Kerangka Token Kripto Baru Dubai Mengalihkan Beban Regulasi ke Perusahaan Berizin

Otoritas Jasa Keuangan Dubai (DFSA) telah meluncurkan perubahan besar pada Kerangka Regulasi Token Kripto-nya, dan ini merupakan pergeseran besar dalam pengaturan aset digital di wilayah tersebut. Alih-alih mempertahankan daftar token yang disetujui secara terpusat, DFSA telah memindahkan tanggung jawab untuk menilai kecocokan token langsung kepada penyedia layanan keuangan berlisensi yang beroperasi di dalam Dubai International Financial Centre (DIFC). Transformasi ini menandai pergeseran yang signifikan dari pendekatan regulator sebelumnya yang lebih langsung sejak menetapkan rezim token kripto-nya pada tahun 2022. Kerangka baru ini, yang mulai berlaku awal 2025 setelah periode konsultasi yang dimulai pada Oktober 2025, mencerminkan apa yang Charlotte Robins, direktur pelaksana kebijakan dan hukum DFSA, gambarkan sebagai pergeseran menuju “model yang lebih fleksibel dan berbasis prinsip.”

Pendekatan Berbasis Prinsip DFSA: Apa Artinya untuk Penilaian Token

Di bawah kerangka yang direvisi, DFSA tidak lagi menerbitkan atau memelihara daftar resmi token kripto yang diakui. Sebaliknya, setiap perusahaan berlisensi harus secara mandiri mengevaluasi apakah token yang mereka tawarkan sesuai dengan standar kecocokan yang telah ditetapkan DFSA. Pendekatan berbasis prinsip ini mewakili pergeseran filosofis dari aturan yang preskriptif menuju pedoman yang berfokus pada hasil. Kerangka ini tidak secara eksplisit melarang kategori aset digital tertentu dengan nama, yang mungkin terdengar permisif pada pandangan pertama. Namun, fleksibilitas ini disertai dengan sebuah tantangan: beban due diligence sepenuhnya berada di pundak tim kepatuhan perusahaan berlisensi.

Apa artinya ini dalam praktik? Nah, perusahaan yang beroperasi di DIFC kini harus mengembangkan kebijakan internal mereka sendiri untuk penilaian token, menerapkan pengawasan yang lebih ketat di mana mereka anggap perlu. Pendekatan ini secara ostensif mendorong inovasi pasar dan fleksibilitas, tetapi juga membuka ruang untuk inkonsistensi—perusahaan yang berbeda mungkin mencapai kesimpulan berbeda tentang kecocokan token yang sama.

Koin Privasi Menghadapi Pengawasan Lebih Ketat di Bawah Aturan Baru

Token yang berfokus pada privasi seperti Monero (XMR) dan Zcash (ZEC) kemungkinan akan merasakan dampak langsung dari pergeseran regulasi ini. Meskipun koin-koin ini tidak secara eksplisit masuk daftar hitam, model tanggung jawab terdesentralisasi dapat menyebabkan pembatasan de facto. Tim kepatuhan internal di perusahaan berlisensi mungkin mengklasifikasikan cryptocurrency yang meningkatkan privasi sebagai risiko yang lebih tinggi, mendorong mereka untuk menerapkan persyaratan due diligence yang lebih ketat atau menolak mendukungnya sama sekali. Mekanisme pembatasan tidak langsung ini mencapai hasil yang serupa dengan larangan eksplisit tanpa DFSA secara resmi menyebutkan aset tertentu.

Faktanya, perusahaan yang beroperasi di DIFC kemungkinan akan mengambil sikap hati-hati terhadap token privasi. Daripada berisiko menghadapi komplikasi regulasi atau kerusakan reputasi, banyak yang mungkin memilih untuk tidak menawarkan aset ini kepada klien mereka, meskipun secara teknis tidak ada larangan formal yang berlaku.

Patches Regulasi: Bagaimana Perbandingan Aturan Dubai dengan Wilayah UAE Lainnya

Di sinilah semuanya menjadi rumit: kerangka permisif DFSA hanya berlaku untuk DIFC, sebuah zona keuangan bebas yang beroperasi berdasarkan prinsip hukum umum. Ini adalah perbedaan yurisdiksi yang penting dan sering diabaikan. Dubai dan UAE memiliki beberapa zona regulasi, masing-masing diatur oleh otoritas berbeda dengan aturan mereka sendiri.

Otoritas Regulasi Aset Virtual Dubai (VARA), yang mengawasi kegiatan aset virtual di sebagian besar Dubai di luar DIFC, mengambil sikap yang sangat berbeda. Seperti yang didokumentasikan dalam Regulasi Aset Virtual dan Kegiatan Terkait yang diperkenalkan pada Februari 2023, VARA telah memberlakukan larangan eksplisit terhadap “cryptocurrency yang meningkatkan anonimitas.” Ini berarti koin privasi seperti Monero dan Zcash secara resmi dilarang di bawah yurisdiksi VARA, mencakup ekosistem Dubai onshore yang lebih luas.

Sementara itu, Abu Dhabi beroperasi di bawah rezim yang berbeda lagi. Abu Dhabi Global Market (ADGM), zona keuangan bebas di emirat tersebut, mengadopsi pendekatan konservatif berbasis risiko. Meskipun ADGM tidak secara langsung melarang koin privasi, mereka menuntut kepatuhan ketat terhadap protokol anti-pencucian uang dan pendanaan terorisme. Di tingkat federal UAE, regulator juga menekankan standar AML/CTF daripada larangan spesifik terhadap aset.

Hasilnya: aset kripto yang berfokus pada privasi tidak secara seragam ilegal di seluruh UAE, tetapi perlakuannya sangat bervariasi tergantung pada yurisdiksi tempat Anda beroperasi. Bagi platform kripto, proyek, dan trader, lanskap yang terfragmentasi ini membutuhkan navigasi yang hati-hati—legalitas memegang atau memperdagangkan koin privasi sepenuhnya tergantung pada bagian UAE mana yang Anda tempati.

Apa Selanjutnya untuk Pasar Token?

Pergeseran DFSA menuju regulasi berbasis prinsip mencerminkan tren industri yang lebih luas menuju kerangka kerja yang lebih fleksibel dan mendukung inovasi. Namun, ini sekaligus memperkenalkan kompleksitas regulasi dan ketidakpastian bagi pelaku pasar. Perusahaan kini harus mengembangkan metodologi penilaian token yang kokoh, dan keputusan mereka secara efektif akan membentuk token mana yang akan berkembang di DIFC.

Bagi proyek yang ingin beroperasi di ruang yang diatur Dubai, pesan yang jelas: memahami yurisdiksi spesifik menjadi lebih penting dari sebelumnya. DIFC menawarkan lebih banyak fleksibilitas dibandingkan rezim onshore VARA atau pendekatan federal UAE yang tradisional, tetapi fleksibilitas tersebut datang dengan harapan bahwa perusahaan akan mengawasi diri sendiri. Seiring lanskap token kripto terus berkembang, kerangka baru DFSA mewakili peluang untuk inovasi sekaligus ujian tentang seberapa baik perusahaan berlisensi dapat menyeimbangkan peluang pasar dengan kepatuhan regulasi.