Gambar Mengambil Perdagangan Saham Secara Onchain Dengan Platform OPEN, Didukung oleh BitGo dan Jump

Pasar perdagangan ekuitas berbasis blockchain baru saja mendapatkan peningkatan signifikan. Figure, perusahaan teknologi keuangan yang didirikan bersama oleh pencipta SoFi, Mike Cagney, telah meluncurkan OPEN (On-Chain Public Equity Network), menandai momen penting dalam cara perusahaan publik dapat menerbitkan dan memperdagangkan saham secara langsung di infrastruktur blockchain. Inisiatif perdagangan ini menghilangkan kebutuhan akan perantara pasar tradisional sekaligus memanfaatkan dukungan kustodian dan likuiditas pasar dari raksasa industri BitGo dan Jump Trading.

Platform baru ini beroperasi di Provenance Blockchain, memungkinkan perusahaan menerbitkan ekuitas secara native—artinya saham ada sebagai aset terdaftar di blockchain sejak awal, bukan sebagai token pembungkus dari saham tradisional. Perbedaan arsitektur ini sangat penting: memungkinkan perdagangan berkelanjutan melalui buku pesanan limit yang terintegrasi dengan Sistem Perdagangan Alternatif (ATS) Figure, menyederhanakan penyelesaian dan kliring dengan cara yang tidak dapat ditandingi oleh Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC).

Membebaskan Diri dari Perantara Tradisional

Salah satu fitur paling menarik dari OPEN adalah mengatasi masalah yang terus-menerus di pasar ekuitas: ketergantungan pada prime broker untuk leverage dan pinjaman. Dengan memungkinkan investor meminjam atau meminjamkan kepemilikan mereka melalui jalur keuangan terdesentralisasi, platform ini menghilangkan lapisan perantara yang mahal. Perubahan ini mengurangi biaya transaksi, mempercepat siklus penyelesaian, dan menciptakan catatan on-chain yang transparan dari semua aktivitas—berbeda jauh dari pengaturan prime brokerage tradisional yang tidak transparan.

Figure sendiri akan menjadi pengguna utama, mencantumkan sahamnya sendiri di OPEN. Setelah pengajuan penawaran saham sekunder pada bulan November, perusahaan berencana membuat saham yang terdaftar di Nasdaq dapat langsung dipertukarkan dengan ekuitas OPEN yang terdaftar di blockchain. Strategi ini mengubah Figure dari penyedia platform menjadi praktisi, memvalidasi kelayakan sistem ini secara skala besar.

Keunggulan Penerbitan Native

Tokenisasi aset dunia nyata (RWA) baru-baru ini melonjak, tetapi sebagian besar penawaran masih bersifat superfisial—yaitu pembungkus token yang hanya mencerminkan saham yang ada. OPEN mewakili pendekatan yang benar-benar berbeda: penerbitan ekuitas secara native di infrastruktur blockchain. Ini berarti perusahaan dapat melewati sistem warisan sepenuhnya, mengurangi biaya penerbitan dan memperluas akses ke pasar global.

Data pasar saat ini menunjukkan momentum tersebut: pasar saham tokenized telah mencapai nilai total $870 juta dengan volume perdagangan bulanan lebih dari $2 miliar. Namun, angka-angka ini sebagian besar mencerminkan model token pembungkus. Platform penerbitan native seperti OPEN menandai fase generasi berikutnya di mana blockchain menjadi jalur utama, bukan lapisan pembungkus sekunder.

Dukungan Regulasi yang Meningkatkan Pertumbuhan

Jalan ke depan tampak semakin jelas. Ketua SEC Paul Atkins baru-baru ini menegaskan bahwa tokenisasi dapat “mengubah sistem keuangan” dalam beberapa tahun mendatang, dengan manfaat termasuk transparansi yang lebih besar, pengurangan risiko penyelesaian, dan penghapusan celah perdagangan. Restu regulasi ini memberikan kepercayaan institusional—sebuah kebutuhan penting untuk adopsi arus utama sistem perdagangan ekuitas berbasis blockchain.

Platform OPEN dari Figure dengan demikian tiba di titik balik di mana dukungan regulasi, kematangan teknologi, dan permintaan pasar bersatu. Dengan menggabungkan penerbitan blockchain native dengan mekanisme pinjaman berbasis DeFi dan kustodian dari penyedia terpercaya, inisiatif ini menunjukkan bagaimana infrastruktur perdagangan Figure dapat secara bersamaan meningkatkan efisiensi dan mengurangi kerentanan sistemik di pasar ekuitas publik.