Perdagangan Bitcoin di Bawah $84K Saat Emas Menguat: Memahami Perubahan Makro di Luar Kekhawatiran tentang Komputasi Kuantum

Bitcoin telah menghadapi hambatan besar dalam beberapa minggu terakhir, diperdagangkan secara signifikan di bawah level $90.000 yang pernah dianggap sebagai jangkar psikologis oleh banyak analis. Hingga akhir Januari 2026, mata uang kripto terbesar di dunia ini berada di angka $83,77K — sekitar 34% di bawah rekor tertingginya sebesar $126,08K. Kelemahan yang terus-menerus ini memicu perdebatan baru tentang apakah kinerja Bitcoin yang kurang baik mencerminkan risiko teknologi nyata seperti komputasi kuantum, atau apakah kekuatan pasar yang lebih konvensional sedang berperan. Sementara itu, aset safe-haven tradisional terus mendominasi aliran modal global, dengan emas dan perak melanjutkan reli historis mereka.

Divergensi: Mengapa Emas Melonjak Sementara Bitcoin Mengkonsolidasikan

Kontras antara kinerja Bitcoin dan reli logam mulia menceritakan kisah yang menarik tentang ke mana modal institusional saat ini mencari perlindungan. Sejak November 2024, ketika kemenangan pemilihan Donald Trump awalnya memicu selera risiko, divergensi ini telah melebar secara dramatis:

• Bitcoin: Turun 2,6% dari level pasca-pemilihan
• Emas: Naik 83%, mendekati $4.930 per ons
• Perak: Naik 205%, mendekati $96 per ons
• Nasdaq: Naik 24%
• S&P 500: Naik 17,6%

Polanya terungkap: sementara saham dan aset risiko tertentu telah meningkat, Bitcoin tertinggal. Investor tampaknya beralih dari kepemilikan kripto spekulatif ke instrumen safe-haven yang telah teruji waktu. Dominasi emas mencerminkan kombinasi ketegangan geopolitik, kekhawatiran tentang keberlanjutan utang negara, dan program akumulasi bank sentral yang terus berjalan dengan kecepatan rekor. Sebaliknya, Bitcoin diperlakukan lebih sebagai aset risiko tinggi-beta daripada sebagai emas digital—perbedaan yang memiliki implikasi mendalam terhadap bagaimana trader memposisikan diri mereka dalam lingkungan makro saat ini.

Potensi Jangka Panjang Emas: Peramal Melihat Jalan Menuju $23.000

Seiring logam mulia mendominasi aliran masuk, prediksi bullish jangka panjang untuk emas semakin menguat. Charles Edwards, pendiri Capriole Investments, baru-baru ini memproyeksikan bahwa emas bisa mencapai $12.000 hingga $23.000 per ons dalam tiga hingga delapan tahun ke depan. Teorinya didasarkan pada beberapa faktor struktural:

• Akumulasi emas oleh bank sentral yang memecahkan rekor
• Perluasan pasokan uang fiat melebihi 10% setiap tahun
• Peningkatan cadangan emas China hampir sepuluh kali lipat dalam dua tahun saja
• Menurunnya kepercayaan terhadap pasar utang negara

“Jika siklus ini mencerminkan ekspansi aset historis yang kita saksikan di abad ke-20, potensi kenaikan emas masih jauh dari selesai,” kata Edwards. Meskipun indikator RSI bulanan emas telah mencapai ekstrem overbought yang tidak terlihat sejak tahun 1970-an, para analis berpendapat bahwa permintaan struktural—bukan gelembung spekulatif—yang mendorong reli yang berkelanjutan ini. Perbedaan ini penting: pergerakan yang berkelanjutan biasanya didasarkan pada aliran fundamental daripada momentum yang didorong sentimen.

Ketakutan Komputasi Kuantum Muncul Kembali—Tapi Apakah Memang Itu Masalahnya?

Konsolidasi Bitcoin yang terus berlanjut telah membangkitkan kembali perdebatan panjang tentang risiko komputasi kuantum. Minggu ini, Nic Carter dari Castle Island Ventures memicu diskusi dengan menyarankan bahwa kelemahan “misterius” Bitcoin mencerminkan meningkatnya kesadaran pasar terhadap ancaman kuantum terhadap keamanan kriptografi. “Kinerja buruk Bitcoin disebabkan oleh kuantum,” kata Carter. “Pasar sedang berbicara — pengembang tidak mendengarkan.”

Komentarnya langsung mendapat tanggapan dari analis on-chain dan pengamat Bitcoin jangka panjang. Sebagian besar berpendapat bahwa mengaitkan kelemahan ini dengan ketakutan kuantum secara fundamental salah membaca dinamika pasar saat ini dan mengabaikan kekuatan yang lebih nyata yang sedang bekerja.

Apa yang Ditunjukkan Data Sebenarnya: Pasokan, Paus, dan Resistansi Teknis

Peneliti on-chain menunjukkan penjelasan yang lebih konvensional untuk pergerakan harga Bitcoin. Penyebab utama tampaknya adalah pelepasan pasokan besar-besaran oleh pemegang jangka panjang saat Bitcoin mendekati level psikologis $100.000—sebuah dinamika yang telah terjadi dalam siklus sebelumnya.

Analis @Checkmatey mencatat: “Emas memiliki tawaran karena negara-negara membeli emas sebagai pengganti obligasi. Bitcoin mengalami penjualan besar-besaran dari HODLer di 2025—cukup untuk membunuh pasar bullish sebelumnya berkali-kali.” Investor Bitcoin Vijay Boyapati mengulangi pandangan ini, menyoroti pemicu yang sederhana: “Penjelasan sebenarnya adalah pelepasan pasokan besar setelah kita mencapai level psikologis untuk paus—$100.000.”

Menurut metrik jaringan blockchain, pemegang jangka panjang secara signifikan meningkatkan distribusi saat Bitcoin mendekati angka enam digit. Pelepasan pasokan ini menyerap permintaan dari produk ETF baru dan pembeli institusional, secara efektif membatasi momentum kenaikan. Dalam interpretasi ini, kelemahan Bitcoin bukanlah pertanda risiko sistemik—melainkan pengambilan keuntungan dalam skala besar.

Argumen Kuantum: Risiko Teoritis, Timeline Jauh

Meskipun perhatian kembali muncul, sebagian besar pengembang Bitcoin tetap memandang komputasi kuantum sebagai kekhawatiran jangka panjang dan dapat dikelola, bukan sebagai penggerak pasar jangka pendek. Komputer kuantum yang mampu menjalankan algoritma seperti algoritma Shor—yang secara teoretis dapat memecahkan kriptografi kurva elips—masih jauh dari penerapan praktis.

Co-founder Blockstream, Adam Back, berulang kali menegaskan bahwa bahkan skenario kuantum terburuk pun tidak akan menyebabkan kerugian langsung secara menyeluruh pada jaringan. Proposal Peningkatan Bitcoin BIP-360 sudah menguraikan jalur migrasi menuju format alamat tahan kuantum, memungkinkan peningkatan secara bertahap jauh sebelum ancaman yang kredibel muncul. Para pengembang menekankan bahwa transisi semacam itu akan berlangsung selama bertahun-tahun, bukan siklus pasar—membuat risiko kuantum menjadi penjelasan yang tidak mungkin untuk kelemahan harga jangka pendek.

Bahkan suara dari dunia keuangan tradisional telah menandai komputasi kuantum sebagai pertimbangan jangka panjang. Strategis Jefferies, Christopher Wood, baru-baru ini menghapus Bitcoin dari portofolio model, dengan menyebut risiko kuantum jangka panjang sebagai salah satu kekhawatirannya. Namun, para analis menekankan perbedaan utama: tantangannya bukanlah apakah Bitcoin dapat beradaptasi, tetapi berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk melakukan upgrade tersebut jika memang diperlukan. Timeline itu diukur dalam dekade, bukan kuartal atau tahun.

Penggerak Utama: Sensitivitas Makro dan Perlindungan Modal

Untuk saat ini, Bitcoin tetap terjebak dalam lingkungan yang didorong oleh faktor makro yang didominasi oleh meningkatnya hasil obligasi global, ketegangan perdagangan, ketidakpastian geopolitik, dan pergeseran luas menuju perlindungan modal daripada pertumbuhan spekulatif. Trader fokus pada level teknis utama: Bitcoin perlu merebut kembali zona resistansi $91.000–$93.500 untuk mengembalikan momentum kenaikan. Kegagalan melakukannya akan meninggalkan dukungan downside berkumpul di antara $85.000 dan $88.000.

Sampai kejelasan moneter atau deeskalasi geopolitik muncul, Bitcoin kemungkinan akan tetap reaktif daripada bersifat arah. Sebaliknya, emas terus mendapatkan manfaat dari rotasi historis aliran modal global menuju aset safe-haven tradisional—pergeseran struktural yang bisa bertahan selama bertahun-tahun.