Beberapa hari yang lalu membahas tentang desain ekonomi XPL, banyak orang yang paling peduli dengan pertanyaan itu—apakah gelombang unlock akan menyebabkan penurunan harga secara besar-besaran. Daripada berspekulasi, lebih baik melihat datanya.

Situasinya saat ini adalah seperti ini: Total pasokan XPL adalah 10 miliar token, saat ini yang beredar sekitar 1,8-2,1 miliar (proporsinya sekitar di rentang ini), bagian penjualan publik sebanyak 1 miliar sudah hampir sepenuhnya di-unlock. Dana ekosistem dan pertumbuhan yang sebanyak 4 miliar token menggunakan pelepasan linear, 8% langsung dilepas, sisanya secara bertahap setiap bulan, saat ini tekanan masih bisa dikendalikan.

Yang benar-benar perlu diperhatikan adalah 5 miliar token dari tim dan investor. Ini adalah bagian yang keras—masing-masing 25%, dengan aturan lock-up selama 1 tahun di puncak, kemudian diikuti pelepasan linear selama 2 tahun. Berdasarkan waktu peluncuran mainnet (sekitar September 2025), periode lock-up puncak akan berakhir sekitar September 2026. Tapi ada satu detail: tekanan nyata mulai dirilis dari Juli 2026, ditambah pengaruh dari sebagian penjualan publik, inilah titik yang harus diwaspadai pasar.

Dari sudut pandang lain, 5 miliar ini setara dengan 2,5-3 kali lipat dari jumlah yang beredar saat ini. Kalau semua langsung dijual sekaligus, tentu sangat berat. Dalam sejarah, banyak proyek mengalami fluktuasi saat menghadapi puncak seperti ini. XPL dari harga tertinggi $1,69 turun ke sekarang, faktor ini juga berperan di dalamnya.

Tapi harus diakui, pelepasan linear dan rentang waktu yang cukup panjang dapat menyebarkan tekanan. Pasar hari ini mungkin sedikit terlalu khawatir, harga jangka pendek juga sudah mendekati level terendah. Yang utama tetap pada niat investor utama—kalau mereka memilih untuk menjual secara bertahap, dampaknya akan jauh lebih lembut.