Grafik Menawan yang Membantah 3 Mitos Pasar Saham

Rekan-rekan saya baru-baru ini merilis laporan Kuartalan Market Observer dari Morningstar. Ini adalah karya yang luar biasa, dengan analisis tajam tentang faktor-faktor yang telah mendorong kinerja pasar dan membentuk tren makro utama. Yang terbaik, laporan ini dipenuhi dengan banyak grafik yang sangat bagus, seperti keindahan ini:

		Kinerja Pasar Saham AS Saat Ekspansi, Penurunan, dan Pemulihan

Apa yang sedang kamu lihat? Ini adalah lengkungan sejarah pasar saham AS selama seabad terakhir, ekspansi berwarna biru, penurunan berwarna magenta, pemulihan berwarna aquamarine.

Ekspansi didefinisikan sebagai periode setelah pasar mencapai kembali tinggi sebelumnya; penurunan sebagai periode yang mengalami penurunan 20% atau lebih dari tinggi sebelumnya; dan pemulihan sebagai periode antara titik terendah pasar sebelumnya dan saat pasar mencapai kembali tinggi lamanya. Mereka diberi label untuk menunjukkan durasi (semua periode), pengembalian kumulatif (hanya ekspansi dan penurunan), dan pengembalian tahunan (hanya ekspansi).

Tidak hanya grafik ini merupakan visual yang mencolok, tetapi juga cukup baik dalam membantah beberapa mitos dan kesalahpahaman tentang kinerja saham baru-baru ini dan jangka panjang. Berikut daftar singkat apa yang langsung menarik perhatian saya.

Mitos 1: Rally ini Sangat Kuat

Menghitung yang saat ini, sudah ada 11 ekspansi (didefinisikan sebagai periode setelah pasar mencapai kembali tinggi sebelumnya) sejak 1926.

Rata-rata durasi ekspansi sebelum yang ini adalah 69 bulan (median 56 bulan), yang terlama lebih dari dua belas tahun (November 1949 - Desember 1961), yang terpendek 12 bulan (November 2006 - Oktober 2007). Nilai pasar lebih dari tiga kali lipat dalam rata-rata ekspansi (pengembalian kumulatif rata-rata 224%; pengembalian tahunan 20,8%).

Dilihat dari latar belakang itu, ekspansi saat ini tidak terlihat secara luar biasa panjang atau kuat. Per Desember 2025, sudah memasuki bulan ke-25, yang kurang dari setengah norma. Selain itu, pengembalian pasar sebesar 21,4% per tahun selama periode 25 bulan tersebut sejalan dengan apa yang telah kita lihat secara historis.

		Hasil Pasar Saham AS Selama Ekspansi

Sumber: Ibbotson Associates SBBI US Large Stock Index; perhitungan penulis. Data per 31 Desember 2025. Data pengembalian bulanan. Unduh CSV.

Bahkan jika kita mengukur pasar bullish ini dari titik terendah penurunan sebelumnya (September 2022), pasar ini tidak terlalu kuat. Telah naik sekitar 93% dari titik terendah tersebut, dengan kenaikan tahunan sebesar 22,5%. Itu hanya sedikit lebih tinggi dari rata-rata pengembalian tahunan 20,6% dari periode sebelumnya.

Mitos 2: Pasar Bull Ini Sudah Tua

Sudah lebih dari tiga tahun sejak pasar terakhir mencapai titik terendah pada September 2022. Meskipun itu mungkin terlihat seperti waktu yang lama untuk tetap dalam tren naik, sebenarnya tidak.

Sejak 1926, pasar membutuhkan rata-rata 37 bulan untuk memulihkan kerugian dari penurunan sebelumnya (didefinisikan sebagai penurunan 20% atau lebih dari tinggi sebelumnya). Pemulihan tercepat adalah empat bulan ( reli covid mendadak pada 2020), yang terlama lebih dari 12 tahun (periode pasca-depresi yang berat berakhir pada 1945).

Seperti yang disebutkan sebelumnya, rata-rata ekspansi berlangsung selama 69 bulan. Jika digabungkan dengan durasi pemulihan rata-rata selama tiga tahun, berarti ada sekitar sembilan tahun secara rata-rata dari titik terendah penurunan sebelumnya ke puncak berikutnya.

		Durasi Pemulihan dan Ekspansi Pasar Saham AS

Sumber: Ibbotson Associates SBBI US Large Stock Index. Data per 31 Desember 2025. Data akhir bulan. Unduh CSV.

Dengan ukuran itu, pasar bullish ini jauh dari kata tua.

Mitos 3: Cukup Satu Pasar Bear

Memang benar bahwa pasar bear yang buruk bisa dengan cepat menghapus keuntungan pasar. Misalnya, saham AS mencatat pengembalian tahunan yang disesuaikan inflasi sebesar 4,5% selama 10 tahun yang berakhir 31 Oktober 2007. Namun kurang dari setahun kemudian, investor menghadapi dekade yang hilang akibat kerusakan yang ditimbulkan oleh krisis keuangan global.

		Pasar Saham AS: Pengembalian Tahunan Riil 10 Tahun Bergulir

Sumber: Ibbotson Associates SBBI US Large Stock Index; Ibbotson Associates SBBI US Inflation. Data per 31 Desember 2025. Data pengembalian bulanan. Unduh CSV.

Meskipun hal itu dapat menimbulkan ketakutan akan bencana yang mengintai di setiap sudut, grafik ini menegaskan bahwa keberhasilan jangka panjang pasar saham AS tidak pernah menjadi cerita tentang kemajuan tanpa hambatan, melainkan tentang ketahanan di tengah kemunduran.

Pertimbangkan bahwa selama seabad terakhir, pasar telah mengalami pasar bear selama 142 bulan. Pasar juga menghabiskan 349 bulan lainnya untuk kembali ke titik tertinggi sebelumnya. Jadi jika dipikir-pikir, sekitar 40% dari sejarah pasar dihabiskan untuk jatuh dari, atau naik kembali ke, titik tertinggi sebelumnya (sekitar 31% jika tidak termasuk Depresi).

Tidak ada salahnya mempersiapkan diri menghadapi kesulitan berkala. Inilah mengapa kita melakukan diversifikasi ke obligasi, terutama bagi mereka yang sedang atau akan memasuki masa pensiun. Tetapi argumen bahwa saham hanya satu penurunan buruk lagi dari kegagalan total tidak berdasar berdasarkan sejarah pasar.

Baca Lebih Lanjut: 4 Grafik Penentu untuk Pasar di 2025

Switch On

Berikut hal-hal lain yang saya tulis, baca, tonton, atau dengarkan:

• Saya tentang keanehan lain di ERShares Private-Public Crossover ETF (XOVR) (Terkait: Jason Zweig tentang kekurangan kendaraan tujuan khusus.)
• Vanguard terus memotong
• “Siapa di Sisi Lain? Kerangka untuk Memahami Efisiensi (Tidak) Pasar” oleh Michael Mauboussin dan Dan Callahan
• Betapa hebatnya: Will Danoff dari Fidelity akan berhenti setelah karier yang tak tertandingi
• Prospektus dana ventura interval Robinhood yang akan datang (bukan rekomendasi investasi, sama sekali!)
• Kamu punya dua hari untuk menghabiskan $1.000 di McDonald’s, apa rencanamu?
• “Meru”

Jangan Jadi Orang Asing

Saya senang mendengar dari Anda. Ada umpan balik? Sudut pandang untuk artikel? Email saya di jeffrey.ptak@morningstar.com. Jika berminat, Anda juga bisa mengikuti saya di Twitter/X di @syouth1, dan saya menulis berbagai hal di Substack bernama Basis Pointing.