Mari Bicara tentang Michael Burry yang Menjual Semua Saham kecuali Satu

Pria yang membuat taruhan miliaran dolar di pasar perumahan dengan benar memprediksi runtuhnya selama kenaikan menuju krisis keuangan 2008 tampaknya membuat prediksi baru: Pasar saham akan segera crash.

Michael Burry, yang merupakan salah satu tokoh utama dalam buku The Big Short dan adaptasi filmnya yang berjudul sama, baru-baru ini menjual semua saham yang dimiliki oleh hedge fund-nya, Scion Asset Management, dan menambahkan hanya satu – operator penjara swasta GEO Group (GEO 13,51%).

Sumber gambar: Getty Images.

Meskipun dia belum mengomentari alasan di balik langkah tersebut, sebuah tweet misterius yang kemudian dihapus dari Mei berbunyi, “Seperti yang saya katakan tentang 2008, ini seperti menonton pesawat jatuh. Sakit, tidak menyenangkan, dan saya tidak tersenyum.”

Pada saat itu, pasar tampak sedang jatuh bebas dengan S&P 500 mencatat tujuh minggu berturut-turut kerugian, dan enam bulan pertama tahun 2022 akan menjadi awal terburuk dalam lebih dari 50 tahun.

Semua ini menimbulkan sejumlah pertanyaan yang harus diajukan investor: Apakah petir akan menyambar dua kali bagi Burry? Haruskah investor mengikuti jejaknya? Dan apa yang sedang terjadi dengan pembelian GEO Group-nya?

Awan di cakrawala

Burry tidak sendiri dalam berpikir bahwa pasar saham akan mengalami crash. Investor terkenal Jeremy Grantham – yang dilaporkan memprediksi crash pasar Jepang tahun 1989, gelembung dot-com tahun 2000, dan puncak pasar perumahan tahun 2008 – juga berpikir saham siap mengalami devaluasi besar, menyebut kenaikan nilai aset sebagai “gelembung super.”

Baik dia maupun Burry mungkin benar, tentu saja, tetapi Grantham telah memperkirakan saham akan “pecah” sejak 2011 dengan keyakinan bahwa Federal Reserve menciptakan gelembung tersebut. Selama dekade berikutnya, nilai saham hampir empat kali lipat, mengubah investasi $10.000 di S&P 500 menjadi hampir $38.000.

Itu tidak berarti mereka berdua salah sekarang, tetapi penting untuk memahami dari siapa pesan ini berasal.

Membuang bayi bersama air mandi

Panik dan menarik semua uang dalam portofolio Anda untuk disimpan di kasur terdengar agak ekstrem, bahkan jika crash benar-benar terjadi. Meskipun kehati-hatian mungkin diperlukan, penurunan pasar sering kali menjadi waktu yang baik untuk menambah kepemilikan Anda karena Anda bisa membeli saham yang sebelumnya mahal dengan diskon.

Sejarah menunjukkan pasar bullish mengikuti pasar bearish dan di mana pasar bearish berlangsung kurang dari 10 bulan rata-rata, pasar bullish cenderung berlangsung lebih dari empat tahun. Data dari Schwab Center for Financial Research mendukung hal ini, yang menemukan sejak 1974, S&P 500 naik lebih dari 24% satu tahun setelah titik terendah koreksi pasar, secara rata-rata.

Scion milik Burry memiliki portofolio saham-saham hebat, termasuk Apple, Alphabet, Bristol-Myers Squibb, dan Meta Platforms. Dia menjual selusin posisi dan membeli hanya satu, GEO Group.

Itu adalah taruhan yang bahkan lebih ekstrem daripada Warren Buffett: Dia memiliki saham bernilai miliaran dolar di puluhan perusahaan, tetapi hampir setengah dari portofolio Berkshire Hathaway terikat pada saham Apple.

Karena saya bahkan tidak menyarankan siapa pun mengikuti jejak seperti itu dari seseorang yang dianggap sebagai investor terbesar dalam hidup kita, maka saya juga tidak berpikir bahwa pergi ke roda roulette dan menaruh semua uang Anda pada merah – yang setara dengan membeli operator penjara swasta – adalah pilihan yang baik.

Perluas

NYSE: GEO

The Geo Group

Perubahan Hari Ini

(-13,51%) $-2,07

Harga Saat Ini

$13,25

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$2,1 Miliar

Rentang Hari Ini

$12,51 - $14,75

Rentang 52 Minggu

$12,51 - $32,09

Volume

6,5 Juta

Rata-rata Volume

1,9 Juta

Margin Kotor

20,18%

Mengunci Peluang

Meskipun Burry tidak menempatkan seluruh uang Scion Asset Management ke GEO Group (posisi ekuitasnya turun dari $164 juta di akhir kuartal pertama menjadi $3,3 juta di akhir Juni), ini adalah gagasan tunggal bahwa ini adalah perusahaan yang dia harapkan akan menang.

Geo adalah operator global, tetapi 90% pendapatannya berasal dari AS. Sahamnya mendapatkan dorongan besar dari taruhan Burry, tetapi ada kekhawatiran apakah perusahaan ini dapat terus tumbuh, karena salah satu tindakan pertama Presiden Biden setelah masuk ke Gedung Putih adalah menandatangani perintah eksekutif yang mengarahkan Departemen Kehakiman untuk tidak memperbarui kontraknya dengan operator penjara swasta seperti Geo dan CoreCivic.

Meskipun banyak kontrak Geo dengan Immigration and Customs Enforcement, yang berada di bawah Departemen Keamanan Dalam Negeri dan tidak tunduk pada perintah eksekutif ini, perusahaan ini memiliki tiga kontrak yang akan berakhir dalam satu tahun ke depan dan termasuk dalam pembatasan ini. Kontrak-kontrak tersebut mewakili 6% dari pendapatannya.

Kekhawatiran utama terhadap operator penjara swasta adalah kurangnya akses ke modal karena hampir semua bank besar telah memutuskan aliran dana ke Geo Group dan CoreCivic. JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo, dan sebagian besar pemberi pinjaman besar lainnya kepada perusahaan penjara telah berhenti berbisnis dengan mereka.

Geo menyatakan bahwa enam dari 65 bank dalam sindikasinya tidak akan memperbarui komitmen pinjaman mereka saat jatuh tempo, tetapi keenam bank tersebut menyumbang 54% dari komitmen pinjaman seniornya. Akibatnya, Geo terpaksa menjual aset untuk membayar jatuh tempo utang yang akan datang dalam beberapa tahun ke depan, tetapi sekarang yakin dapat membayar sisanya melalui likuiditas yang tersedia, arus kas bebas yang dihasilkannya, dan menjual aset non-inti lainnya di masa depan.

Operator penjara ini juga menangguhkan dividen selama tahap awal pandemi, dan tahun lalu menghentikan statusnya sebagai real estate investment trust.

Sahamnya memiliki tingkat short interest yang tinggi, sekitar 16% dari saham yang beredar dijual pendek. Saham ini mengalami kenaikan besar tahun lalu saat trader Reddit membeli saham tersebut, mendorongnya ke puncak sekitar $9,50 per saham. Bahkan setelah lonjakan pasca pembelian Burry, saham Geo tetap 16% di bawah puncaknya tersebut.

Ikuti jalanmu sendiri

Mengikuti apa yang dibeli investor sukses bukanlah strategi yang buruk selama Anda tidak mencoba menyalin mereka secara buta.

Meskipun laporan 13F Scion Asset Management ke Securities and Exchange Commission baru dipublikasikan bulan ini, itu hanyalah gambaran sekilas posisi Burry pada akhir Juni. Ingat, dia pesimis tentang arah pasar saat itu, dan sejak saat itu, S&P 500 telah menguat lebih dari 20%. Juga perlu dicatat bahwa laporan ini tidak wajib mengungkapkan posisi di perusahaan asing atau saham yang dia jual pendek.

Meskipun tidak ada yang menunjukkan dia telah berubah pikiran, juga tidak ada bukti bahwa dia telah mengubahnya. Langkah-langkah Burry tentu layak memulai diskusi, dan kehati-hatian terhadap kondisi ekonomi selalu penting, tetapi gaya investasinya tidak selalu patut ditiru.