「Cryptocurrency sangat menjanjikan」J.P. Morgan: Pada tahun 2026, dana institusional akan menjadi tokoh utama dalam arus masuk dana baru

Menurut laporan analisis terbaru dari JPMorgan, kinerja pasar cryptocurrency pada tahun 2025 dapat dikatakan sangat baik dan berkembang pesat. Analis JPMorgan menunjukkan bahwa setelah pasar cryptocurrency menarik hampir 130 miliar dolar AS dana masuk dan mencatat rekor tertinggi baru pada tahun 2025, skala pengumpulan dana di tahun 2026 masih memiliki ruang untuk berkembang lebih jauh, tetapi dorongan pasar ini akan mengalami perubahan besar—dari yang didominasi oleh retail dan pengusaha, secara resmi akan digantikan oleh “investor institusional” yang memimpin.

Tim analisis yang dipimpin oleh Nikolaos Panigirtzoglou, Managing Director JPMorgan, dalam laporan terbaru menekankan bahwa tahun ini, aliran dana meningkat sekitar sepertiga dibandingkan tahun 2024. Dalam suasana pasar yang sangat positif ini, dengan lingkungan regulasi yang semakin jelas tahun depan, pembelian oleh institusi diharapkan akan kembali ke pasar dan menjadi kekuatan utama yang mendorong gelombang dana baru.

Tinjauan Gelombang Dana Tahun 2025: Peran Retail, Perusahaan, dan Institusi Masing-Masing

JPMorgan mengumpulkan data aliran dana ETF, data futures CME, pendanaan ventura, dan pembelian perusahaan untuk menggambarkan gambaran lengkap aliran dana selama setahun terakhir.

Di tingkat retail, aliran dana ke ETF spot Bitcoin dan Ethereum pada tahun 2025 didorong terutama oleh kekuatan retail. Namun, dari sisi institusi, data futures CME yang mewakili aktivitas institusi profesional dan dana lindung nilai menunjukkan bahwa minat beli institusi justru tidak sebanyak tahun 2024, yang menunjukkan bahwa lembaga keuangan tradisional tahun lalu bersikap cukup konservatif dan belum sepenuhnya masuk ke pasar.

Yang paling mencolok adalah ledakan tren akumulasi Bitcoin oleh perusahaan. Pada tahun 2025, lebih dari setengah aliran dana (sekitar 68 miliar dolar AS) berasal dari pembelian perusahaan, menjadi pilar penting pertumbuhan pasar. Di antaranya, perusahaan seperti MicroStrategy menyumbang sekitar 23 miliar dolar AS, sama seperti tahun 2024; sementara perusahaan cadangan aset digital (DAT) lainnya membeli total cryptocurrency sekitar 45 miliar dolar AS, menunjukkan pertumbuhan pesat dari 8 miliar dolar tahun sebelumnya.

Mengapa Dana Institusional Absen di Tahun 2025

Perlu dicatat bahwa meskipun lingkungan regulasi di AS membaik, kinerja pasar modal ventura (VC) cryptocurrency pada tahun 2025 tidak secerah yang diharapkan. Penyebabnya adalah dana yang seharusnya dialokasikan ke perusahaan startup malah mengalir ke perusahaan DAT yang menawarkan “likuiditas langsung”, dan banyak modal ventura bahkan memilih langsung berpartisipasi dalam pendanaan perusahaan tambang atau perusahaan akumulasi Bitcoin yang terdaftar di pasar. Fenomena ini mencerminkan bahwa dana lebih tertarik pada “kepastian hasil” daripada inovasi jangka panjang.

Analis menyatakan bahwa bias dalam alokasi dana ini adalah alasan utama mengapa institusi relatif absen di tahun 2025. Investor institusional menunggu, menunggu sinyal kebijakan yang lebih jelas dan lingkungan pasar yang lebih matang.

Regulasi yang Jelas Akan Mendorong Pengambilalihan oleh Institusi, Tahun 2026 Berpotensi Menyambut Gelombang Baru

Melihat ke depan tahun 2026, JPMorgan memperkirakan aliran dana ke pasar cryptocurrency akan terus tumbuh, tetapi dorongan utamanya akan dipimpin oleh investor institusional, bukan retail atau perusahaan DAT. Perubahan ini didorong oleh semakin banyaknya regulasi cryptocurrency yang diterapkan, di mana “Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital (Clarity Act)” dianggap sebagai katalis utama.

JPMorgan berpendapat bahwa setelah undang-undang ini disahkan, diperkirakan akan memicu gelombang adopsi institusional baru dan secara bersamaan mendorong aktivitas modal ventura, merger dan akuisisi (M&A), serta penawaran umum perdana (IPO) di bidang cryptocurrency. Ini berarti, dana institusional yang sebelumnya bersikap wait-and-see pada tahun 2025 akan masuk secara besar-besaran setelah aturan menjadi jelas, semakin meningkatkan suasana pasar yang positif dan berkembang pesat.

Analis menambahkan bahwa kuartal keempat tahun 2025, baik retail maupun investor institusional, kemungkinan besar telah menyelesaikan pengurangan posisi mereka sebelumnya. Hal ini akan menjadi fondasi untuk aliran dana baru di tahun 2026. Pasar sedang bertransformasi dari yang didominasi retail secara murni menjadi ekosistem yang melibatkan berbagai sumber dana secara bersamaan.