Bitcoin akan segera mencapai pengujian stres Federal Reserve tahun 2026, menciptakan risiko modal besar bagi bank yang diatur

Seruan Pierre Rochard agar Federal Reserve mengintegrasikan Bitcoin ke dalam pengujian stresnya datang pada saat yang tidak biasa: Fed sedang meminta komentar publik tentang skenario 2026-nya sambil secara bersamaan mengusulkan persyaratan transparansi baru untuk bagaimana ia membangun dan memperbarui model-model tersebut.

Waktu ini menimbulkan pertanyaan alami yang tidak ada hubungannya dengan apakah klaim spesifik Rochard benar: bisakah Fed pernah memperlakukan Bitcoin sebagai variabel pengujian stres tanpa “mengadopsinya” sebagai kebijakan?

Jawabannya bukan tentang ideologi. Ini tentang infrastruktur.

Fed tidak akan menjadikan Bitcoin arus utama karena seorang mantan kepala strategi meminta dengan sopan. Tetapi jika eksposur bank terhadap Bitcoin melalui kustodian, derivatif, intermediasi ETF, atau layanan gaya prime-brokerage menjadi cukup besar untuk memindahkan metrik modal atau likuiditas secara berulang, Fed mungkin akhirnya dipaksa untuk memodelkan kejutan harga BTC dengan cara yang sama seperti memodelkan penarikan ekuitas atau spread kredit.

Perpindahan itu tidak akan menandakan dukungan. Itu akan menandakan bahwa Bitcoin telah menjadi terlalu tertanam dalam neraca yang diatur untuk diabaikan.

Apa yang sebenarnya diuji oleh pengujian stres
Pengujian stres pengawasan Fed langsung mempengaruhi Buffer Modal Stres, jumlah modal yang harus dimiliki bank besar di atas minimum regulasi.

Pengujian memproyeksikan kerugian dan pendapatan dalam skenario buruk, lalu mengubah proyeksi tersebut menjadi modal yang diperlukan. Desain skenario penting karena menentukan perbandingan antar perusahaan: bank yang menghadapi kejutan hipotetis yang sama dievaluasi dengan syarat yang sama.

Untuk 2026, Fed mengusulkan skenario yang berjalan dari kuartal pertama 2026 hingga kuartal pertama 2029 dan menggunakan 28 variabel.

Set ini mencakup 16 metrik AS: enam indikator aktivitas, empat harga aset, dan enam tingkat suku bunga.
Secara internasional, Fed memodelkan 12 variabel di empat blok: kawasan euro, Inggris, Asia berkembang, dan Jepang. Model memantau PDB riil, inflasi, dan nilai tukar di masing-masing.