Prediksi Harga Saham Amazon: Bagaimana Bisa Mencapai Lebih dari $1.000 pada tahun 2035

Ketika melihat potensi Amazon selama dekade mendatang, para investor cenderung fokus pada bisnis e-commerce-nya. Namun, kekayaan nyata terletak pada dua divisi dengan margin tinggi yang secara fundamental mengubah profitabilitas perusahaan: Amazon Web Services (AWS) dan platform periklanan yang berkembang pesat. Pada tahun 2035, kedua segmen bisnis ini dapat menempatkan Amazon pada posisi untuk apresiasi harga saham yang luar biasa, berpotensi menjadikannya salah satu investasi jangka panjang yang paling menguntungkan bagi investor yang sabar.

Mengapa Dekade Berikut Berbeda dari Sebelumnya

Transformasi Amazon selama dekade terakhir telah luar biasa, tetapi sepuluh tahun ke depan akan menceritakan kisah yang berbeda. Perpindahan ke e-commerce yang dulu mendorong perusahaan ini telah mencapai tingkat kejenuhan yang besar, namun Amazon menemukan mesin pertumbuhan baru. Kombinasi adopsi AI yang mempercepat permintaan komputasi awan dan pertumbuhan pesat iklan digital menciptakan peluang unik. Konvergensi ini menempatkan Amazon secara berbeda dari lima tahun yang lalu, membuat prediksi harga saham Amazon untuk 2035 jauh lebih menarik daripada yang disadari banyak investor.

Dua Mesin Bisnis yang Menggerakkan Dekade Pertumbuhan

AWS: Raksasa Cloud yang Menangkap Permintaan AI

Amazon Web Services telah muncul sebagai tulang punggung cerita profitabilitas perusahaan. Dalam kuartal terakhir, AWS menunjukkan margin operasi yang mengesankan sebesar 33%—angka ini jauh melampaui margin 7,5% dari divisi e-commerce utamanya. Ini bukan kebetulan; ini mencerminkan ekonomi dasar dari infrastruktur cloud dibandingkan operasi ritel.

Katalis utama untuk ekspansi berkelanjutan AWS adalah perlombaan senjata kecerdasan buatan. Perusahaan yang berusaha membangun kemampuan AI kekurangan modal untuk membangun pusat data mereka sendiri dari awal. Sebagai gantinya, mereka menyewa kapasitas komputasi dari penyedia cloud mapan seperti AWS. Dinamika ini memastikan permintaan yang berkelanjutan selama bertahun-tahun.

Peluang pasar membenarkan tesis ini. Grand View Research memproyeksikan pasar komputasi awan global akan berkembang dari $752 miliar pada 2024 menjadi $2,39 triliun pada 2030—dan momentum kemungkinan akan mempercepat di luar itu. Pada 2035, infrastruktur cloud bisa mewakili bagian yang lebih besar dari pengeluaran teknologi secara global. Bagi AWS, ini berarti jalur pertumbuhan pendapatan margin tinggi selama bertahun-tahun, memberikan fondasi yang stabil untuk ekspansi laba keseluruhan Amazon.

Periklanan: Penggerak Keuntungan yang Tak Terlihat

Sementara sebagian besar pengamat fokus pada AWS, bisnis periklanan Amazon mewakili pilar lain dari profitabilitas berkelanjutan. Divisi layanan iklan Amazon tumbuh 23% dari tahun ke tahun dalam kuartal terakhir, menjadikannya segmen dengan pertumbuhan tercepat di seluruh perusahaan. Profil profitabilitasnya mencerminkan platform lain yang berfokus pada iklan: Meta Platforms secara konsisten memberikan margin operasi antara 30% dan 45%, menunjukkan bahwa bisnis iklan Amazon kemungkinan memiliki ekonomi serupa.

Yang membuat ini semakin menarik adalah bahwa pendapatan iklan tersembunyi dalam laporan e-commerce Amazon. Berbeda dengan AWS, yang memisahkan laporan keuangannya secara terpisah, layanan iklan digabungkan ke dalam segmen perdagangan inti. Namun, bisnis margin tinggi ini diam-diam mendorong peningkatan laba operasi keseluruhan yang telah diperhatikan investor selama beberapa tahun terakhir.

Pada 2035, saat iklan matang dalam ekosistem Amazon dan perusahaan merebut pangsa yang lebih besar dari pengeluaran iklan digital, divisi ini bisa memberikan kontribusi yang jauh lebih besar ke laba bersih. Trajektori pertumbuhan 23% dari tahun ke tahun menuju basis laba absolut yang jauh lebih besar merupakan peluang bernilai miliaran dolar.

Memodelkan Jalur Amazon Menuju 2035

Perluasan Laba Operasi: Penggerak Utama

Penggerak utama apresiasi harga saham adalah pertumbuhan laba operasi. Dalam periode terakhir, laba operasi Amazon berkembang sebesar 31% dari tahun ke tahun—angka yang mengesankan tetapi mulai menurun dari puncaknya sebelumnya. Untuk proyeksi konservatif 2035, asumsikan laba operasi tumbuh sebesar 20% per tahun hingga akhir dekade.

Tingkat pertumbuhan tahunan 20% ini masuk akal mengingat:

• Peningkatan pangsa pasar AWS di pasar cloud yang bernilai lebih dari $2 triliun
• Pertumbuhan iklan yang berkelanjutan seiring bisnis matang
• Leverage operasional dari kombinasi kedua divisi margin tinggi ini

Jika Amazon mencapai jalur pertumbuhan ini, laba operasi akan mencapai sekitar $420 miliar pada 2035—meningkat lebih dari 400% dari level saat ini.

Valuasi: Komponen Kedua

Harga saham tidak hanya ditentukan oleh laba; multiple valuasi juga penting. Saat ini, Amazon diperdagangkan sekitar 32 kali laba operasi—penilaian yang cukup mahal untuk perusahaan teknologi yang matang. Namun, mengingat kualitas pertumbuhan dan cerita ekspansi margin, investor mungkin secara wajar mengharapkan Amazon mendapatkan multiple yang lebih tinggi pada 2035.

Dengan asumsi multiple laba operasi sebesar 28 kali (lebih rendah dari valuasi saat ini, sebagai langkah konservatif), basis laba operasi sebesar $420 miliar akan menghasilkan kapitalisasi pasar sekitar $11,76 triliun. Dengan sekitar 10,5 miliar saham beredar (menggunakan angka saat ini), ini setara dengan harga saham sekitar $1.120 per saham.

Ini berarti lebih dari empat kali lipat dari level saat ini—pengembalian luar biasa selama satu dekade, tetapi dapat dicapai jika:

• AWS terus merebut pangsa pasar di pasar cloud computing
• Iklan mencapai skala dan mempertahankan pertumbuhan 20%+
• Leverage operasional meningkatkan margin laba di seluruh divisi
• Perusahaan mempertahankan keunggulan kompetitif di pasar yang tumbuh pesat ini

Kasus Bear: Skenario Lebih Konservatif

Tidak semua proyeksi harus sangat optimis. Pertimbangkan skenario di mana pertumbuhan laba operasi melambat menjadi 15% per tahun hingga 2035. Ini akan menghasilkan sekitar $260 miliar laba operasi tahunan pada 2030—masih dua kali lipat dari level saat ini.

Bahkan dengan multiple laba operasi konservatif sebesar 24 kali, skenario ini menghasilkan kapitalisasi pasar sekitar $6,24 triliun, atau sekitar $595 per saham. Itu adalah pengembalian 2,4 kali lipat dalam sembilan tahun—masih luar biasa menurut standar pasar historis.

Apa Artinya Ini bagi Investor Saat Ini

Prediksi harga saham Amazon untuk 2035 yang memproyeksikan pengembalian 4x hingga 5x mungkin terdengar agresif, tetapi didasarkan pada asumsi yang dapat dipertanggungjawabkan:

1. Dukungan Cloud Computing: Pasar cloud yang bernilai lebih dari $2 triliun memastikan AWS tetap menjadi mesin keuntungan dominan
2. AI sebagai Katalis: Investasi AI yang berkelanjutan membutuhkan pengeluaran berkelanjutan untuk infrastruktur cloud
3. Iklan dalam Skala: Pertumbuhan 23% dalam bisnis margin tinggi ini akan berakumulasi menjadi tingkat yang luar biasa selama satu dekade
4. Leverage Operasional: Kombinasi dari kedua penggerak laba ini harus memperluas margin secara signifikan

Risikonya, tentu saja, adalah eksekusi. Amazon harus mempertahankan keunggulan kompetitif, mengelola modal secara efisien, dan menavigasi tantangan regulasi. Namun, rekam jejak perusahaan menunjukkan bahwa posisi ini mampu memberikan hasil.

Bagi investor yang mempertimbangkan menambah Amazon ke portofolio mereka, peluang jangka panjang hingga 2035 tampak menarik. Kombinasi bisnis dasar yang tahan banting, platform cloud dengan pertumbuhan tinggi, dan jaringan iklan yang semakin menguntungkan menciptakan fondasi yang kuat untuk kinerja luar biasa selama bertahun-tahun. Meskipun volatilitas jangka pendek pasti akan terjadi, jalur menuju apresiasi signifikan selama dekade berikutnya tampak sudah sangat jelas.