Ketiga Saham Ini Sangat Overvalued Saat Ini

Saat pasar mendekati rekor tertinggi, investor harus berhati-hati dalam mengejar saham dengan valuasi yang terlalu tinggi. Hari ini, kita akan melihat tiga saham yang tampaknya overvalued – Under Armour (UA +5,07%) (UAA +5,32%), Unity Software (U 2,11%), dan JFrog (FROG 24,68%) – dan mengapa mereka bisa membakar investor jika pasar mengalami crash.

1. Under Armour

Saham Under Armour telah jatuh sekitar 60% dalam lima tahun terakhir karena pertumbuhan produsen sepatu dan pakaian olahraga ini melambat, target pendapatannya tidak tercapai, dan mereka kesulitan bersaing dengan pesaing yang lebih besar seperti Nike (NKE 0,05%) dan Adidas.

Sumber gambar: Under Armour.

Dukungan polarizing pendiri UA, Kevin Plank, terhadap Presiden Trump, minat konsumen yang dingin terhadap sepatu Curry andalan perusahaan, dan penyelidikan SEC terkait dugaan pendapatan yang diinflasi memperburuk situasi. Semua masalah tersebut menghambat Under Armour pulih dari pandemi secepat Nike dan produsen sepatu lainnya.

Pendapatan Under Armour hanya naik 1% pada 2019, dan mereka menghasilkan laba tipis, berbeda dengan kerugian di 2018. Pendapatannya merosot 20% dari tahun ke tahun dalam sembilan bulan pertama 2020, terutama karena penutupan toko, dan mereka kembali merugi. Perusahaan memperkirakan pendapatannya akan menurun dengan tingkat persentase tinggi di seluruh tahun.

Angka-angka tersebut terlihat buruk, tetapi kedua kelas saham UA masih secara inexplicably diperdagangkan di atas 100 kali laba depan – dengan asumsi perusahaan bisa menghasilkan laba kecil tahun depan. Itu menjadikan UA saham yang jauh lebih mahal daripada Nike, yang kembali menunjukkan pertumbuhan pendapatan dan laba positif dan diperdagangkan pada 50 kali laba depan.

2. Unity Software

Unity Software, yang mengembangkan mesin perangkat lunak untuk video game dan aplikasi lain, adalah salah satu IPO teknologi terpanas tahun 2020. Perusahaan ini go public dengan harga $52 per saham bulan September lalu, dan hampir tiga kali lipat menjadi sekitar $150, memberikan kapitalisasi pasar sebesar $40,3 miliar.

Unity Engine memudahkan pengembangan game lintas platform dengan menggabungkan rendering, pencahayaan, fisika, suara, animasi, dan alat antarmuka pengguna. Sebelumnya, pengembang harus membuat fitur-fitur tersebut secara terpisah untuk platform berbeda, yang lebih rumit dan memakan waktu.

Sumber gambar: Getty Images.

Lebih dari setengah dari semua game PC, mobile, dan konsol sekarang dibangun dengan Unity Engine. Pendapatan perusahaan naik 42% tahun lalu, dan tumbuh lagi 44% dari tahun ke tahun menjadi $552 juta dalam sembilan bulan pertama 2020. Mereka memperkirakan pendapatan akan naik 39%-40% sepanjang tahun.

Namun tahun depan, analis memperkirakan pendapatan akan naik hanya 26% karena lonjakan game yang dipicu pandemi mulai mereda. Unity juga masih belum menguntungkan – kerugiannya membesar dari $132 juta menjadi $163 juta di 2019, dan membesar lagi dari $113 juta menjadi $199 juta dalam sembilan bulan pertama 2020.

Unity masih tumbuh, tetapi sahamnya terlalu mahal dengan lebih dari 40 kali penjualan tahun depan. Saham ini dipatok untuk kesempurnaan, dan tampaknya belum sepenuhnya mencerminkan perlambatan pertumbuhan pasca pandemi, kerugian yang membesar, atau kompetisi dari platform pesaing seperti Unreal Engine dari Epic Games.

3. JFrog

JFrog adalah IPO perangkat lunak yang populer tahun lalu. Perusahaan ini go public dengan harga $44 per saham bulan September lalu dan saat ini diperdagangkan sekitar $60, memberikan kapitalisasi pasar sekitar $5,6 miliar.

Platform inti JFrog, Artifactory, menyimpan pembaruan perangkat lunak di repositori universal yang dapat diakses oleh berbagai platform komputasi. Layanan ini menghilangkan kebutuhan untuk pembaruan manual yang membosankan di berbagai sistem dan memastikan perangkat lunak perusahaan tetap terbaru.

Ada banyak permintaan yang tertahan untuk layanan JFrog. Pendapatannya naik 65% menjadi $104,7 juta tahun lalu dan naik lagi 46% dari tahun ke tahun menjadi $108,1 juta dalam sembilan bulan pertama 2020. Perusahaan memperkirakan pendapatannya akan naik 42%-43% sepanjang tahun, dan analis memperkirakan pertumbuhan 31% tahun depan.

Namun JFrog masih belum menguntungkan. Kerugiannya membaik dari $26 juta di 2018 menjadi $5,4 juta di 2019, tetapi membesar dari $5,2 juta menjadi $5,7 juta dalam sembilan bulan pertama 2020. Mereka juga menghadapi potensi kompetisi dari layanan terintegrasi serupa di platform cloud besar, termasuk Amazon Web Services’ (AWS) CodeArtifact dan Microsoft’s Azure DevOps dengan GitHub.

Tantangan-tantangan tersebut membuat sulit membenarkan membayar hampir 30 kali penjualan tahun depan untuk JFrog. Perusahaan ini memiliki model bisnis yang disruptif, tetapi investor sebaiknya tidak membayar harga yang salah untuk perusahaan yang tepat.