Pengujian kembali nyata selama lima tahun dengan leverage tetap BTC: Apakah leverage 3x benar-benar bisa menghasilkan lebih banyak?

Banyak investor pernah mengalami kebingungan seperti ini: jika investasi rutin BTC bisa menghasilkan uang, apakah menambahkan leverage bisa lebih menguntungkan? Leverage 2x, 3x, bahkan 5x selalu menggoda di depan mata. Tapi data backtest selama lima tahun memberikan jawaban yang mengejutkan: Hasil akhir leverage 3x hanya 3,5% lebih tinggi dari 2x, tetapi harus menanggung risiko hampir kehilangan semuanya.

Data lima tahun berbicara: Mengapa performa leverage 3x paling buruk dalam jangka panjang

Jika menggambar grafik nilai bersih dari investasi rutin selama lima tahun, Anda akan melihat tiga garis cerita yang benar-benar berbeda:

Investasi spot (1x) menunjukkan tren naik yang stabil, meskipun ada koreksi, secara keseluruhan terkendali. Leverage 2x dalam tren bullish jelas memperbesar keuntungan, tampil cukup seimbang. Tapi leverage 3x seperti merayap di tempat—berulang kali mendekati lembah, terus-menerus terkuras oleh fluktuasi pasar jangka panjang.

Yang paling ironis, meskipun dalam rebound terakhir tahun 2025-2026 leverage 3x sedikit mengungguli 2x, dalam beberapa tahun sebelumnya, nilai bersih leverage 3x selalu tertinggal. Ini berarti kemenangan akhir leverage 3x sangat bergantung pada “bagian terakhir pasar”—yang sebenarnya bukan strategi unggulan, melainkan keberuntungan semata.

Peningkatan hasil hanya 3,5%, tapi harus tanggung risiko volatilitas 9x

Inilah inti masalahnya. Mari kita hitung:

Dari 1x ke leverage 2x, kenaikan tambahan sekitar US$23.700. Ini peningkatan hasil yang cukup signifikan. Tapi dari 2x ke 3x, kenaikan tambahan hanya sekitar US$2.300—hasilnya hampir tidak bertambah, tapi risiko melonjak secara eksponensial.

Dengan mengukur hasil setelah penyesuaian risiko, investasi spot justru paling optimal. Pada aset berfluktuasi tinggi seperti BTC, leverage 3x tidak hanya menanggung risiko 3x, tetapi juga kerugian 9x akibat volatilitas—ini adalah kuadrat dari leverage.

Dilema matematis tahun 2022: Drawdown 76%, berapa banyak yang dibutuhkan untuk kembali?

• Drawdown 50% masih dalam batas toleransi psikologis, tapi di pasar bearish 2022, leverage 3x mengalami drawdown maksimum -76%, hampir gagal secara struktural.

Penting memahami arti angka ini:

• Kerugian 50% membutuhkan kenaikan 100% untuk kembali
• Kerugian 76% membutuhkan kenaikan 317% untuk kembali
• Kerugian 86% membutuhkan kenaikan 614% untuk kembali

Ini bukan sekadar angka, melainkan “kebangkrutan matematis”. Pada tahap itu, akun leverage 3x hampir tidak mungkin pulih hanya dari investasi rutin, dan semua keuntungan berikutnya hampir seluruhnya berasal dari dana baru yang diinvestasikan setelah dasar pasar membaik.

Volatilitas sebagai pembunuh sejati

Mengapa performa leverage 3x jangka panjang sangat buruk? Jawabannya satu kalimat: Rebalancing harian + volatilitas tinggi = kerugian terus-menerus.

Dalam pasar bergejolak, produk leverage otomatis melakukan rebalancing: saat naik, menambah posisi; saat turun, mengurangi posisi; saat sideways, saldo akun menyusut. Ini adalah fenomena klasik dari Volatility Drag.

Daya rusaknya sebanding dengan kuadrat dari leverage. Dengan kata lain, leverage 3x bukan hanya menanggung 3x penalti volatilitas, tetapi 9x. Dalam pasar penuh gejolak, angka ini terus menggerogoti nilai akun.

Pilihan nyata untuk berbagai kalangan

Jika menilai dari risiko, manfaat, dan kelayakan:

Investasi spot adalah solusi jangka panjang terbaik. Rasio risiko-imbalan paling optimal, mampu dilaksanakan secara konsisten, dan tekanan psikologis paling kecil.

Leverage 2x adalah batas maksimal bagi investor agresif. Dalam tren bullish, memang bisa memperbesar keuntungan, tapi membutuhkan ketahanan mental dan toleransi risiko yang cukup.

Leverage 3x ke atas tidak layak dijadikan alat investasi rutin. Marginal benefit cepat menurun, dan Ulcer Index (indikator yang mengukur periode kerugian jangka panjang) menunjukkan bahwa akun leverage 3x cenderung “terus-menerus di bawah air”, hampir tidak memberi feedback positif bagi investor.

Renungan terakhir: Apakah waktu teman atau musuh?

Dalam konteks harga BTC sekitar US$89.930 dan kapitalisasi pasar US$1,797 triliun, BTC sendiri sudah merupakan aset berisiko tinggi dan berpotensi tinggi.

Data backtest lima tahun ini sangat jelas: Jika Anda benar-benar percaya pada nilai jangka panjang Bitcoin, pilihan paling rasional bukanlah “menambah leverage”, melainkan membiarkan waktu bekerja untuk Anda, bukan menjadi musuh.

Efek bunga majemuk dari investasi spot mungkin tidak sekeren leverage, tapi dalam jangka waktu cukup panjang, ini adalah satu-satunya strategi yang mampu melewati siklus bear dan bull. Sedangkan leverage selalu datang di saat-saat kritis—ketika pasar paling panik—membebani psikologis dan mengancam modal.

Sebelum memilih leverage, tanyakan pada diri sendiri: Apakah Anda bertaruh untuk hasil yang lebih tinggi, atau menggunakan modal Anda untuk bertaruh pada “jika” yang aman?

Data referensi: Berdasarkan analisis backtest lima tahun, sumber asli dari kolaborasi media kripto PANews dan analis CryptoPunk