Pergerakan pasar dalam satu hari terakhir bisa dibilang seperti roller coaster, awalnya membuat orang takut jantung berdebar kencang, lalu berbalik 180 derajat.

Kejadiannya seperti ini. Sebelumnya muncul berita tentang kenaikan tarif impor ke beberapa negara Eropa, pasar langsung meledak. Dana pensiun terbesar di Swedia, Alecta, langsung menjual hampir 80 miliar dolar AS dari obligasi AS, pasar saham AS dan pasar kripto pun langsung turun. Tampaknya memang akan keras.

Lalu apa hasilnya? Hanya dalam dua hari, berbalik 180 derajat. Pengumuman resmi menyatakan bahwa mereka telah mencapai "kerangka kesepakatan" dengan negara-negara sekutu, keputusan tarif yang awalnya akan berlaku mulai 1 Februari dibatalkan. Pasar pun kembali hidup—indeks S&P 500 langsung naik lebih dari 1%, emas dan hasil obligasi AS pun ikut turun.

Namun yang menarik, Bitcoin malah tidak terlalu merespons. Meski pasar saham tradisional rebound, Bitcoin tetap berkisar di antara 88.000 hingga 90.000 dolar AS, berayun-ayun, tampaknya sentimen masih agak rapuh.

Uang pintar di Wall Street sudah lama melihat pola ini, dan memberi nama pada strategi ini sebagai "TACO trade". Logikanya sederhana: melihat ancaman tarif langsung buy the dip, tunggu lawan mundur baru jual. Kasus di Eropa kali ini benar-benar contoh level buku pelajaran.

Hanya saja, di balik layar situasinya tidak semudah itu. Negara-negara Eropa sudah lama tidak puas dengan sikap yang tidak konsisten ini, bahkan ada yang bilang bahwa kesepakatan ini adalah negosiasi langsung tanpa melibatkan beberapa negara, sehingga kepercayaan terhadap hubungan sekutu pun menurun.

Pasar sedang bermain game, sementara ketegangan geopolitik perlahan terkumpul. Saat serigala datang lagi, apakah masih ada yang benar-benar percaya? Inilah inti masalahnya.