Rancangan Undang-Undang Struktur Kriptografi akan segera disahkan, industri memasuki tahap baru, tetapi pasar masih menunggu validasi

Kebijakan yang Menguntungkan Sedang Bertahap Terwujud

25 Januari, pendiri Liquid Capital, Yi Lihua, menyatakan bahwa kebijakan ramah kripto sedang secara bertahap direalisasikan, termasuk kemungkinan besar pengesahan RUU struktur kripto, yang merupakan peristiwa penting bagi industri. Menurutnya, ini menandai berakhirnya fase di mana industri kripto mengalami hambatan berat, dan secara resmi memasuki lingkungan makro yang kondusif untuk pertumbuhan yang sehat. Selain itu, ini juga membuka jalan bagi lembaga keuangan AS untuk berpartisipasi secara besar-besaran dalam pembangunan keuangan kripto, sehingga industri kripto diharapkan dapat sepenuhnya terintegrasi ke dalam sistem keuangan utama.

Makna Praktis dari Perubahan Kebijakan

Tiga Tingkatan Perubahan Signifikan

Menurut pandangan Yi Lihua, pengesahan RUU struktur kripto akan membawa tiga perubahan kunci:

• Reboot Ekosistem Startup: Banyak pendiri hebat dan proyek berkualitas tinggi akan muncul, membuka peluang setelah empat tahun fase paling sulit dalam kripto
• Percepatan Partisipasi Institusi: Masuknya lembaga keuangan besar di AS akan membawa lebih banyak modal dan dukungan kepatuhan untuk keuangan kripto
• Integrasi ke Sistem Keuangan Utama: Industri kripto tidak lagi menjadi aset pinggiran, melainkan bagian dari sistem keuangan utama

Kontras antara Kebijakan dan Kondisi Pasar Saat Ini

Menariknya, manfaat kebijakan ini bertentangan dengan performa pasar saat ini. Berdasarkan data terbaru, hingga 24 Januari, ETF Bitcoin mengalami arus keluar bersih sebesar 103,5 juta dolar AS, ETF Ethereum keluar sebesar 41,7 juta dolar AS, dan kedua aset ini telah mengalami arus keluar bersih selama empat hari berturut-turut. Ini menunjukkan bahwa meskipun kebijakan mendukung, partisipan pasar masih dalam tahap menunggu dan bermain spekulasi.

Inti Peluang Ekosistem

Era Keemasan Stabilitas dan Tokenisasi Aset

Yi Lihua menekankan bahwa globalisasi stablecoin dan tokenisasi aset di atas blockchain adalah peluang terbesar untuk penerapan nyata dari kripto. Menurut laporan pandangan tema BlackRock 2026, saat ini sekitar 65% dari aset tokenisasi ditempatkan di jaringan Ethereum, menjadikan ETH sebagai penerima manfaat terbesar dalam siklus ini.

Dia mengungkapkan bahwa Liquid Capital aktif berpartisipasi dalam peluang ini, tidak hanya terus membeli ETH, tetapi juga berinvestasi besar dalam proyek terkait seperti WLFI. Berdasarkan pengungkapan terbaru, kepemilikan ETH Yi Lihua mencapai 636.717,65 ETH dengan biaya rata-rata 3105 dolar AS, meskipun saat ini mengalami kerugian sekitar 80 juta dolar AS, ini mencerminkan kepercayaan jangka panjang terhadap prospek industri.

Mengapa ETH?

• Jaringan utama untuk tokenisasi aset (65% dari aset tokenisasi)
• Ekosistem stablecoin paling lengkap
• Penerima manfaat terbesar dari layanan keuangan berbasis obligasi AS di blockchain
• Biasanya mengungguli BTC selama pasar bullish historis

Divergensi Partisipan Pasar

Perlu dicatat bahwa terdapat perbedaan yang jelas di pasar. Di satu sisi, investor besar seperti Yi Lihua melakukan pembelian saat harga turun; di sisi lain, ada juga institusi yang mengurangi posisi. Pada 23 Januari, seorang investor besar menarik 6300 ETH dari Renzo dan menyetorkannya ke Coinbase, senilai sekitar 18,63 juta dolar AS, diduga untuk dijual. Ini menunjukkan bahwa meskipun ada ekspektasi positif terhadap kebijakan, penilaian terhadap tren jangka pendek masih sangat beragam di kalangan partisipan pasar.

Kesimpulan

Pengesahan RUU struktur kripto secara nyata menandai titik balik penting dari segi kebijakan, dan menciptakan dasar sistematis untuk pertumbuhan jangka panjang industri. Globalisasi stablecoin dan tokenisasi aset sebagai arah aplikasi yang paling berpotensi nyata, diperkirakan akan melepaskan potensi besar dalam siklus berikutnya, dengan ETH sebagai jaringan utama yang paling diuntungkan.

Namun, dari performa pasar saat ini, manfaat kebijakan masih membutuhkan waktu untuk terwujud dalam konsensus pasar. Arus keluar ETF yang terus berlanjut mengingatkan kita bahwa sebagian besar partisipan masih dalam tahap menunggu, dan peluang nyata mungkin baru akan muncul setelah adanya kemajuan substansial. Kuncinya adalah membedakan nilai jangka panjang dari peluang kebijakan dan volatilitas pasar jangka pendek, serta tidak terpengaruh oleh emosi sesaat.