Kebuntuan QE Tanpa Batas—Kebijakan agresif Federal Reserve gagal menghentikan penurunan, tetapi aset kripto justru melonjak secara berlawanan

Maret Maret 2020, Federal Reserve AS meluncurkan langkah pelonggaran kuantitatif tanpa batas yang belum pernah terjadi sebelumnya, dengan janji membeli obligasi tanpa batas untuk menstabilkan pasar. Namun kebijakan agresif yang bertujuan menyelamatkan pasar ini tidak seperti yang diharapkan membalikkan tren penurunan saham AS, malah memicu volatilitas abnormal di pasar cryptocurrency. Apa sebenarnya logika mendalam di balik pergeseran kebijakan ini?

“Pertaruhan Nekad” QE Tanpa Batas Federal Reserve

Federal Reserve mengumumkan gelombang kedua langkah pelonggaran sebelum pasar saham dibuka, memperkenalkan senjata pamungkas berupa QE tanpa batas. Kebijakan ini tidak hanya berukuran luar biasa, tetapi juga mematahkan batas kuantitas pelonggaran kuantitatif sebelumnya, melambangkan bahwa otoritas tidak memiliki cara lain saat menghadapi krisis pasar. Setelah pengumuman, dolar AS melemah, harga emas internasional pun menguat, tetapi sentimen panik di pasar belum mereda.

Para investor mulai khawatir, jika Federal Reserve menghadapi tantangan keuangan yang lebih berat setelah QE tanpa batas ini, apakah mereka akan terjebak dalam situasi “kehabisan peluru”. Kekhawatiran terhadap ruang kebijakan bank sentral ini menjadi salah satu alasan utama pasar terus menurun.

Respon Pasar Tradisional yang Datar, Saham AS Belum Pulih

Meskipun Federal Reserve meluncurkan langkah penyelamatan yang belum pernah terjadi sebelumnya, tiga indeks utama saham AS tetap melemah setelah dibuka. Indeks Dow Jones sempat turun ke 18.213,65 poin, menghapus seluruh kenaikan sejak Trump terpilih; indeks S&P 500 turun 67,52 poin menjadi 2.237,40 poin; dan indeks Nasdaq turun 18,84 poin ke 6.860,67 poin. Indeks VIX CBOE bahkan meningkat sebesar 7,8%, menunjukkan bahwa sentimen perlindungan terhadap risiko tetap tinggi.

Kegagalan kebijakan QE tanpa batas ini menyoroti keterbatasan alat kebijakan moneter tradisional dalam menghadapi risiko sistemik. Rencana stimulus ekonomi sebesar 2 triliun dolar AS dari Kongres AS pun mengalami hambatan, memperburuk ekspektasi pesimis investor terhadap prospek ekonomi.

Emas dan Bitcoin Melonjak Secara Drastis

Berbeda dengan pasar saham, aset lindung nilai tradisional emas tampil mencolok. Kontrak berjangka emas April melonjak 5,6% menjadi $1.567,60 per ons, mencatat kenaikan harian terbesar sepanjang sejarah. Ini mencerminkan kekhawatiran mendalam investor terhadap risiko depresiasi uang kertas.

Yang lebih menarik perhatian adalah performa Bitcoin. Dalam waktu hanya dua jam, Bitcoin melonjak dari $5.800 ke $6.600, kenaikan lebih dari 10%. Pada saat berita ini ditulis, harga sudah mencapai $6.628,51. Berdasarkan data terbaru, Bitcoin saat ini naik ke level $89.94K, mencerminkan pengakuan pasar terhadap aset digital sebagai alat lindung terhadap inflasi yang semakin meningkat.

Konsensus Industri: “Kebuntuan” Pasokan dan Permintaan karena Cetak Uang Tanpa Batas

CEO IOHK, pengembang di balik blockchain Cardano, Charles Hoskinson, mengomentari di Twitter dan membandingkan kebijakan QE tanpa batas Federal Reserve dengan proyek penipuan terkenal OneCoin. Ia menyatakan bahwa praktik pencetakan uang tanpa batas memiliki “logika penipuan” yang serupa — pasokan tanpa batas yang tidak didukung nilai nyata.

Anthony Pompliano, salah satu pendiri Morgan Creek Digital, secara tegas menyatakan: “Sejarah menunjukkan bahwa ini bukan solusi jangka panjang untuk mata uang.” Pandangannya mengungkapkan dilema mendasar dari kebijakan moneter tradisional.

CEO Binance, Zhao Changpeng, menyinggung aspek ekonomi dasar, bertanya: “Apakah Anda pernah mendengar tentang hubungan ‘penawaran, permintaan, dan harga’? Ketika Anda menyediakan pasokan tanpa batas, apa yang terjadi pada harga?” Keraguannya langsung menyoroti kelemahan fatal dari kebijakan QE tanpa batas — pasokan tanpa batas pasti akan menyebabkan depresiasi mata uang.

Refleksi Mendalam: Mengapa QE Tanpa Batas Mendorong Aset Kripto Naik

Kebijakan QE tanpa batas Federal Reserve sebenarnya mendorong kenaikan Bitcoin dan aset kripto lainnya karena pasar mengantisipasi kehilangan daya beli uang. Ketika bank sentral mencetak uang tanpa batas, nilai dasar mata uang tradisional menghilang, dan investor beralih ke aset dengan pasokan tetap sebagai lindung — emas dan Bitcoin demikian pula.

Pergeseran kebijakan ini menandai pengakuan sistem keuangan tradisional terhadap aset baru. Di era QE tanpa batas, cryptocurrency tidak lagi dipandang sebagai aset pinggiran, melainkan sebagai alat penting melawan ekspektasi inflasi. Pasar secara nyata memilih aset yang pasokannya terbatas dan nilainya independen, yang jelas merupakan protes diam terhadap kebijakan pelonggaran tanpa batas ini.