. Pasar yang menghargai kompleksitas cenderung kembali sebelum pelajaran benar-benar terserap.

BACA LANJUTAN  

Namun Jordi Visser, yang memimpin riset makro AI di 22V Research, melihat sesuatu yang lebih besar sedang terjadi — gangguan yang didorong teknologi yang membuat investasi menjadi lebih rumit.

“Dalam dunia kode vibe, rilis model bulanan, kompetisi sumber terbuka China, dan otomatisasi agen, benteng lima tahun bisa dikuras dalam satu akhir pekan,” tulisnya dalam sebuah catatan. Respon institusional tradisional — menunggu kejelasan, lalu mengurangi risiko — mungkin justru salah arah.

Kunci untuk mengungguli pasar mungkin terletak pada perdagangan aktif, pengaturan posisi, dan timing pasar, menurut Visser — bukan taruhan beli dan tahan yang membuat investasi pasif menjadi raja. Untuk saat ini, setidaknya, uang pintar sedang mengumpulkan.

Indeks Hedge Bloomberg, yang melacak hedge fund mulai dari posisi panjang pendek saham hingga strategi multi dan utang bermasalah, bulan lalu naik hampir 3%, kinerja terbaik dalam lebih dari dua tahun. Itu menggandakan pengembalian S&P 500 dan mengalahkan indeks yang melacak obligasi pemerintah dan obligasi korporasi. Di balik kenaikan ini: dorongan ke logam mulia dan taruhan bearish yang berhasil — tepat jenis posisi taktis yang berkembang saat indeks utama tidak bergerak.

Dalam dunia produk terstruktur esoterik, perdagangan berbasis kuantitatif — yang dirancang oleh bank untuk klien kaya dan investor institusional untuk mengikuti gelombang multi-asset termasuk nilai relatif dan mengikuti tren — naik 1,1% tahun ini, menurut data dari Premialab, yang mengikuti sekitar 7.000 strategi investasi kuantitatif, atau QIS.

Di antara ETF, kompleksitas juga membuahkan hasil. ETF yang mengalokasikan aset berdasarkan volatilitas dalam strategi yang dikenal sebagai risk parity (RPAR) melonjak hampir 10% tahun ini. Dana return-stacking yang menggunakan derivatif untuk mengikuti indeks long-only dan kemudian menginvestasikan kelebihan kas dalam perdagangan yang tidak berkorelasi telah mencatat keuntungan dengan beberapa melebihi 7%.

Sementara itu, pemilih saham akhirnya mendapatkan momen setelah bertahun-tahun gagal mengikuti reli yang didorong teknologi. Dengan raksasa komputer dan perangkat lunak yang mundur di tengah valuasi yang melebar dan kekhawatiran tentang pengeluaran AI mereka, pengaruh pasar yang melonggar telah menguntungkan dana aktif yang menghindari industri tersebut.

S&P 500 yang lesu tentu lebih mudah dikalahkan sebagai tolok ukur. Lebih sulit lagi untuk menentukan berapa lama latar belakang yang cepat berubah ini akan bertahan, memberikan peluang bagi yang gesit.

“Dorongan untuk menjadi taktis saat situasi tidak pasti adalah apa yang menyebabkan hasil yang buruk,” kata Corey Hoffstein, kepala investasi di Newfound Research. “Apa yang dibutuhkan investor adalah struktur portofolio yang tidak mengharuskan mereka memprediksi apa yang akan datang berikutnya.”

Saham naik selama minggu yang dipersingkat liburan saat S&P 500 naik 1%. Terjebak sebagian besar dalam rentang 200 poin tahun ini, indeks ini belum banyak bergerak dengan momentum yang terhenti di angka 7.000. Demikian pula, hasil obligasi 10 tahun tetap dalam rentang, mendekati 4%, saat investor bergulat dengan calon ketua Federal Reserve baru dan debat panas tentang jalur kebijakan moneter.

Bahkan jika membeli pasar terbukti menguntungkan selama masa jabatan pertama Trump berkat pertumbuhan ekonomi yang kuat, pergeseran investasi mulai terlihat, menurut beberapa pelaku pasar. Volatilitas kebijakan yang didorong Gedung Putih — kejutan tarif, brinkmanship geopolitik, whiplash fiskal — telah mengubah kalkulasi bagi Paul Ticu, kepala alokasi aset di Calamos Investments.

“Ini adalah pergantian rezim,” katanya. “Pada suatu titik, ketidakpastian dan perubahan kebijakan akan tercermin sepenuhnya di pasar,” tambahnya. “Apakah itu akan berupa penjualan besar atau rotasi, masih harus dilihat.”

Pembaca Terbanyak dari Bloomberg Businessweek

Putusan Mahkamah Agung tentang Tarif Secara Diam-diam Memberi Keuntungan kepada Trump

Bagaimana Jerome Powell Melindungi The Fed dari Trump

Milenial Menghancurkan Otaknya dengan Layar. Anak-anak Mereka Tidak Ingin Seperti Itu

Pendeta Georgia Dituduh Menipu VA Hingga Hampir $24 Juta

Anak-anak Menginginkan Barang Murah dan Banyak. Five Below Memenuhi Itu

©2026 Bloomberg L.P.

Ketentuan dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Info Lebih Lanjut