#Gate广场创作者新春激励 Bitcoin mencapai setback 90.000 USD, likuidasi 240.000, altcoin merosot—musim dingin kembali?

Apakah situasi pasar kripto terbaru membuat kita berkeringat dingin? Setelah rebound singkat di awal bulan, Bitcoin kembali mengalami penurunan tajam. Harga turun ke level terendah sebesar $87.946, dengan penurunan intraday maksimum hampir 5%, menghapus semua keuntungan sejak 2026 dan langsung memicu sentimen bearish di seluruh platform sosial, penuh dengan tangisan likuidasi.

Koreksi ini didorong oleh triple squeeze dari sentimen makro, aliran modal, dan struktur pasar. Jadi: apakah kita harus berbaring datar, membeli saat harga turun, atau menjual puncak sekarang?

1. Bitcoin kembali ke bentuk aslinya
Gagal menembus $90.000 di Bitcoin tampaknya merupakan tekanan teknis di permukaan, tetapi secara fundamental ini adalah hasil dari voting besar modal dengan kaki mereka. Seperti yang dengan tajam diungkapkan oleh Georgii Verbitskii, pendiri platform Web3 custodial TYMIO: “Dalam jangka pendek, kelemahan Bitcoin berasal dari kurangnya minat dari institusi besar pada level harga saat ini.” Ini menyentuh inti. Sejak akhir tahun lalu, rebound sebagian besar didorong oleh perbaikan teknis leverage daripada partisipasi institusional yang nyata. Ketika harga mencapai level psikologis kunci $90.000 ini, institusi tidak menambah posisi; sebaliknya, mereka menahan atau bahkan mengurangi kepemilikan. Tali terakhir yang menghancurkan kepercayaan pasar adalah badai geopolitik yang semakin intensif. Pada pertengahan Januari, pemerintahan Trump secara tiba-tiba melempar bom tarif, mengumumkan bahwa jika pihak terkait tidak bekerja sama dengan klaim kedaulatan AS atas Greenland, tarif hingga 25% akan dikenakan pada Jerman, Prancis, Inggris, dan lainnya. Sikap keras ini langsung mengguncang pasar keuangan global, saham AS merosot, selera risiko menurun tajam, dan modal melarikan diri dari aset risiko seperti kripto.

Yang lebih mencolok adalah bahwa di bawah konflik geopolitik ini, efek “see-saw” antara aset safe-haven tradisional dan kripto benar-benar gagal. Harga emas melonjak ke rekor tertinggi baru, menjadi “pelabuhan aman,” sementara Bitcoin secara kejam terpinggirkan. Narasi “emas digital” hancur di tengah ketidakpastian ekstrem.

Verbitskii secara blak-blakan menyatakan bahwa ini bukan penjualan panik yang menyebabkan volatilitas jangka pendek, tetapi sinyal pasar bahwa Bitcoin sedang dinilai ulang sebagai “aset safe-haven yang tidak diutamakan.”

2. Penurunan 66% hanyalah awal? Toleransi pasar mencapai titik terendah
Jika penurunan Bitcoin seperti pisau tumpul yang memotong, maka situasi altcoin adalah darah mengalir di sungai. Ryan Li, salah satu pendiri Surf, mengamati: “Bahkan altcoin yang berkinerja kuat pun kesulitan, seperti Avalanche, yang telah turun sekitar 66% sejak September tahun lalu, meskipun bekerja sama dengan institusi seperti JPMorgan dan WisdomTree.” Perlu dicatat, AVAX, yang pernah menjadi “k favorit institusi,” telah mengalami pukulan berat seperti ini, dan altcoin kecil yang kurang dukungan fundamental umumnya turun lebih dari 80%, dengan banyak proyek langsung nol, menyebabkan investor FOMO awal tahun kehilangan segalanya.

Masalah inti yang tercermin di sini adalah bahwa toleransi pasar terhadap altcoin telah jatuh ke titik beku. Di tengah sentimen makro yang rendah dan pembatasan dana, investor tidak lagi membeli “cerita” dan “konsep,” melainkan berbondong-bondong ke aset teratas seperti Bitcoin dan Ethereum, atau bahkan keluar dari pasar kripto sama sekali. Hanya pada 19 Januari, Ethereum merosot 4,9%, dan altcoin seperti Solana turun hingga 8,6%, dengan total kapitalisasi pasar menguap lebih dari $100 miliar.

3. Tekanan leverage tinggi, kerentanan pasar terbuka
Keparahan penurunan ini sebagian disebabkan oleh faktor makro dan modal, tetapi leverage tinggi memainkan peran penting. Data CoinGlass menunjukkan bahwa pada 19 Januari, lebih dari 240.000 investor di seluruh dunia menghadapi likuidasi, dengan total jumlah likuidasi melonjak ke $790 juta, lebih dari 90% dari posisi long. Likuidasi tunggal terbesar terjadi pada pasangan perdagangan ETH-USDT, dengan skala puluhan juta dolar. Setelah Bitcoin menembus di bawah $89.000, total likuidasi dalam 48 jam melonjak menjadi $1,8 miliar, dengan posisi long menyumbang 93%. Tekanan brutal ini pada dasarnya adalah hasil tak terelakkan dari ketergantungan industri kripto pada “leverage tinggi.” Saat ini, leverage 10x dan 50x menjadi normal, dengan investor bersemangat memperbesar keuntungan melalui leverage tetapi mengabaikan sifat “pedang bermata dua” dari leverage tersebut. Selama pergerakan harga tajam, leverage tinggi mempercepat kerugian dan memicu likuidasi paksa. Ketika Bitcoin menembus level support utama, banyak order stop-loss yang sudah dipasang dan perdagangan algoritmik pun terpicu, menyebabkan pasar langsung jatuh ke dalam kekosongan likuiditas. Posisi long secara paksa dilikuidasi secara massal, semakin memperbesar penurunan harga, menciptakan siklus kematian “penurunan—likuidasi—penurunan lebih lanjut.” Sebagian besar investor yang kehilangan segalanya dalam semalam tidak kehilangan karena penilaian pasar, tetapi karena kurangnya rasa hormat terhadap risiko.

4. Pandangan pasar: Apakah koreksi ini adalah penurunan jangka pendek atau awal dari musim dingin kripto 2026? Haruskah kita berbaring datar, membeli saat harga turun, atau menjual puncak?
Kesimpulannya: Dalam jangka pendek, sentimen pasar akan tetap tidak pasti, dan volatilitas yang meningkat adalah hal yang normal; tetapi dalam jangka menengah hingga panjang, koreksi ini lebih seperti “tes stres” daripada sinyal pembalikan tren. Dalam jangka pendek, perkembangan geopolitik akan menjadi variabel utama yang mempengaruhi arah pasar. Selama ketidakpastian seperti ancaman tarif dan konflik geopolitik tetap ada, modal akan terus mengalir ke aset safe-haven tradisional seperti emas, dan rebound kripto akan menghadapi tekanan jual yang berat. Sementara itu, penguatan regulasi global juga memperketat likuiditas pasar. AS telah menerapkan Form 1099-DA yang mengharuskan bursa melaporkan keuntungan perdagangan pengguna, Inggris mewajibkan pelaporan data pengguna secara real-time, dan Italia meningkatkan tarif withholding pajak kripto menjadi 33%. Kebijakan ini membuat investor institusional menjadi lebih berhati-hati.

Namun, dalam jangka menengah hingga panjang, logika dasar pasar tetap tidak berubah: ETF Bitcoin spot AS masih menerima aliran modal, dengan arus masuk bersih sebesar $1,2 miliar di Januari, menunjukkan bahwa dana institusional beralih dari “arbitrase tanpa risiko” ke “ spekulasi tren jangka panjang.” Volatilitas Bitcoin secara struktural sedang dikompresi, secara bertahap berubah menjadi aset jangka panjang di neraca keuangan, dengan proposisi nilainya berkembang dalam kerangka waktu yang lebih panjang. Verbitskii juga percaya bahwa begitu dana besar kembali masuk, sentimen pasar bisa berubah dengan cepat.