Pergeseran Strategis China: Membangun Cadangan Emas Sambil Mengurangi Ketergantungan terhadap Dolar

Lanskap keuangan global sedang mengalami transformasi mendasar. Perkiraan awal 2026, strategi valuta asing China telah berputar secara dramatis—negara yang selama puluhan tahun mengumpulkan kepemilikan Surat Utang AS kini memprioritaskan cadangan emas sebagai aset cadangan utamanya. Perubahan strategi ini mencerminkan kekhawatiran yang lebih dalam tentang stabilitas mata uang, risiko geopolitik, dan keberlanjutan jangka panjang utang yang didenominasikan dalam dolar.

Selama bertahun-tahun, model ekonomi China mengikuti pola yang dapat diprediksi: memproduksi barang, menghasilkan keuntungan, dan menginvestasikan kembali surplus modal ke dalam sekuritas Pemerintah AS. Pendekatan ini memberikan pengembalian yang stabil dan menempatkan Beijing sebagai pilar pasar keuangan global. Namun, perkembangan terbaru telah memicu penilaian ulang mendasar terhadap strategi ini.

Dari Kepemilikan Treasury ke Aset Fisik: Memahami Perubahan Kebijakan

Kepemilikan Treasury China telah turun ke level terendah dalam dua dekade, mencapai $682,6 miliar, sementara negara tersebut secara bersamaan mempercepat akumulasi emasnya dengan tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya. Divergensi ini bukan kebetulan—ini mewakili pergeseran kebijakan yang disengaja berakar pada kalkulasi geopolitik yang konkret.

Titik baliknya datang dari pengamatan terhadap sanksi yang dikenakan pada Rusia. Ketika negara-negara Barat membekukan aset Rusia yang disimpan di bank asing, Beijing menarik kesimpulan yang menyadarkan: instrumen keuangan berbasis kertas tidak memiliki keabadian. Sekuritas Treasury AS, meskipun memiliki kredibilitas historis, pada akhirnya adalah janji yang dapat dicabut. Sebaliknya, emas tidak menawarkan “saklar mati”—ia tidak dapat dibekukan, disita, atau dinilai ulang melalui dekrit politik. Keperluan perlindungan dari sanksi ini telah menjadi pusat filosofi pengelolaan cadangan China.

Mengapa Beijing Memprioritaskan Emas Daripada Utang AS

Selain sebagai lindung nilai geopolitik, dasar makroekonomi membenarkan redistribusi ini. Dengan utang nasional AS melebihi $38 triliun, Beijing semakin khawatir tentang daya beli jangka panjang dolar. Daripada memegang surat utang yang nilainya menurun, China secara sistematis menukar aset kertas dengan kekayaan nyata—transformasi ini sekaligus memperkuat posisi mata uangnya sendiri.

Dengan mendukung Renminbi dengan cadangan emas yang besar, China bertujuan menempatkan mata uangnya sebagai alternatif yang kredibel dan stabil terhadap dolar. Strategi berbasis emas ini memberi legitimasi kepada Yuan sebagai alat tukar dan penyimpan nilai, berpotensi mempercepat adopsinya dalam transaksi internasional dan mengurangi ketergantungan pada sistem penyelesaian yang didenominasikan dalam dolar.

Dampak Global: Bagaimana Strategi Cadangan China Mengubah Pasar Keuangan

Dampak dari pergeseran ini jauh melampaui dinamika bilateral AS-China. Ketika pemegang terbesar Surat Utang AS mengurangi pembelian penerbitan baru, pemerintah AS harus menawarkan hasil yang lebih tinggi untuk menarik pemberi pinjaman alternatif. Pergeseran ini secara langsung mempengaruhi biaya pinjaman bagi bisnis, rumah tangga, dan konsumen di seluruh dunia—hipotek dan pinjaman menjadi lebih mahal saat permintaan dari bank sentral menghilang.

Secara bersamaan, bank-bank sentral di berbagai negara meniru strategi China, secara kolektif mendorong permintaan emas fisik yang belum pernah terjadi sebelumnya. Harga spot mendekati ambang batas $5.000 per ons, sebuah tonggak yang secara fundamental mengubah dinamika investasi bagi investor swasta dan manajer portofolio. Komoditas ini sendiri telah bertransformasi dari kepemilikan niche menjadi pilar diversifikasi cadangan.

Mungkin yang paling penting, kita menyaksikan munculnya sistem keuangan yang terbagi dua. Satu kutub tetap terikat pada dolar dan instrumen utang tradisional; yang lain semakin condong ke komoditas fisik, termasuk emas, sebagai fondasi kredibilitas moneter. Dekoupling keuangan ini mewakili pergeseran struktural dari dominasi mata uang unipolar menuju sistem multipolar yang didukung oleh cadangan nyata. Konsep “keamanan keuangan”—yang selama empat dekade didefinisikan oleh akumulasi dolar dan kepemilikan Treasury—sedang didefinisikan ulang secara real-time saat negara-negara menilai kembali komposisi kekayaan mereka.