Mengapa Norwegian Cruise Line Melaju Lebih Tinggi Minggu Ini

Saham operator kapal pesiar terbesar keempat, Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH +1,31%), naik 11% minggu ini hingga siang waktu ET Jumat. Pada hari Selasa, perusahaan investasi aktivis Elliott Management mengumumkan bahwa mereka telah membangun kepemilikan sebesar 10% di raksasa kapal pesiar tersebut. Mengingat rekam jejak jangka panjang Elliott Management yang solid yang dipimpin oleh pendirinya Paul Singer, pasar pun menggerakkan saham Norwegian lebih tinggi karena optimisme terhadap perubahan arah perusahaan.

Perluas

NYSE: NCLH

Norwegian Cruise Line

Perubahan Hari Ini

(1,31%) $0,31

Harga Saat Ini

$24,05

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$11Miliar

Rentang Hari Ini

$23,44 - $24,38

Rentang 52 Minggu

$14,21 - $27,18

Volume

379K

Rata-rata Volume

19Juta

Margin Kotor

32,19%

Bisakah Norwegian berlayar ke laut yang lebih tenang?

Setelah Norwegian mencatat total pengembalian tahunan sebesar 13% dari IPO-nya pada 2013 hingga 2020 — sebelum jatuh tajam di tengah pandemi — sahamnya hanya menghasilkan total pengembalian sebesar 35% dalam tiga tahun terakhir. Sementara itu, pesaing Carnival Corp. dan Royal Caribbean naik masing-masing 181% dan 333% selama periode yang sama. Karena hasil yang mengecewakan ini — dan kecewa dengan pemilihan dewan direksi untuk CEO baru baru-baru ini — Elliott melangkah masuk untuk mencoba mengubah keadaan menjadi lebih baik.

Sumber gambar: Getty Images.

Beberapa masalah utama Norwegian yang dicatat Elliott adalah:

• Margin EBITDA yang pernah menjadi yang terdepan di industri pada 2013 kini berada di tengah-tengah pesaingnya dengan 36%
• Biaya kapal pesiar per unit meningkat 44% sejak 2013, dibandingkan hanya 30% untuk Royal Caribbean dan 21% untuk Carnival
• Pengeluaran SG&A meningkat 248% sejak 2013, versus 125% untuk Royal dan 81% untuk Carnival
• Norwegian tidak memanfaatkan pulau pribadinya, Great Stirrup Cay, seperti yang dilakukan Royal dengan Coco Cay
• Pengeluaran yang boros dan budaya secara umum, fokus pada kemewahan yang tidak perlu
• Memilih seorang insider dari dewan direksi sebagai CEO, meskipun tidak memiliki banyak pengalaman di industri kapal pesiar

Elliott berharap dapat merombak dewan, menunjuk manajemen baru, dan membatasi pengeluaran berlebihan untuk meningkatkan margin EBITDA dari 36% menjadi 45% seiring waktu. Dengan harga saham yang hanya 9 kali laba masa depan, pasar menilai Norwegian akan gulung tikar, bukan sebagai saham yang beroperasi di industri kapal pesiar yang semakin populer sebagai pilihan liburan dari waktu ke waktu. Perubahan ini mungkin bukan jenis investasi favorit saya, tetapi saya yakin Elliott hanya bisa membantu, dan berita ini membuat saham ini menarik untuk dipantau ke depannya.