Laba Kraft Heinz: Menghidupkan kembali pertumbuhan sebagai prioritas; Pemisahan ditunda

Metode Utama Morningstar untuk Perusahaan Kraft Heinz

• Estimasi Nilai Wajar: $42,00
• Peringkat Morningstar: ★★★★★
• Peringkat Cagar Ekonomi Morningstar: Sempit
• Peringkat Ketidakpastian Morningstar: Sedang

Pendapat Kami tentang Laba Perusahaan Kraft Heinz

Dalam perubahan sikap, Perusahaan Kraft Heinz KHC membatalkan rencananya untuk melakukan pemisahan, dan sebaliknya perusahaan menginvestasikan lagi $600 juta ke merek dan kapabilitasnya. Berita ini disertai dengan penurunan 4,2% dalam penjualan organik kuartal keempat dan penurunan margin kotor yang disesuaikan sebesar 130 basis poin menjadi 33,1%.

Mengapa ini penting: Kami sebelumnya berpendapat bahwa pemisahan tidak akan mampu mengatasi masalah inti yang mengganggu bisnis Kraft Heinz—yaitu, ketidakmampuan untuk tumbuh secara menguntungkan dari pendapatan utamanya. Dalam panggilan laba pertamanya sebagai CEO, Steve Cahillane menegaskan posisi ini.

• Investasi tambahan akan dialokasikan untuk penelitian dan pengembangan serta periklanan, serta memperkuat penjualan dan pemasaran (termasuk penambahan tenaga kerja). Ini penting, karena banyak perusahaan sedang mengurangi ukuran, menunjukkan tingkat kurang investasi yang telah menghambat bisnis Kraft.
• Seperti yang dilakukan perusahaan lain, Kraft berencana mengubah paket harga dan menurunkan harga awal untuk meningkatkan daya tariknya bagi konsumen yang terbatas dana. Meskipun promosi tidak akan menghasilkan peningkatan volume dan pangsa pasar yang tahan lama, kami melihat langkah ini sebagai langkah bijaksana setelah kenaikan harga yang dipicu inflasi yang meluas.

Kesimpulan: Dengan pemisahan yang ditangguhkan tanpa batas waktu, kami menilai perusahaan menggunakan model arus kas diskonto kami daripada metode jumlah bagian. Berdasarkan ini, kami menurunkan estimasi nilai wajar kami menjadi $42 per saham dari $51 untuk Kraft Heinz yang memiliki cagar sempit.

• Penurunan ini berasal dari peningkatan pengeluaran merek dan jalur yang lebih panjang menuju pertumbuhan penjualan satu digit rendah. Kami memperkirakan penurunan penjualan sebesar 3% di tahun fiskal 2026, penjualan datar di 2027, dan pertumbuhan satu digit rendah setelahnya.
• Dengan diskon 40%, kami berpendapat bahwa Kraft adalah cerita yang harus dibuktikan sampai jalur strategisnya menghasilkan stabilisasi.

Antara baris: Di mana investasi sudah ditargetkan, Kraft Heinz melihat keuntungan. Ini termasuk lini sausnya, di mana 70% dari campurannya mendapatkan pangsa.

• Kami memperkirakan Kraft akan mengalokasikan 6%-7% dari penjualan untuk penelitian, pengembangan, dan pemasaran setiap tahun selama periode perkiraan kami, meningkat dari 4%-5% secara historis.