Perombakan Portofolio Strategis Warren Buffett Sebelum Mengundurkan Diri sebagai CEO Berkshire

Ketika Warren Buffett menyerahkan kendali CEO di Berkshire Hathaway kepada Greg Abel pada akhir tahun 2025, itu bukanlah kepergian mendadak. Selama beberapa kuartal menjelang transisinya, legenda investasi ini telah melakukan langkah berani untuk merombak portofolio perusahaannya—dan mereka menceritakan kisah yang mengungkapkan tentang bagaimana Buffett memandang nilai, waktu, dan kondisi pasar di masa depan.

Berkat pengajuan Form 13F ke Securities and Exchange Commission, para investor mendapatkan jendela ke dalam apa yang sebenarnya dilakukan oleh Sang Oracle dari Omaha menjelang pensiunnya. Satu pengajuan demi pengajuan, pola mencolok mulai muncul: penjualan agresif di salah satu aset terpercaya sambil secara metodis membangun posisi di favorit konsumen yang tak terduga.

Penarikan Besar Warren Buffett dari Bank of America

Selama hampir satu dekade, Bank of America menempati posisi tiga besar dalam portofolio investasi Berkshire Hathaway. Logikanya tampak tak terbantahkan. Sedikit investor yang memahami sektor keuangan lebih baik daripada Buffett, dan dia telah lama menghargai bagaimana saham bank mendapatkan manfaat dari irama alami siklus ekonomi—perluasan yang jauh melebihi resesi, memungkinkan bank untuk secara stabil memperbesar portofolio pinjaman mereka sementara ekonomi yang lebih luas berkembang bersama mereka.

Bank of America, khususnya, memiliki kualitas yang memikat Buffett: sensitivitas ekstrem terhadap suku bunga. Dibandingkan bank pusat besar AS lainnya, tidak ada yang bergerak lebih dramatis saat Federal Reserve menyesuaikan suku bunga. Ketika bank sentral menaikkan suku secara agresif dari Maret 2022 hingga Juli 2023, pendapatan bunga bersih Bank of America melonjak sebagai hasilnya. Dengan semua ukuran tradisional, memegang BofA tampak seperti langkah alami dalam buku strategi Berkshire.

Namun antara 17 Juli 2024 dan 30 September 2025, Buffett mengatur likuidasi 464,8 juta saham Bank of America—sekitar 45% dari seluruh posisi tersebut. Ini bukanlah pemangkasan yang diam-diam; ini adalah divestasi besar-besaran yang disengaja.

Alasan untuk Menjual

Di permukaan, pengambilan keuntungan memberikan penjelasan yang mudah. Dengan Presiden Trump menurunkan tarif pajak perusahaan, mengunci keuntungan menjadi lebih menguntungkan secara finansial. Berkshire memegang keuntungan unrealized besar di BofA—kedua setelah kepemilikan besar di Apple. Mengakui keuntungan tersebut dengan tarif pajak yang lebih rendah dari sebelumnya secara matematis masuk akal.

Namun angka-angka menceritakan kisah yang lebih dalam. Valuasi Bank of America telah berubah secara dramatis selama puluhan tahun kepemilikan Buffett. Ketika dia pertama kali membeli saham preferen pada Agustus 2011, saham biasa perusahaan diperdagangkan dengan diskon besar sebesar 68% terhadap nilai buku—suatu tawaran yang sangat menarik bagi investor nilai. Pada awal 2026, saham yang sama ini dihargai dengan premi 35% terhadap nilai buku. Meskipun tidak lagi terlalu mahal, ini bukan lagi peluang nilai mendalam yang biasanya membuat Sang Oracle dari Omaha bersemangat.

Ada juga masalah suku bunga. Buffett mungkin telah merasakan apa yang akan datang: siklus pelonggaran dari Federal Reserve. Untuk bank yang sangat sensitif terhadap suku bunga seperti BofA, suku yang lebih rendah akan menekan pendapatan bunga bersih dan menekan laba lebih dari yang akan mempengaruhi pesaing yang kurang bergantung pada selisih suku bunga. Jika Buffett mengantisipasi hambatan di depan, mengurangi eksposur masuk akal secara strategis.

Akuisisi Diam-Diam Warren Buffett terhadap Domino’s Pizza

Sementara Buffett secara metodis mengurangi posisi paling rentan Berkshire, dia secara bersamaan melakukan langkah kontras yang menarik perhatian publik yang cukup kecil: dia membangun posisi besar di Domino’s Pizza.

Selama lima kuartal berturut-turut yang berakhir 30 September 2025, Berkshire—di bawah arahan Buffett—mengakuisisi sekitar 3 juta saham dari raksasa pengantaran pizza ini:

• Q3 2024: 1,28 juta saham
• Q4 2024: 1,10 juta saham
• Q1 2025: 238.000 saham
• Q2 2025: 13.000 saham
• Q3 2025: 348.000 saham

Akumulasi ini mewakili 8,8% dari ekuitas Domino’s yang beredar. Untuk investor yang selama 12 kuartal berturut-turut menjadi penjual bersih saham, komitmen berkelanjutan terhadap satu saham konsumen ini sangat menonjol.

Mengapa Domino’s Menarik Perhatian Buffett

Alasannya menjadi lebih jelas saat diperiksa. Domino’s telah memberikan total pengembalian luar biasa sebesar 6.700% sejak IPO-nya tahun 2004—angka ini tidak hanya mencerminkan apresiasi saham tetapi juga dividen yang konsisten. Namun, kinerja saja tidak cukup menjelaskan minat Buffett. Sebaliknya, ada tiga faktor yang kemungkinan bersatu membuat saham ini menarik baginya.

Pertama, Domino’s telah membangun loyalitas pelanggan yang nyata—sesuatu yang tidak pernah diremehkan Buffett. Pada 2009, perusahaan membuat keputusan yang kontra intuitif: alih-alih mempertahankan kualitas pizzanya, manajemen meluncurkan kampanye “mea culpa” yang jujur mengakui adanya masalah serius pada produknya. Alih-alih merusak merek, transparansi itu justru memperkuat kepercayaan pelanggan. Orang merespons kejujuran, dan Domino’s membuktikan prinsip itu dalam praktik.

Kedua, manajemen Domino’s melaksanakan dengan presisi. Perusahaan tidak sekadar memproyeksikan satu tahun ke depan; mereka menetapkan target strategis lima tahun dan mencapainya. Inisiatif saat ini, yang disebut “Hungry for MORE,” menekankan penggunaan kecerdasan buatan dan teknologi canggih untuk meningkatkan kecepatan pengantaran dan kinerja rantai pasok. Ini adalah playbook berpikir maju yang sesuai dengan apresiasi Buffett terhadap disiplin operator.

Ketiga, peluang internasional tetap besar. Hingga 2024, Domino’s telah mencapai pertumbuhan penjualan toko yang sama secara internasional selama 31 tahun berturut-turut. Di era di mana banyak perusahaan Amerika kesulitan berkembang di luar negeri, Domino’s menunjukkan model bisnis yang dapat diulang dan dapat diskalakan secara global—tepat jenis keunggulan kompetitif yang Warren Buffett cari sepanjang kariernya.

Apa yang Diungkapkan oleh Perombakan Portofolio Ini

Kontras antara langkah Buffett menceritakan kisah yang koheren. Dia keluar dari sebuah holding jasa keuangan yang, meskipun secara historis murah dan kuat, telah kehilangan margin keamanannya seiring valuasi yang membesar. Secara bersamaan, dia membangun posisi di sebuah merek konsumen dengan keunggulan kompetitif yang tahan lama, arus kas yang dapat diprediksi, dan prospek pertumbuhan internasional yang nyata.

Intinya, Warren Buffett sedang merestrukturisasi portofolio Berkshire untuk era di luar kepemimpinannya yang langsung. Dia bukan mengejar performa; dia mengamankan stabilitas. Dia keluar dari peluang murah yang menjadi wajar nilainya, dan masuk ke model bisnis dengan umur panjang dan ketahanan pelanggan yang tertanam dalam DNA-nya.

Bagi para investor yang mengikuti pengajuan 13F Berkshire, pelajarannya jelas: bahkan di kuartal terakhir masa jabatannya, Warren Buffett tetap setia pada prinsip dasarnya—membeli yang murah dan menjual yang wajar nilainya, selalu dengan memperhatikan kualitas bisnis di balik harga pasar.