Tahun 2026 dimulai, pasar Bitcoin menunjukkan kontras yang menarik: upaya kenaikan menemui hambatan, tetapi dasar harga diam-diam sedang dibangun.

Dari sudut pandang penjual, tekanan jual secara bertahap berkurang. Ini menciptakan kondisi untuk harga menembus ke atas batas kisaran perdagangan saat ini. Tapi peluang ini bukan tanpa tantangan — harga secara bertahap mendekati angka $98.000. Level harga ini memiliki makna khusus: sekelompok investor yang baru membeli baru saja berada di titik impas ini, membentuk "titik keseimbangan" yang cukup aktif dari tekanan jual.

Melihat struktur on-chain, secara keseluruhan tetap tampak lemah. Harga berputar di sekitar biaya pokok yang penting, tetapi tanda konfirmasi dari pemegang jangka panjang belum terlihat. Di sisi penawaran, tekanan tetap ada — investor yang masuk baru-baru ini menghadapi hambatan dari atas, sehingga kelanjutan rebound menjadi terbatas. Setiap upaya naik cenderung memicu gelombang jual baru.

Aliran dana spot menunjukkan tanda-tanda positif. Tekanan dari penjual di platform utama berkurang, tetapi minat beli masih sangat hati-hati, jauh dari mulai secara penuh. Masuk keluarnya dana dari gudang aset digital pun tersebar secara sporadis, lebih banyak didorong oleh peristiwa tertentu, tanpa membentuk kekuatan beli yang terkoordinasi. Kondisi ini membatasi dorongan permintaan secara keseluruhan.

Partisipasi di derivatif cukup terbatas. Volume perdagangan futures menyusut, dan penggunaan leverage juga sangat hati-hati. Pasar opsi mengalami tekanan jangka pendek, volatilitas implisit jangka pendek merespons peristiwa risiko, sementara volatilitas jangka menengah hingga panjang tetap stabil. Kebutuhan lindung nilai setelah meningkat sesaat kembali ke kondisi normal.

Ada satu detail lagi: posisi gamma para trader saat ini cenderung short, yang melemahkan dukungan alami terhadap stabilitas harga, dan sensitivitas terhadap guncangan likuiditas pun meningkat.