Apakah Saham Pertumbuhan Robotika Bedah Ini Layak Dibeli Setelah Laba Kuartal 4 yang Kuat?

Intuitive Surgical (NASDAQ: ISRG) menyampaikan hasil kuartal keempat yang kuat yang telah menghidupkan kembali diskusi tentang apakah saham pertumbuhan ini menawarkan peluang investasi yang menarik. Harga saham perusahaan melonjak dalam perdagangan setelah jam kerja setelah pengumuman, didukung oleh metrik yang menunjukkan momentum jangka pendek dan posisi kompetitif jangka panjang.

Perluasan Prosedur Bedah Mendorong Model Bisnis

Di inti daya tarik Intuitive Surgical terletak dinamika sederhana namun kuat: volume prosedur bedah minimal invasif yang dilakukan menggunakan sistem robotiknya secara langsung berkorelasi dengan permintaan terhadap aliran pendapatan berulang yang menguntungkan. Fondasi model bisnis ini terbukti tangguh di kuartal keempat 2025.

Prosedur di seluruh dunia meningkat 18% dari tahun ke tahun, dengan pertumbuhan tersebar di seluruh portofolio produk perusahaan. Platform unggulan Da Vinci mengalami peningkatan prosedur sebesar 17%, sementara sistem Ion yang sedang berkembang (bronkoskopi berbantuan robotik) mencatat pertumbuhan prosedur yang lebih agresif sebesar 44%. Perluasan yang luas ini menghasilkan percepatan pendapatan yang substansial: pendapatan instrumen dan aksesori naik menjadi $1,7 miliar (naik 17%), sementara pendapatan layanan mencapai $422 juta (naik 19%).

Metode dasar basis terpasang semakin menegaskan jalur pertumbuhan. Intuitive menempatkan 532 sistem Da Vinci di kuartal keempat, dengan 303 di antaranya adalah model Da Vinci 5 yang lebih baru, menunjukkan keberhasilan migrasi platform. Sepanjang tahun penuh, basis terpasang Da Vinci perusahaan tumbuh 12% menjadi 11.106 sistem secara global — efek majemuk yang mendukung prediktabilitas pendapatan berulang di masa depan.

Ion: Mesin Berikutnya untuk Ekspansi Saham Pertumbuhan Ini

Apa yang membedakan narasi saham pertumbuhan ini adalah munculnya Ion di luar dominasi Da Vinci utamanya. Meski masih relatif modest dibandingkan platform unggulan, trajektori Ion menunjukkan potensi diversifikasi yang berarti.

Sistem Ion mengakhiri 2025 dengan 995 instalasi aktif, mewakili pertumbuhan 24% dari tahun ke tahun. Utilisasi prosedur menceritakan kisah yang bahkan lebih menarik: prosedur bedah menggunakan Ion melonjak 44%, menunjukkan bahwa sistem yang ada digunakan dengan tingkat yang lebih tinggi oleh rumah sakit dan pusat bedah. Percepatan penggunaan ini terjadi meskipun penempatan sistem di kuartal keempat hanya sebanyak 42 unit (turun dari 69 di kuartal tahun sebelumnya), menunjukkan retensi pelanggan dan kepuasan yang kuat daripada kekhawatiran kejenuhan pasar.

Implikasinya signifikan. Pertumbuhan prosedur Ion yang cepat meskipun angka instalasi datar menunjukkan bahwa sistem ini telah mencapai penerimaan klinis. Saat basis terpasang stabil dan utilisasi semakin dalam, Ion bisa secara berarti berkontribusi terhadap ekspansi pendapatan dalam beberapa tahun mendatang — memposisikan saham pertumbuhan ini memiliki beberapa vektor ekspansi daripada hanya bergantung pada volume Da Vinci.

Arsitektur Keuangan Mendukung Thesis Investasi

Struktur keuangan dasar memperlihatkan mengapa investor institusional tetap optimis terhadap saham pertumbuhan ini meskipun valuasi tinggi.

Untuk tahun penuh 2025, total pendapatan mencapai $10,1 miliar, meningkat 21% dari $8,4 miliar di 2024. Lebih strategis lagi, pendapatan instrumen dan aksesori ditambah pendapatan layanan secara gabungan mencapai $7,6 miliar — sekitar 75% dari total pendapatan. Komposisi ini sangat penting: mengaitkan model bisnis dengan volume prosedur daripada penjualan sistem satu kali, menciptakan aliran pendapatan yang lebih dapat diprediksi dan melekat.

Neraca keuangan perusahaan memperkuat daya tarik ini. Intuitive Surgical melaporkan sekitar $9 miliar dalam kas dan investasi dengan utang nol per akhir tahun 2025. Neraca yang kokoh ini memberikan fleksibilitas strategis yang berarti untuk akuisisi, investasi riset, atau pengembalian kepada pemegang saham selama potensi penurunan pasar.

Pertanyaan Valuasi untuk Investor yang Hati-hati terhadap Risiko

Namun, saham pertumbuhan ini menghadirkan keseimbangan kritis terhadap kekuatan operasionalnya: valuasi. Saham saat ini diperdagangkan sekitar 70 kali laba — multipel premi yang meninggalkan ruang terbatas untuk kekecewaan.

Panduan manajemen untuk 2026 memperkenalkan pertimbangan lain. Perusahaan memproyeksikan pertumbuhan prosedur global sebesar 13-15% untuk 2026, turun dari pertumbuhan 18% yang dicapai di 2025. Meski Intuitive memiliki reputasi historis untuk panduan yang konservatif, perlambatan yang berarti akan memberi tekanan pada saham yang dihargai dengan multipel tersebut. Setiap perlambatan yang lebih besar dari perkiraan dalam volume prosedur dapat memicu volatilitas harga saham yang substansial mengingat buffer valuasi yang terkompresi.

Kesimpulan: Taruhan Saham Pertumbuhan yang Membutuhkan Keyakinan

Hasil kuartal keempat Intuitive Surgical memperkuat argumen bullish untuk saham pertumbuhan ini sebagai investasi jangka panjang. Pertumbuhan prosedur tetap kuat, basis terpasang terus berkembang, dan trajektori Ion menunjukkan munculnya pilar pertumbuhan kedua yang sah. Posisi keuangan — dengan kas yang besar dan dominasi pendapatan berulang — memperkuat narasi investasi fundamental.

Namun, multipel valuasi yang sangat tinggi berarti ini tetap posisi berisiko tinggi yang hanya cocok untuk investor dengan keyakinan yang berarti dan kemampuan menoleransi volatilitas. Mereka yang mempertimbangkan saham pertumbuhan ini harus menjaga ukuran posisi yang disiplin dalam alokasi portofolio mereka secara lebih luas.