Laporan Gula Global: Bagaimana Peningkatan Produksi Mengubah Dinamika Pasar

Pasar gula menghadapi tekanan yang berkelanjutan karena beberapa produsen utama bergerak menuju rekor produksi di musim 2025-26. Laporan terbaru dari badan industri utama mengungkapkan bahwa pasokan yang melimpah sedang mengubah ekspektasi harga, dengan produksi global meningkat sementara pembeli menghadapi periode kondisi harga yang menguntungkan yang berkepanjangan. Laporan gula ini meneliti konfluensi faktor-faktor yang mendorong lingkungan pasar saat ini dan apa yang akan datang.

Produksi Rekor di Seluruh Eksportir Utama Menguji Keseimbangan Pasar

Brasil, India, dan Thailand—wilayah penghasil gula terbesar di dunia—semua melaporkan peningkatan produksi yang substansial. Menurut Conab, badan peramalan panen Brasil, produksi gula negara tersebut untuk musim 2025-26 telah dinaikkan menjadi 45 juta metrik ton (MMT), mewakili revisi naik yang signifikan. Perubahan prioritas pemrosesan juga turut berkontribusi pada lonjakan ini, dengan produsen Brasil meningkatkan rasio tebu yang didedikasikan untuk produksi gula daripada penggunaan alternatif.

Situasi India sama pentingnya. Asosiasi Pabrik Gula India (ISMA) melaporkan produksi hingga pertengahan Januari mencapai 15,9 MMT, sudah meningkat 22% dari tahun ke tahun pada tahap awal musim tersebut. Asosiasi kemudian menaikkan perkiraan tahunan penuh untuk 2025-26 menjadi 31 MMT, mewakili kenaikan 18,8% dari tahun sebelumnya. Yang penting, program etanol India telah mengkonsumsi lebih sedikit gula dari yang awalnya diperkirakan, membebaskan stok untuk pasar ekspor potensial.

Thailand, produsen gula terbesar ketiga di dunia dan eksportir terbesar kedua, turut berkontribusi pada gambaran pasokan yang lebih luas. Perusahaan Pabrik Gula Thailand memperkirakan bahwa output 2025-26 akan meningkat sekitar 5% dari tahun ke tahun menjadi 10,5 MMT, menambah lagi ke dalam persamaan ketersediaan global.

Surplus Pasokan Global Mengungguli Pertumbuhan Permintaan

Organisasi Gula Internasional (ISO) memperkirakan surplus sebesar 1,625 juta MT untuk musim 2025-26, sebuah pembalikan tajam dari defisit tahun sebelumnya. Organisasi ini juga memproyeksikan produksi global meningkat 3,2% dari tahun ke tahun menjadi 181,8 juta MT, secara substansial mengungguli pertumbuhan konsumsi yang diperkirakan sebesar 1,4%. Analis lain menggambarkan gambaran yang bahkan lebih luas: Czarnikow, sebuah perusahaan perdagangan gula terkemuka, memperkirakan surplus global 2025-26 sebesar 8,7 MMT, sementara Covrig Analytics memproyeksikan 4,7 MMT.

Dinamik surplus ini secara fundamental mengubah latar belakang untuk harga dan strategi ekspor. Perkiraan USDA bulan Desember memproyeksikan produksi global mencapai rekor 189,3 MMT sementara konsumsi diperkirakan sebesar 177,9 MMT, menunjukkan bahwa stok akhir hanya akan menurun secara modest meskipun terjadi lonjakan produksi.

Kebijakan Ekspor dan Akses Pasar Membentuk Ulang Kompetisi

Faktor utama yang mendorong tekanan harga jangka pendek adalah komitmen India untuk mengekspor volume tambahan. Pemerintah menyetujui pabrik gula untuk mengekspor 1,5 MMT selama musim 2025-26 setelah sekretaris makanan India memberi sinyal kemungkinan fleksibilitas pada kuota ekspor untuk mengelola kondisi pasokan domestik. India telah menerapkan kontrol ekspor yang ketat mulai tahun 2022-23 setelah gangguan hujan, sehingga perubahan kebijakan terbaru ini merupakan perubahan material dalam aliran perdagangan global.

Kesediaan ini untuk mengekspor dapat membantu menyerap lonjakan produksi India, tetapi secara bersamaan memperkenalkan pasokan tambahan ke pasar dunia tepat saat produsen utama lainnya juga meningkatkan volume.

Sinyal Campuran untuk 2026-27: Kapan Pasokan Mungkin Menyempit

Meskipun musim saat ini mengarah pada kelebihan pasokan yang berkelanjutan, perkiraan jangka menengah menunjukkan potensi moderasi. Safras & Mercado, sebuah perusahaan konsultan yang fokus pada pertanian Brasil, memproyeksikan bahwa output Brasil 2026-27 akan menurun sekitar 3,9% menjadi 41,8 MMT dari perkiraan 43,5 MMT di musim saat ini. Perusahaan ini juga memperkirakan ekspor Brasil pada 2026-27 sebesar 30 MMT, menurun 11% dari tingkat tahun ini.

Covrig Analytics juga memproyeksikan bahwa surplus global 2026-27 akan menyempit menjadi 1,4 MMT dari perkiraan saat ini, menunjukkan bahwa kondisi pasar yang lebih ketat bisa muncul jika produksi mengecewakan dibandingkan perkiraan.

Implikasi Pasar dan Tekanan Harga

Prospek langsung pasar gula mencerminkan kenyataan kelebihan pasokan yang substansial. Sementara harga jangka pendek menghadapi hambatan dari kelimpahan produksi, pandangan jangka panjang menunjukkan bahwa margin yang ketat dan harga yang lemah mungkin akhirnya mengurangi insentif untuk penanaman di masa depan, berpotensi menciptakan lingkungan pasokan-permintaan yang lebih seimbang di musim-musim berikutnya. Pedagang yang memantau laporan gula ini harus tetap waspada terhadap data produksi jangka pendek dan keputusan kebijakan yang mengatur ketersediaan ekspor, karena faktor-faktor ini akan terus membentuk arah harga dalam beberapa bulan mendatang.