David Sacks dan Elite Silicon Valley Bagikan Tesis Investasi Paling Berani Mereka Tahun 2026: Copper Melonjak, Minyak Mentok, dan Crypto Membayangkan Ulang Uang

Empat dari investor modal ventura dan miliarder paling berpengaruh di bidang teknologi baru-baru ini berkumpul di Podcast All-In untuk mengungkap prediksi paling provokatif mereka untuk tahun 2026. Jason Calacanis, Chamath Palihapitiya, David Friedberg, dan David Sacks—sebuah daftar veteran PayPal, pendukung awal Uber, dan pembentuk kebijakan teknologi saat ini—mengartikulasikan buku panduan investasi yang sangat berbeda dari kebijaksanaan konvensional. Pandangan mereka secara konsensus: super siklus ekonomi berbasis komoditas, percepatan konsolidasi di bidang teknologi, penyelarasan geopolitik, dan yang paling kontroversial, peran yang diimajinasikan ulang untuk aset digital yang dapat secara fundamental mengubah cara negara menyimpan nilai.

Para Visioner: Di Dalam Lingkaran David Sacks dan Jaringan Investasi All-In Pod

Keempat panelis mewakili sudut berbeda dari struktur kekuasaan Silicon Valley. Jason Calacanis, seorang investor awal Uber dan Robinhood yang beralih menjadi impresario podcast, memoderasi diskusi dengan ketelitian seseorang yang telah mendukung pemenang di berbagai siklus. Chamath Palihapitiya, pendiri Social Capital dan miliarder sendiri, mendapatkan julukan “King of SPACs” dengan mengatur beberapa pembentukan modal paling berani dalam dekade ini. David Friedberg, pendiri The Production Board dan dijuluki “Sultan of Science,” membawa ketelitian ilmiah dalam pengembangan tesis ventura. Dan David Sacks, mantan eksekutif PayPal dan pendiri bersama Craft Ventures, telah naik menjadi arsitek kebijakan Amerika sendiri, baru-baru ini mengambil peran semi-pemerintah yang fokus pada regulasi kecerdasan buatan dan cryptocurrency. Bersama-sama, mereka secara kolektif mengawasi miliaran dolar modal dan mempengaruhi diskusi kebijakan di tingkat tertinggi pemerintahan.

Percakapan ini, yang diselenggarakan oleh podcast teknologi dan bisnis paling didengar di dunia, menyurvei wilayah yang luas: usulan pajak kekayaan California, doktrin ekonomi pemerintahan Trump yang akan datang, implikasi ketenagakerjaan dari kecerdasan buatan, pergeseran geopolitik Timur Tengah, masa depan cryptocurrency di bawah kendali bank sentral, dan kelas aset mana yang akan melonjak atau runtuh dalam dua belas bulan mendatang.

Pajak Kekayaan California: Pemicu Eksodus yang Bisa Mengubah Ekonomi Regional

Tema dominan sepanjang diskusi berpusat pada usulan pajak kekayaan California yang sedang berkembang—potensi pungutan tahunan sebesar 5% atas kekayaan bersih penduduk yang melebihi $50 juta. Keempat investor ini memperlakukan usulan ini dengan keseriusan seperti sebuah keruntuhan peradaban. Sacks, yang pindah ke Texas pada bulan Desember, mencatat bahwa ketidakpastian politik saja sudah mendorong pelarian modal. “Bahkan jika tidak disahkan pada 2026, orang mengharapkan beberapa versi akan kembali pada 2028,” jelasnya, mengutip ancaman permanen ini sebagai alasan cukup untuk pindah.

Chamath, meskipun masih secara nominal belum memutuskan untuk meninggalkan California, mengungkapkan kalkulasi ekonomi secara pribadi: dengan kekayaan bersih gabungan sekitar $500 miliar di antara teman-teman yang sudah pergi, California menghadapi krisis basis pajak struktural. “Sekitar setengah dari kekayaan kena pajak yang diproyeksikan California akan hilang,” perkiranya. Arsitektur teknis dari pajak kekayaan ini memperbesar beban bagi pendiri yang memiliki saham super-voting. Usulan ini akan menilai saham tersebut menggunakan perhitungan kelipatan—jika kapitalisasi pasar Google adalah $4 triliun tetapi pendiri memiliki 52% hak suara, IRS bisa menilai kepemilikan mereka sebesar $1 triliun masing-masing daripada $200 miliar, secara efektif mengubah pajak 5% menjadi pungutan 25% atau 50%.

Pasar prediksi awalnya menempatkan probabilitas 45% bahwa pajak kekayaan ini akan disahkan, tetapi angka itu melonjak menjadi 80% ketika tokoh progresif terkemuka termasuk Bernie Sanders dan Perwakilan Ro Khanna mendukung langkah tersebut. Sacks memprediksi ketidakpastian ini akan mendominasi diskursus regional sepanjang 2026, mempercepat migrasi demografis dan modal ke yurisdiksi yang lebih rendah pajaknya. Bahkan Friedberg, yang paling skeptis terhadap kemungkinan disahkannya, mengakui bahwa suara itu sendiri—terlepas dari hasilnya—akan menciptakan turbulensi yang cukup untuk mengubah posisi kompetitif California sebagai pusat kewirausahaan.

Mengapa Tembaga Mengalahkan Bitcoin: Teori Super Siklus Komoditas

Di antara posisi paling kontrarian yang diungkapkan selama percakapan muncul dari pilihan Chamath terhadap tembaga sebagai peluang investasi utama tahun 2026—sebuah tesis yang secara langsung berlawanan dengan fokus Silicon Valley yang biasanya terhadap aset digital dan saham. Alasan dia mengaitkan ketahanan geopolitik, analisis rantai pasokan, dan fisika.

“Tembaga saat ini adalah bahan paling berguna, termurah, paling ductile, dan paling konduktif,” jelas Chamath, mengutip penggunaannya yang luas di pusat data, pembuatan semikonduktor, sistem persenjataan, dan infrastruktur energi terbarukan. Pada tingkat ekstraksi dan konsumsi saat ini, dia memproyeksikan defisit pasokan tembaga global mendekati 70% pada tahun 2040—sebuah kesenjangan yang didorong oleh elektrifikasi, perluasan infrastruktur kecerdasan buatan, dan modernisasi militer. Guncangan pasokan ini, dipadukan dengan langkah politik menuju nasionalisme ekonomi dan swasembada regional, akan menjadikan tembaga “aset yang paling mungkin melonjak di tahun 2026.”

Friedberg menambahkan skeptisisme pelengkap terhadap minyak, memprediksi harga minyak mentah akan turun ke sekitar $45 per barel—sebuah fungsi dari tren elektrifikasi yang tak dapat dibatalkan dan terobosan penyimpanan energi yang membuat penggunaan minyak marginal menjadi usang. “Terlepas dari pandangan Anda tentang perubahan iklim,” katanya, “tren-tren ini tidak bisa dihentikan.”

Namun, percakapan juga menampilkan sebuah tesis yang lebih radikal tentang masa depan cryptocurrency. Chamath mengemukakan usulan bahwa bank sentral, menyadari keterbatasan Bitcoin dan emas, akan mengembangkan “paradigma crypto baru yang terkendali”—aset digital yang dikendalikan negara yang dirancang untuk menahan ancaman kriptografi dari komputasi kuantum sambil mempertahankan kedaulatan ekonomi nasional. Mata uang digital bank sentral hipotetis ini akan berbeda secara mendasar dari stablecoin atau cryptocurrency desentralisasi yang ada, menciptakan kelas aset yang benar-benar baru yang eksis berdampingan, bukan menggantikan, Bitcoin.

Raksasa Teknologi sebagai Mesin Ekonomi: Pivot Robotika Amazon dan Kebangkitan IPO

Panel mengidentifikasi Amazon sebagai pemenang teknologi definitif untuk tahun 2026, meskipun alasan mereka terbagi menjadi dua kubu. Calacanis berpendapat Amazon akan mencapai “kesendirian korporat”—suatu keadaan di mana kontribusi modal robotik melebihi profitabilitas tenaga kerja manusia. “Di Austin, kita sekarang bisa pesan apa saja dari Amazon dan mendapatkannya hari yang sama, berkat gudang otomatis dan jaringan logistik besar,” katanya, mengutip divisi kendaraan otonom Zoox dan penggantian sistematis pekerja gudang dengan sistem robotik.

Sacks berbeda pendapat, menyarankan kinerja Amazon tahun 2026 akan membenarkan tesis Calacanis tetapi dengan alasan yang sama sekali berbeda. Prediksinya berpusat pada kebangkitan IPO—sebuah pembalikan besar dari tren 15 tahun menuju kepemilikan ekuitas swasta dan status perusahaan swasta. Di bawah kebijakan ekonomi pemerintahan Trump yang akan datang, Sacks memproyeksikan bahwa “sejumlah besar perusahaan akan berhasil go public, menciptakan triliunan dolar kapitalisasi pasar baru.” Dia menyoroti calon IPO potensial termasuk SpaceX, Anduril, Stripe, Anthropic, dan OpenAI—menyiratkan bahwa minimal dua dari lima perusahaan ini akan mengajukan pendaftaran di tahun 2026.

Prediksi ini berasal dari tesis yang lebih luas tentang “Kemakmuran Trump” atau “Ledakan Trump.” Dia mengutip data ekonomi yang muncul: inflasi terkendali di 2,7%, CPI inti di 2,6%, pertumbuhan PDB Q3 sebesar 3,4%, defisit perdagangan mencapai level terendah sejak 2009, dan indeks saham mencapai rekor tertinggi berulang. Federal Reserve Atlanta menaikkan proyeksi PDB Q4 menjadi 5,4%. PHK menurun secara dramatis. “Semua ini akan berdampak besar pada lanskap politik,” kata Sacks, memprediksi bahwa pada Juni 2026, Federal Reserve akan menurunkan suku bunga sebesar 75 hingga 100 basis poin, membanjiri ekonomi dengan likuiditas tepat saat pengembalian pajak tiba melalui April.

Friedberg memilih Polymarket, pasar prediksi on-chain, sebagai strategi ganda terhadap gelembung aset spekulatif dan penggantian media keuangan tradisional. Calacanis memilih keranjang yang lebih luas dari “platform spekulatif dan judi” termasuk Robinhood, PrizePicks, dan Coinbase, berdasarkan teori bahwa kekayaan konsumen yang meningkat dan pengurangan gesekan untuk partisipasi pasar akan mengkonsentrasikan modal spekulatif di tempat yang mudah diakses.

Keruntuhan Perusahaan: Mengapa SaaS Kalah dari AI Sementara California Tenggelam

Keempat investor menunjukkan konsensus mengejutkan mengenai pecundang utama tahun 2026. Perusahaan perangkat lunak sebagai layanan (SaaS), yang telah mereka identifikasi dengan benar sebagai underperformer di 2025, akan menghadapi tekanan yang dipercepat karena otomatisasi berbasis AI menghilangkan aliran pendapatan “pemeliharaan” dan “migrasi” yang menyusun 90% dari pendapatan perusahaan SaaS. Chamath menggambarkan ini sebagai keruntuhan struktural “kompleks industri perangkat lunak”—sebuah ekonomi tahunan bernilai tiga hingga empat triliun dolar yang diperkirakan akan menyusut secara dramatis.

Sacks menekankan properti real estate mewah di California, terutama properti yang dimiliki oleh miliarder dan individu dengan kekayaan bersih sangat tinggi yang menghadapi potensi pajak kekayaan. Dia mengakui berharap inisiatif suara pajak kekayaan ini akhirnya gagal, sehingga dia bisa melikuidasi properti pada valuasi puncaknya sebelum penjualan panik dimulai.

Calacanis mengidentifikasi pekerja muda berpenampilan putih yang memasuki pasar tenaga kerja, yang tugas tingkat pemula—riset, entri data, analisis dasar, pengkodean rutin—lebih mudah diotomatisasi dengan AI daripada merekrut dan melatih lulusan baru. Sementara Friedberg mengaitkan beberapa kesulitan perekrutan dengan perubahan budaya generasi dan motivasi kerja yang berkurang di kalangan lulusan Gen Z, keduanya sepakat bahwa kombinasi otomatisasi dan gangguan ekonomi akan menciptakan gesekan pekerjaan yang signifikan bagi profesional muda.

Friedberg memilih saham media tradisional—terutama Netflix, dengan asumsi tidak ada akuisisi Warner Bros. Discovery. Netflix menghadapi tantangan bersamaan: pencipta independen dan jurnalis warga menggantikan dominasi budaya media tradisional, sementara ekonomi pencipta yang keras (biaya plus margin 10%) mendorong pembuat film berbakat ke platform pesaing. “Mereka akan menghadapi kesulitan besar jika mereka tidak memperluas perpustakaan konten mereka melalui akuisisi,” peringat Friedberg.

Prediksi Kontrarian Berani: Merger SpaceX-Tesla, Crypto Bank Sentral Tahan Kuantum, dan Resolusi AS-China

Prediksi paling provokatif dari panel ini menyimpang dari ortodoksi konsensus. Chamath memprediksi SpaceX tidak akan mengejar IPO mandiri tetapi akan bergabung dengan Tesla—penggabungan Elon Musk dari dua aset paling berharga di bawah struktur kepemilikan saham terpadu yang dirancang untuk memperkuat kendali votingnya. “Elon Musk akan menggunakan kesempatan ini untuk mengonsolidasikan dua aset terpentingnya ke dalam satu struktur kepemilikan saham untuk memperkuat kendalinya,” hipotesis Chamath.

Sacks meramalkan bahwa kecerdasan buatan akan meningkatkan permintaan terhadap pekerja pengetahuan, bukan menurunkannya, mengacu pada Paradox Jevons—prinsip ekonomi bahwa peningkatan efisiensi biasanya memperluas konsumsi agregat. Ketika alat pembuatan kode mengurangi biaya pengembangan, masyarakat akan menghasilkan perangkat lunak yang jauh lebih banyak, membutuhkan lebih banyak pengembang secara proporsional. Ketika analisis radiologi berbantu AI mengurangi beban interpretasi scan, rumah sakit akan menggunakan lebih banyak pemindai, yang membutuhkan lebih banyak radiolog untuk verifikasi dan pengawasan interpretasi.

David Sacks juga memprediksi bahwa ketegangan AS-China akan secara substansial terselesaikan di bawah masa jabatan kedua Trump, menghasilkan hubungan kerja “menang-menang” daripada kompetisi zero-sum yang berkelanjutan. Ini berbeda dari prediksi Friedberg bahwa rezim Iran akan runtuh—bukan membawa stabilitas Timur Tengah tetapi memicu perebutan kekuasaan yang bersaing di antara UEA, Arab Saudi, dan Qatar untuk dominasi regional.

Friedberg juga berpendapat bahwa Demokrat Sosialis Amerika akan mengkonsolidasikan kendali atas Partai Demokrat sepanjang 2026, sejalan dengan pengambilalihan gerakan MAGA atas struktur Partai Republik. Penyelarasan ulang ini, kata Friedberg, akan membentuk kembali ekonomi politik Amerika seputar isu pemborosan, penipuan, dan penyalahgunaan sektor publik—sebuah gerakan populis yang melampaui batas kiri-kanan tradisional.

Ekonomi Politik 2026: Visi Pro-Growth David Sacks dan Posisi Berbahaya Industri Teknologi

David Sacks muncul sebagai arsitek kerangka “Ledakan Trump” yang mendominasi prediksi ekonomi panel ini. Ia mengartikulasikan tesis ekonomi politik yang berpusat pada tiga pilar: pertama, penurunan inflasi ke 2,7% menghilangkan kendala kebijakan moneter; kedua, perubahan kebijakan pajak—termasuk pengurangan standar pengurangan dan pengecualian baru untuk tip dan lembur—akan menghasilkan pengembalian besar pada April 2026; dan ketiga, repatriasi modal dan investasi infrastruktur, yang didukung oleh pengurangan hambatan regulasi, akan mempercepat pertumbuhan PDB menuju 5%, bahkan mungkin mencapai 6% dalam kondisi optimal.

Chamath memperluas analisis ini, memprediksi pertumbuhan PDB akan berada di antara 5% dan 6,2%—tingkat yang hanya dicapai China selama periode koordinasi ekonomi penuh. “Akan luar biasa jika kita bisa melakukan itu di bawah demokrasi dan kapitalisme,” katanya. Bahkan Friedberg, yang paling konservatif, memprediksi pertumbuhan 4,6%—jauh di atas tren historis.

Namun, panel juga mengungkapkan prediksi yang lebih suram untuk industri teknologi sendiri. Friedberg memperingatkan bahwa kecerdasan buatan dan kekayaan teknologi telah menjadi target gerakan populis di seluruh spektrum politik. Partai Republik yang dulu bersekutu dengan pengusaha teknologi melawan beban regulasi, kini terpecah karena kekhawatiran antitrust dan kontroversi kebebasan berbicara. Kiri Demokrat, yang curiga terhadap asosiasi teknologi dengan modal terpusat dan konsentrasi pasar, semakin keras menentang perusahaan teknologi dan kepemimpinannya.

“Saya pikir pemilihan tengah tahun 2026 akan menjadi referendum tentang industri teknologi,” kata Friedberg. Kerentanan politik ini tampaknya paling tajam bagi perusahaan yang dianggap terlalu terlibat secara politik—yang telah menerapkan kebijakan moderasi konten selama pemerintahan Biden atau mengarahkan sumbangan filantropi mereka ke penyebab yang berafiliasi kiri. Sacks menyarankan bahwa sektor teknologi akan membutuhkan “pertemuan kebenaran dan rekonsiliasi” dengan konstituen konservatif untuk membangun kembali kepercayaan dan memperjelas komitmen terhadap hak properti dan regulasi yang mendukung inovasi.

Pemenang politik terbesar, menurut panel, akan menjadi pendukung konservatisme fiskal dan efisiensi pemerintahan di semua tingkat—sebuah gerakan populis yang melampaui batas partai tradisional. Yang kalah akan termasuk centrist Demokrat, yang pengaruhnya di dalam partai mereka semakin tertutupi oleh gerakan sosialis yang mendapatkan momentum di kalangan pemilih muda dan pemilih utama.

Alokasi Aset dan Arah Pasar: Prediksi untuk Emas, Minyak, Dolar, dan Paradigma Cryptocurrency Baru

Prediksi alokasi aset panel mencerminkan tesis makroekonomi mereka yang lebih luas. Polymarket muncul sebagai pilihan Friedberg untuk gelembung spekulatif dan penggantian media keuangan tradisional—sebuah platform di mana pasar prediksi akan menggantikan siklus berita tradisional dan pasar derivatif. Chamath memilih keranjang logam penting yang beragam selain tembaga, termasuk unsur tanah jarang—mengakui bahwa pergeseran geopolitik menuju nasionalisme ekonomi dan reshoring rantai pasokan akan meningkatkan harga komoditas di seluruh input industri.

Sacks menempatkan seluruh “super siklus teknologi” sebagai kelas aset favoritnya, mencakup produsen semikonduktor, perusahaan infrastruktur kecerdasan buatan, dan platform komputasi awan yang diuntungkan dari adopsi teknologi yang dipercepat. Teorinya: pertumbuhan PDB yang berkelanjutan, penurunan suku bunga, dan alokasi modal perusahaan ke otomatisasi akan menghasilkan dorongan secular yang berkelanjutan untuk saham teknologi.

Aset yang paling buruk kinerjanya akan termasuk minyak dan hidrokarbon—dengan prediksi Chamath tentang minyak mentah $45 per barel mencerminkan destruksi permintaan struktural dari elektrifikasi dan adopsi energi terbarukan. Properti mewah California menghadapi ketidakpastian abadi dari ancaman pajak kekayaan. Dolar AS, menurut Calacanis, menghadapi tekanan depresiasi yang terus-menerus dari defisit federal yang berkelanjutan (diperkirakan meningkat dua triliun dolar setiap tahun) dan potensi peningkatan pengeluaran militer di bawah kebijakan pemerintahan Trump.

Paling radikal, panel mengungkapkan visi masa depan cryptocurrency yang secara fundamental berbeda dari harapan maksimalis Bitcoin. Alih-alih Bitcoin menggantikan emas atau uang bank sentral, Chamath menyarankan bahwa bank sentral negara akan mengembangkan aset digital mereka sendiri yang tahan kuantum dan dikendalikan secara nasional—menciptakan sistem moneter hibrida di mana Bitcoin berfungsi sebagai komoditas spekulatif/penyimpan nilai murni berdampingan dengan mata uang digital bank sentral yang dioptimalkan untuk efisiensi transaksi dan transmisi kebijakan moneter.

Kerangka ini menempatkan David Sacks—yang telah beralih dari modal ventura ke peran arsitektur kebijakan—sebagai tokoh sentral dalam merundingkan batas-batas antara sistem cryptocurrency desentralisasi, token platform perusahaan, dan mata uang digital yang dikendalikan pemerintah. Pengaruhnya terhadap kerangka yang sedang berkembang ini mencerminkan baik pemahaman teknisnya tentang sistem kriptografi maupun akses langsungnya ke pengambil keputusan kebijakan.

Narasi Investasi untuk 2026: Mengapa Moment Ini Berbeda dari Siklus Pasar Sebelumnya

Tesis kolektif panel menunjukkan bahwa 2026 merupakan titik infleksi yang nyata—bukan sekadar siklus lain dalam irama kapitalisme yang sudah dikenal, tetapi sebuah penyelarasan ulang struktural dari kompetisi geopolitik, kemampuan teknologi, kerangka penilaian aset, dan arsitektur moneter. Super siklus tembaga mencerminkan kendala pasokan nyata yang bertemu dengan transformasi permintaan yang tak dapat dibatalkan. Keruntuhan perangkat lunak perusahaan mencerminkan kemampuan nyata pembelajaran mesin untuk mengotomatisasi operasi pemeliharaan yang sebelumnya membutuhkan keahlian manusia. Reimajinasi cryptocurrency mencerminkan hambatan teknis serius terhadap infleksibilitas kebijakan moneter Bitcoin dan pengakuan yang semakin besar bahwa bank sentral akan menciptakan sistem yang bersaing daripada mengadopsi protokol desentralisasi.

Bagi investor yang mengikuti posisi David Sacks dan konsensus All-In Pod secara lebih luas, implikasinya jelas: dua belas bulan ke depan akan menguntungkan mereka yang mengantisipasi kelangkaan komoditas, merangkul gangguan teknologi tanpa mengharapkan pengangguran teknologi permanen, dan menyadari bahwa masa depan cryptocurrency kemungkinan akan melibatkan partisipasi pemerintah daripada pengganti pemerintah. Sebaliknya, mereka yang tetap bertahan pada permintaan minyak, daya tahan pendapatan perangkat lunak perusahaan, atau gagasan bahwa ketidakpastian politik akan secara permanen menekan alokasi modal dan kewirausahaan akan dihukum.

Keempat miliarder ini tegas dalam keyakinan mereka: 2026 milik mereka yang memposisikan diri untuk pertumbuhan, percepatan teknologi, kompetisi geopolitik atas sumber daya, dan pertimbangan ulang mendasar arsitektur moneter. Ekonomi pesisir California mungkin menderita. Tetapi mesin ekonomi Amerika yang lebih luas, jika diposisikan dengan benar, memasuki periode paling dinamis dalam satu generasi.