Memahami Mengapa Pasar Crypto Turun: Gejolak Geopolitik dan Tekanan Makro Bertabrakan

Pasar cryptocurrency turun secara signifikan, kehilangan posisi saat investor melarikan diri ke tempat aman di tengah meningkatnya ketegangan geopolitik dan tekanan makroekonomi yang meningkat. Bitcoin telah kembali ke $88.10K sementara Ethereum diperdagangkan di dekat $2.92K, keduanya menunjukkan penurunan tajam dari puncaknya baru-baru ini. Penurunan ini mencerminkan lingkungan risiko-tinggi di mana tempat aman tradisional seperti emas dan logam mulia menarik aliran investor yang sebelumnya mendukung aset digital.

Escalasi Tarif Memicu Penurunan Pasar Crypto

Ancaman tarif terbaru dari pemerintahan Trump telah memicu gelombang pengurangan risiko di seluruh pasar global, dengan pasar crypto menjadi yang paling terdampak dari penjualan besar-besaran. Hambatan perdagangan yang diusulkan—dilaporkan bertujuan untuk menekan Denmark terkait pengendalian Greenland—telah mendapat perlawanan keras dari pemimpin Eropa, memperkuat ketakutan akan konfrontasi ekonomi yang berkepanjangan. Penyebaran contagion ini dengan cepat menyebar ke seluruh kelas aset: indeks S&P 500 turun 1.9%, sementara aset safe-haven melonjak.

Total kapitalisasi pasar cryptocurrency telah menyusut menjadi $2.71 triliun, turun tajam dari hampir $3 triliun hanya satu minggu sebelumnya. Ini mewakili penurunan sekitar 32% dari puncak Oktober 2025, menegaskan tingkat keparahan koreksi yang sedang berlangsung saat investor menilai kembali risiko dalam portofolio mereka.

Sinyal Peringatan Makro Melintas di Pasar Obligasi

Mengapa pasar crypto turun menjadi lebih jelas saat memeriksa perilaku pasar obligasi negara. Imbal hasil Treasury AS telah naik ke level tertinggi dalam hampir enam bulan, dengan imbal hasil lima tahun meningkat tajam—sebuah sinyal yang sering dikaitkan dengan kekhawatiran resesi atau inflasi saat investor menuntut kompensasi lebih tinggi untuk memegang utang pemerintah.

Investor miliarder Ray Dalio memperingatkan bahwa ekonomi global mungkin sedang bertransisi ke “fase baru konflik keuangan,” memperingatkan bahwa ketegangan geopolitik dapat meluas dari perdagangan ke aliran modal dan keputusan investasi. Dalio sebelumnya menyoroti risiko bahwa kepercayaan terhadap aset AS, termasuk dolar sendiri, dapat memburuk selama periode ketidakstabilan fiskal.

Meskipun dinamika ini secara tradisional mendukung narasi aset digital jangka panjang, logam mulia telah menarik aliran masuk saat ini. Perak telah naik sekitar 64% sejak Desember, meningkatkan nilai pasarnya menjadi sekitar $5.3 triliun. Rotasi aset ini menegaskan adanya pergeseran fundamental: investor lebih memprioritaskan tempat aman yang sudah mapan daripada alternatif yang lebih baru.

Bitcoin dan Ethereum Kehilangan Posisi dalam Kompetisi Aset Global

Bitcoin saat ini menduduki peringkat kedelapan sebagai aset yang dapat diperdagangkan terbesar di dunia dengan kapitalisasi pasar mendekati $1.76 triliun—meskipun perusahaan besar seperti Saudi Aramco dan Taiwan Semiconductor Manufacturing terus memperkecil jarak. Lanskap kompetitif menjadi sangat menantang bagi Ethereum, yang dengan nilai pasar sekitar $351.97 miliar telah turun ke posisi sekitar 42 secara global, tertinggal dari perusahaan seperti Home Depot dan Netflix.

Ini menunjukkan pengikisan signifikan terhadap posisi crypto di pasar global. Skala penurunan pasar crypto menjadi jelas saat membandingkan valuasi ini dengan kelas aset lain, menggambarkan bagaimana tekanan makroekonomi mengalihkan aliran modal dari aset digital.

Kejutan Obligasi Jepang Menandakan Risiko Kontagion

Tekanan fiskal Jepang telah memperbesar kecemasan pasar global. Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 20 tahun melonjak ke level tertinggi, menghidupkan kembali kekhawatiran tentang keberlanjutan utang di salah satu ekonomi paling berutang di dunia—dengan utang publik melebihi 200% dari PDB. Spekulasi tentang pemilihan mendadak yang dapat memberdayakan Perdana Menteri Sanae Takaichi untuk mempercepat langkah stimulus telah membuat para trader obligasi di seluruh dunia gelisah.

TD Securities memperingatkan bahwa lonjakan imbal hasil obligasi Jepang telah menyebar ke pasar AS, Inggris, dan Kanada, menyebutnya sebagai “tanda peringatan kritis” bahwa pasar obligasi global dapat menyesuaikan harga dengan cepat ketika kredibilitas fiskal dipertanyakan. Mekanisme transmisi internasional ini menjelaskan mengapa pasar crypto turun: guncangan makroekonomi di satu wilayah dengan cepat menyebar ke sistem keuangan global yang saling terhubung, memaksa investor meninggalkan aset risiko secara menyeluruh.

Jalan Menuju Pemulihan: Pemulihan Pasar Crypto Bergantung pada Resolusi Politik

Dengan pasar obligasi yang mengalami tekanan struktural dan ketidakpastian geopolitik yang meningkat, crypto tetap sangat rentan terhadap fluktuasi volatilitas yang dipicu makroekonomi. Kemampuan Bitcoin untuk merebut kembali level $95.000—dan potensi Ethereum untuk mengunjungi kembali $3.300—sekarang sangat bergantung pada apakah Presiden Trump dapat menengahi semacam kompromi dengan kepemimpinan Eropa selama negosiasi tingkat tinggi yang dijadwalkan minggu ini.

Sampai panduan politik yang lebih jelas atau sinyal kebijakan moneter muncul, para analis memperkirakan kelemahan pasar crypto akan terus berlanjut. Aset digital kemungkinan akan diperdagangkan secara defensif, merespons terutama perkembangan makroekonomi global daripada fundamental blockchain internal. Pesan yang lebih luas: pemulihan pasar crypto saat ini bergantung pada penyelesaian tekanan geopolitik dan fiskal yang saat ini mendorong penurunan industri.