Apakah Anda Harus Membeli Dana Perusahaan Swasta? Apa yang Perlu Diketahui Investor

Poin Utama

• Sebuah dana tertutup baru dari Robinhood bertujuan untuk “membuka pintu investasi swasta,” kata kepala Vlad Tenev pada hari Selasa.
• Beberapa investor institusional mulai menjauh dari ekuitas swasta karena industri ini berkinerja buruk.

Wall Street menghapus tali beludru dari klub yang dulunya eksklusif. Tapi apakah pesta di dalamnya layak untuk dihadiri?

Berita minggu ini membuat para investor bertanya—terutama tentang menanamkan uang di perusahaan yang belum go public. Robinhood (HOOD) ingin membuka akses ke ekuitas swasta untuk investor ritel melalui dana tertutup, yang mengumpulkan modal melalui IPO dan diperdagangkan di bursa seperti saham.

Langkah ini menarik perhatian di saat beberapa perusahaan swasta memiliki valuasi besar, menimbulkan antusiasme tentang kemungkinan IPO besar. Perusahaan-perusahaan mempromosikan manfaat ekuitas swasta dalam portofolio, mengatakan bahwa hal ini meningkatkan diversifikasi dan menawarkan potensi pengembalian yang lebih tinggi yang secara historis hanya tersedia bagi investor kaya. Dana yang dikelola oleh manajer portofolio bintang sering memegang investasi di perusahaan swasta bersamaan dengan perusahaan publik.

CEO Robinhood Vlad Tenev mengatakan Selasa bahwa tujuan mereka adalah “bukan hanya membuka pintu untuk investasi swasta, tetapi membukanya sepenuhnya sehingga tidak ada yang bisa menutupnya lagi.”

MENGAPA INI PENTING UNTUK ANDA

Investasi ekuitas swasta semakin sering dipresentasikan kepada investor biasa sebagai hal yang mereka harus inginkan. Presiden Donald Trump dalam sebuah perintah eksekutif bulan Agustus menyebutkan, “Demokratisasi Akses ke Aset Alternatif untuk Investor 401(k)” yang membuatnya tersedia bagi pensiunan. Para ahli mengatakan bahwa investor harus berhati-hati.

Dana Usaha Robinhood diperkirakan akan terdaftar di NYSE dalam beberapa minggu mendatang dengan kode “RVI.” Siapa saja dapat membeli saham, mendapatkan akses ke perusahaan-perusahaan yang menjadi target investasi dana—termasuk penyedia pelacak wearable Oura Health, platform manajemen pengeluaran Ramp, dan startup AI Databricks serta Mercor.io, menurut prospektus RVI.

Investasi sebesar $25 per saham mungkin terdengar menarik. Tapi tidak ada jaminan bahwa dana ini akan memberikan pengembalian yang membuat investasi ini layak. Dan beberapa institusi dan dana abadi universitas—investor kaya yang sudah lama berinvestasi di ekuitas swasta—mulai menjauh dari pasar swasta setelah melihat hasil yang mengecewakan.

Dana pensiun negara Oregon dan Washington baru-baru ini menurunkan alokasi target mereka ke ekuitas swasta. Dan menurut laporan Wall Street Journal, Princeton menurunkan ekspektasi pengembalian dana abadinya karena investasi modal swasta mereka mulai tertinggal dari pasar yang lebih luas, sementara Harvard menarik keluar dari kepemilikannya lebih awal.

Edukasi Terkait

Bagaimana Cara Kerja Dana Tertutup dan Perbedaannya dari Dana Terbuka

Ekuitas Swasta Dijelaskan dengan Contoh dan Cara Berinvestasi

Studi akademik tahun 2020 oleh Ludovic Phalippou, profesor di Said Business School Universitas Oxford, menemukan bahwa dana ekuitas swasta telah memberikan pengembalian sekitar sama dengan indeks saham pasar luas sejak setidaknya 2006. Sementara itu, biaya-biaya telah menggerogoti pengembalian tersebut: Phalippou memperkirakan bahwa dana yang dihimpun antara 2006 dan 2015 mengumpulkan sekitar $230 miliar dalam biaya kinerja.

Dana Usaha Robinhood tidak akan mengenakan biaya kinerja, tetapi mekanisme dana tertutup dan biaya lain yang akan dikenakan—rata-rata beban penjualan tertimbang sebesar 3,125% dan biaya tahunan 2%—akan menekan pengembalian, menurut profesor Universitas Florida dan pakar IPO Jay Ritter. (Robinhood mengatakan akan sementara waktu memotong biaya tahunan setelah peluncuran.)

Jika investor membeli satu saham seharga $25, mereka secara efektif akan mendapatkan nilai aset bersih sebesar $24,22 setelah memperhitungkan beban penjualan, kata Ritter dalam wawancara dengan Investopedia. Jika dana diperdagangkan dengan diskon 10% terhadap NAV, yang merupakan hal umum pada dana tertutup, maka nilainya turun menjadi $21,80, katanya.

Bahkan tanpa memperhitungkan biaya tahunan 2%, Ritter memperkirakan bahwa portofolio harus mengungguli sekitar 13% agar investor bisa impas. S&P 500 tahun lalu memberikan pengembalian sekitar 16%.

Alasan mengapa ekuitas swasta hingga baru-baru ini tetap menjadi domain orang sangat kaya atau institusi besar adalah karena “SEC secara historis fokus pada perlindungan investor,” kata Ritter. “Jika Anda kaya dan kehilangan $100.000, Anda tidak khawatir tentang dari mana makan berikutnya.”

Apakah Anda memiliki tips berita untuk reporter Investopedia? Silakan kirim email kepada kami di

[email protected]