Harga Bitcoin terhadap dolar AS anjlok secara nyata: Pasar kripto tahun 2025 memasuki pasar beruang dari masa kejayaan

2025 tahun bagi investor mata uang kripto tak diragukan lagi adalah masa yang penuh penderitaan. Pada awal tahun, industri penuh harapan terhadap harga Bitcoin terhadap dolar AS, lingkungan kebijakan yang mendukung kripto dari pemerintahan Trump memicu semangat pasar, dan masuknya modal institusional dalam jumlah besar membuat pasar kripto sempat diharapkan sangat cerah. Namun, optimisme ini akhirnya berubah menjadi fatamorgana, dan menjelang akhir tahun harga Bitcoin terhadap dolar AS turun ke sekitar 89.940 dolar AS, dengan pengembalian negatif sebesar -15,32% sepanjang tahun, mencatat kerugian tahunan yang jarang terjadi sejak 2014.

Harapan Optimis di Awal Tahun: Harga Bitcoin dan Modal Institusional Melambung Bersamaan

Memasuki tahun 2025, pasar mata uang kripto dipenuhi suasana bullish. Dipicu oleh kebijakan pro-kripto dari pemerintahan Trump, investor institusional mulai melakukan akumulasi besar-besaran, dan harga Bitcoin terhadap dolar AS pun ikut melonjak. Keyakinan terhadap masa depan sangat tinggi, banyak tokoh terkenal mengeluarkan prediksi agresif—CEO Jan3 bahkan meramalkan Bitcoin akan mencapai 1 juta dolar pada akhir tahun, dan analis JPMorgan juga menaikkan target harga akhir tahun menjadi 165.000 dolar pada awal Oktober. Prediksi-prediksi ini mencerminkan optimisme ekstrem di pasar saat itu, dan banyak orang percaya bahwa musim semi kripto telah tiba.

Total kapitalisasi pasar kripto juga memang meningkat, mencapai puncaknya di sekitar 3,26 triliun dolar, dan para pelaku pasar tenggelam dalam kemakmuran yang belum pernah terjadi sebelumnya. Namun, sedikit yang menyadari bahwa di balik kemakmuran ini tersembunyi risiko besar—risiko leverage yang berlebihan secara diam-diam mengumpul.

Perubahan di Oktober: Harga Bitcoin Berfluktuasi Hebat di Bawah Dampak Kebijakan

Titik balik datang secara tiba-tiba. Pada 6 Oktober 2025, harga Bitcoin terhadap dolar AS mencapai puncak tertinggi sepanjang sejarah di 126.080 dolar, seolah mengonfirmasi prediksi optimis tersebut. Tapi hanya lima hari kemudian, situasi berbalik drastis.

Pada 11 Oktober, Presiden AS Trump mengumumkan akan kembali mengenakan tarif hingga 100% terhadap China, sebuah langkah kebijakan yang langsung mengguncang kepercayaan pasar. Akibatnya, harga Bitcoin dalam 24 jam anjlok hampir 12.000 dolar, hampir 10%, dan nyaris menembus batas 100.000 dolar. Lebih mengerikan lagi, “flash crash” ini memicu likuidasi posisi leverage lebih dari 19 miliar dolar—jumlah likuidasi harian terbesar dalam sejarah kripto, dengan lebih dari 16.000 akun trading benar-benar hancur akibat kejadian ini.

Krisis Leverage: Bagaimana Overborrowing Memicu Rantai Likuidasi

Di balik keruntuhan ini terdapat masalah struktural pasar yang mendalam. Sebelum flash crash terjadi, kontrak berjangka kripto yang belum selesai (open interest) telah mencapai rekor tertinggi. Kontrak berjangka Bitcoin sejak awal tahun meningkat 374%, dan Solana bahkan melonjak 205%. Ini menunjukkan bahwa pasar dipenuhi posisi trading yang menggunakan leverage besar, sehingga setiap fluktuasi harga dapat memicu reaksi berantai.

Ketika harga Bitcoin terhadap dolar AS tiba-tiba turun pada 11 Oktober, banyak trader yang menggunakan leverage tinggi menghadapi posisi margin call. Sebuah stop-loss dari satu trader seperti domino yang memicu stop-loss trader berikutnya, dan seterusnya, menyebabkan penjualan besar-besaran. Efek domino ini menyebar dengan cepat, mempercepat penurunan harga, dan menciptakan siklus vicious—semakin turun harga, semakin banyak likuidasi; semakin banyak likuidasi, semakin jatuh harga.

Selain itu, investor institusional mulai menarik diri dari pasar, aliran dana ETF berkurang secara signifikan, dan ini semakin melemahkan pondasi pasar. Tanpa adanya dana baru yang masuk, pasar hanya bisa bertahan dengan kepercayaan investor, dan kepercayaan itu pun sudah hilang.

Kesenjangan Antara Prediksi dan Realitas: Target Dolar AS Gagal Tercapai

Prediksi besar yang pernah ada kini terasa sangat ironis. Target akhir tahun JPMorgan sebesar 165.000 dolar tidak tercapai, dan prediksi CEO Jan3 sebesar 1 juta dolar pun terdengar seperti mimpi di siang bolong. Harga Bitcoin terhadap dolar AS tidak hanya gagal mencetak rekor tertinggi, malah dari puncak 126.080 dolar pada Oktober, turun terus hingga akhir tahun ke 89.940 dolar, dengan penurunan lebih dari 28%.

Kesenjangan besar antara prediksi dan kenyataan ini mencerminkan kurangnya kemampuan peserta pasar dalam memperkirakan perubahan makroekonomi. Mereka meremehkan dampak kebijakan, dan terlalu tinggi menilai kekuatan fundamental pasar itu sendiri. Ketika guncangan eksternal terjadi, kerentanan pasar terbuka lebar.

Perubahan Aset Emas dan Kripto: Pelajaran Baru dalam Alokasi Aset

Performa aset di tahun 2025 mengejutkan. Bitcoin, yang dulu dipuja sebagai “emas digital”, kehilangan cahayanya, sementara logam mulia tradisional justru bersinar. Emas fisik mencatat kenaikan tahunan yang mengagumkan sebesar 64%, terkuat sejak 1979, dan perak fisik melonjak 147%, bahkan sempat menembus rekor tertinggi di atas 84 dolar per ons.

Sebaliknya, pengembalian tahunan Bitcoin yang -15,32% tampak sangat suram. Bahkan jika dibandingkan dengan pasar saham AS, performa kripto pun buruk—pada 2025, kapitalisasi pasar saham AS diperkirakan meningkat lebih dari 9 triliun dolar, menunjukkan optimisme terhadap prospek ekonomi AS. Sementara itu, pasar kripto telah memasuki pasar bearish, dan total kapitalisasi pasar aset kripto menyusut dari 3,26 triliun dolar menjadi 1,797 triliun dolar, berkurang hampir 45%.

Koreksi pasar ini mengingatkan secara mendalam kepada investor bahwa risiko selalu tersembunyi di balik kemakmuran. Leverage berlebihan, manajemen ekspektasi yang buruk, perubahan makroekonomi—interaksi faktor-faktor ini akhirnya menyebabkan volatilitas besar di pasar kripto. Pelajaran tahun 2025 ini patut diingat jangka panjang: selalu ada potensi ketidakseimbangan di pasar, dan leverage adalah alat paling berbahaya dalam memperbesar ketidakseimbangan tersebut.