Pembekuan Arktik Meningkatkan Harga Gas Alam ke Level Tertinggi dalam 3 Tahun

Cuaca dingin yang intens menyapu seluruh AS telah menjadi pendorong utama kenaikan harga gas alam, mendorong kontrak Nymex Maret (NGH26) melonjak sebesar 11,13% pada hari Jumat. Sistem cuaca ekstrem ini secara fundamental telah mengubah dinamika pasar, memicu serangkaian gangguan pasokan dan lonjakan permintaan yang sedang membentuk ulang cara pandang trader terhadap lanskap energi. Harga gas alam telah naik lebih dari 120% dalam minggu terakhir saja, menandai pembalikan dramatis yang menegaskan sensitivitas komoditas ini terhadap pola cuaca dan kapasitas produksi.

Cuaca Dingin Memicu Gangguan Produksi dan Lonjakan Pemanasan

Gelombang Arktik yang melanda AS telah mengganggu produksi gas alam di berbagai titik dalam rantai pasok. Sekitar 50 miliar kaki kubik gas alam dipadamkan dari hari Sabtu hingga Senin—mewakili sekitar 15% dari total output gas alam AS. Pembekuan ini memicu pembekuan sumur terutama di Texas dan wilayah produksi lainnya, menunjukkan betapa rentannya infrastruktur produksi selama kejadian cuaca ekstrem.

Secara bersamaan, permintaan pemanasan melonjak tajam seiring suhu yang turun drastis di seluruh negeri. Commodity Weather Group memperkirakan bahwa suhu di atas normal akan bertahan di Midwest Utara, Mid-Atlantic, dan Timur Laut hingga awal Februari, memperpanjang periode permintaan pemanasan dan menciptakan tekanan bullish yang berkelanjutan pada harga gas alam. Konvergensi pasokan yang lebih rendah dan permintaan yang lebih tinggi ini menciptakan dukungan struktural yang kuat untuk harga ke depan.

Pada hari Jumat, produksi gas kering AS (lower-48) tercatat sebesar 110,0 bcf/hari, meningkat 3,4% dari tahun ke tahun menurut data BNEF. Namun, pemulihan produksi berlangsung secara bertahap karena fasilitas berupaya mengembalikan operasi. Sementara itu, permintaan gas di Lower-48 melonjak menjadi 128,7 bcf/hari pada hari Jumat—peningkatan signifikan sebesar 38,4% dari tahun sebelumnya—mencerminkan intensitas kebutuhan pemanasan selama periode dingin ini.

Penarikan Stok Menunjukkan Ketatnya Kondisi Pasokan

Laporan inventaris mingguan EIA yang dirilis Kamis memberikan dukungan kuat bagi harga gas alam di pasar. Inventaris penyimpanan gas untuk minggu yang berakhir 23 Januari turun sebesar 242 bcf—melebihi perkiraan konsensus pasar sebesar 238 bcf dan rata-rata penarikan mingguan 5 tahun sebesar 208 bcf. Penarikan yang lebih besar dari perkiraan ini menunjukkan bahwa permintaan saat ini mengkonsumsi cadangan dengan kecepatan lebih cepat dari norma musiman.

Meskipun penarikan besar ini, inventaris gas per 23 Januari tetap 9,8% di atas level tahun lalu dan 5,3% di atas rata-rata musiman 5 tahun, menunjukkan bahwa pasokan yang cukup masih tersedia di fasilitas penyimpanan AS. Namun, narasi berbeda terjadi di Eropa, di mana penyimpanan gas hanya mencapai 43% kapasitas—jauh di bawah rata-rata musiman 5 tahun sebesar 58% untuk waktu ini. Ketimpangan regional ini menyoroti tekanan yang berbeda di berbagai pasar energi.

Pemulihan Produksi Masih Bertahap di Tengah Ketatnya Pasar

Melihat ke depan, prospek energi mengandung tantangan dan peluang bagi harga gas alam. EIA merevisi ke bawah perkiraan produksi gas alam kering AS tahun 2026 menjadi 107,4 bcf/hari, turun dari estimasi bulan sebelumnya sebesar 109,11 bcf/hari. Meski tingkat produksi saat ini mendekati rekor tertinggi, proyeksi lembaga ini menunjukkan bahwa pertumbuhan mungkin akan menghadapi kendala.

Baker Hughes melaporkan hari Jumat bahwa rig pengeboran gas alam aktif di AS meningkat sebanyak 3 unit menjadi 125 rig dalam minggu yang berakhir 30 Januari. Meskipun ini menandai pemulihan moderat dari titik terendah sebelumnya, jumlah rig saat ini masih di bawah rekor tertinggi 2,25 tahun sebesar 130 rig yang dicapai pada 28 November. Secara tahunan, jumlah rig telah meningkat secara substansial dari titik terendah 4,5 tahun sebesar 94 rig di September 2024, menandakan kepercayaan industri yang bertahap terhadap kondisi pasar gas alam.

Di sisi permintaan, muncul faktor penyeimbang ketika Edison Electric Institute melaporkan bahwa output listrik AS untuk minggu yang berakhir 24 Januari turun 6,3% dari tahun ke tahun menjadi 91.131 gigawatt jam. Meskipun penurunan mingguan ini dapat menimbulkan hambatan bagi harga gas alam, tren 52 minggu secara keseluruhan menunjukkan cerita yang berbeda, dengan total pembangkitan listrik tahun ini naik 2,1% menjadi 4.286.060 gigawatt jam.

Prospek Pasar: Akankah Harga Gas Alam Tetap Tinggi?

Konvergensi pola cuaca, kendala pasokan, dan dinamika inventaris menciptakan latar belakang yang kompleks untuk penentuan harga gas alam. Aliran ekspor LNG juga penting—perkiraan aliran bersih LNG ke terminal ekspor LNG AS pada hari Jumat sebesar 17,7 bcf/hari, turun 8,3% dari minggu sebelumnya, menunjukkan bahwa permintaan ekspor sedikit menurun dari puncaknya baru-baru ini.

Seiring ramalan cuaca dingin bertahan hingga awal Februari dan penarikan inventaris meningkat di atas norma musiman, harga gas alam tampaknya akan tetap mendapatkan tekanan naik dalam jangka pendek. Cerita fundamental berpusat pada ketatnya keseimbangan antara kapasitas produksi dan permintaan konsumsi, dengan cuaca sebagai katalis utama pergerakan harga. Investor yang memantau pasar ini harus memperhatikan perubahan dalam ramalan cuaca, laporan inventaris EIA, dan jadwal pemulihan produksi, karena faktor-faktor ini kemungkinan besar akan menentukan apakah harga gas alam dapat mempertahankan kenaikan terbaru atau mengalami konsolidasi di level tinggi saat ini.