Harga Bitcoin terhadap dolar AS turun di bawah 93.000, serangkaian likuidasi besar mengungkap krisis likuiditas pasar

Pasar cryptocurrency memulai minggu ini dengan gangguan, Bitcoin dengan cepat kehilangan dukungan kunci setelah mengalami beberapa tekanan. Dari di atas $95.000, harga terus menurun dan akhirnya menembus angka bulat $93.000, rebound yang didorong oleh derivatif tampaknya kehilangan kekuatan. Data terbaru menunjukkan bahwa harga Bitcoin dalam dolar kembali ke sekitar $90.110, dengan penurunan lebih dari 2% dalam tiga hari saja, dan suasana pasar kembali menjadi cemas.

Koreksi ini tidak hanya mengungkapkan kelemahan fundamental pasar, tetapi juga meninggalkan jejak mendalam di tingkat data. Perjudian antara investor institusi dan retail terlihat jelas dari data margin call, dan peserta pasar sedang menilai kembali prospek Bitcoin di masa depan.

Di balik gelombang margin call sebesar @E8@ miliar dolar: konsentrasi bullish dan risiko short squeeze

Volatilitas ekstrem di pasar derivatif menjadi yang paling terdampak. Berdasarkan data CoinGlass, serangan rebound Bitcoin dari $95.000 ke $97.000 gagal total, dengan total posisi yang dipaksa dilikuidasi dalam 24 jam terakhir mencapai lebih dari @E8@ miliar dolar, termasuk $780 juta dari posisi long.

Data ini menyembunyikan masalah struktural pasar yang mendasar: taruhan bullish yang terlalu terkonsentrasi. Jika harga berbalik, reaksi berantai dengan cepat memicu short squeeze, memperparah penurunan. Koreksi ini adalah gambaran nyata dari struktur yang rapuh—ketika kekuatan dukungan melemah, pasar sangat rentan terhadap spiral penurunan yang memperkuat diri sendiri.

Sementara itu, risiko geopolitik juga turut memperburuk keadaan. Harga emas terus mencetak rekor tertinggi, naik 1,7%, menembus $4.600 per ons, mencerminkan rebalancing investor terhadap aset safe haven. AS mengenakan tarif 10% terhadap Denmark dan beberapa negara Eropa, dan mengancam tidak akan membatalkan langkah tersebut sampai “kesepakatan akuisisi penuh Greenland” tercapai, ketidakpastian kebijakan ini langsung menurunkan preferensi risiko pasar.

Rebound lemah yang didominasi derivatif: pasar spot kekurangan dukungan

Laporan mingguan dari analitik on-chain Glassnode mengungkapkan sebuah fakta memalukan: dorongan harga Bitcoin ke $96.000 sebelumnya sebagian besar adalah “pencapaian mekanis”—mengandalkan aliran dana derivatif dan forced short covering, bukan pembelian organik dari pasar spot.

Likuiditas pasar futures tetap relatif tipis, dan begitu kekuatan beli paksa berkurang, harga bisa berbalik secara drastis. Glassnode menyoroti sebuah area tekanan penting: “Supply concentrated zone” yang terkumpul di dekat puncak siklus oleh pemegang jangka panjang, yang telah beberapa kali memadamkan sinyal rebound terbaru.

Ini menunjukkan bahwa kekuatan internal kenaikan harga Bitcoin dalam dolar tidak cukup, dan pasar masih sangat bergantung pada likuiditas dan leverage. Jika faktor eksternal ini melemah, harga akan masuk ke dalam kondisi pasif.

Apakah rebound pasar bearish adalah awal dari pasar bullish? Berbagai institusi menunjukkan pandangan berbeda

Dalam menilai prospek ke depan, lembaga analitik CryptoQuant bersikap hati-hati. Mereka berpendapat bahwa tren sejak akhir November lebih mirip rebound pasar bearish yang potensial, bukan awal dari tren bullish baru.

Indikator utama adalah bahwa Bitcoin masih di bawah rata-rata pergerakan 365 hari (sekitar $101.000)—garis ini secara tradisional dianggap sebagai batas antara bullish dan bearish. Meski permintaan secara umum membaik baru-baru ini, CryptoQuant menegaskan bahwa struktur pasar secara keseluruhan belum mengalami perubahan substansial: permintaan spot masih menyusut, dan aliran dana ETF Bitcoin spot AS tetap lemah.

Perbedaan ini mencerminkan ketidakpastian mendasar tentang arah masa depan Bitcoin. Sinyal teknikal dan fundamental belum menyatu, dan investor terjebak dalam ketidakpastian antara “peluang rebound” dan “risiko penurunan.”

Sinyal dasar terbentuk: pemegang jangka panjang melambatkan penjualan, dana spot kembali mengalir

Namun, di tengah suasana pesimis, tanda-tanda pemulihan mulai muncul. Glassnode mengamati bahwa, dibandingkan akhir 2025, kecepatan penjualan oleh pemegang jangka panjang telah menurun secara signifikan—ini biasanya menunjukkan bahwa peserta pasar yang rasional telah menyelesaikan penyesuaian, dan keinginan untuk bottom fishing mulai muncul.

Lebih penting lagi, aliran dana dari bursa utama seperti Binance telah berbalik menjadi dominasi pembeli, dan tekanan jual dari Coinbase mulai mereda. Petunjuk mikro ini menunjukkan bahwa pasar secara perlahan membangun dasar, dan keseimbangan kekuatan antara institusi dan peserta jangka panjang mulai bergeser.

Pasar opsi juga mencerminkan perubahan ini. Meskipun volatilitas tersirat tetap rendah, kontrak jangka panjang masih mengandung perlindungan downside, menunjukkan bahwa investor tetap waspada terhadap risiko potensial yang belum sepenuhnya hilang.

Penutup: Masa likuiditas yang sensitif akan datang

Kedua lembaga, Glassnode dan CryptoQuant, sepakat bahwa sebelum permintaan spot yang berkelanjutan benar-benar kembali, harga Bitcoin terhadap leverage dan likuiditas sangat sensitif. Pasar masih berada dalam fase sensitif, dan risiko volatilitas jangka pendek harus diwaspadai.

Investor perlu tetap waspada dan memantau secara ketat aliran dana spot, perilaku pemegang jangka panjang, dan pergeseran posisi institusi. Arah harga Bitcoin berikutnya akan sangat bergantung pada apakah pasar spot mampu mengambil alih peran derivatif dan menjadi kekuatan pendorong internal dari tren pasar.