Ekspektasi kenaikan suku bunga di Amerika Serikat muncul? JPMorgan memperkirakan dan ekspektasi pasar berada dalam kebuntuan

Pasar sedang mengalami penyesuaian besar dalam ekspektasi terhadap arah kebijakan Federal Reserve (Fed) di masa depan. Ketika sebagian besar trader dan analis kripto masih menantikan penurunan suku bunga sebagai katalis positif, JPMorgan justru mengeluarkan penilaian yang sangat berbeda: kenaikan suku bunga di AS mungkin akan datang sebelum penurunan suku bunga terjadi. Prediksi ini sangat kontras dengan pandangan arus utama pasar saat ini dan juga menimbulkan tantangan baru bagi para investor di dunia kripto yang sebelumnya optimis.

Impian Penurunan Suku Bunga Hancur: Perbedaan Ekspektasi JPMorgan dan Pasar Kripto

Menurut laporan dari Reuters, JPMorgan menyatakan bahwa Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga di kisaran 3.5% hingga 3.75% sepanjang tahun ini, dan tidak akan melakukan penyesuaian kebijakan dalam waktu dekat. Yang lebih menarik lagi, mereka memprediksi bahwa langkah kebijakan berikutnya akan berupa kenaikan suku bunga, bukan penurunan—dengan perkiraan kenaikan sebesar 1 poin basis (25 basis poin) pada kuartal ketiga tahun 2027.

Berbeda dengan itu, indikator pasar yang tercermin dari alat FedWatch milik CME menunjukkan suasana hati pasar yang sangat berbeda. Alat ini menunjukkan bahwa trader secara besar-besaran menempatkan taruhan bahwa tahun ini akan terjadi setidaknya dua kali penurunan suku bunga, masing-masing sebesar 1 poin basis. Banyak analis kripto juga sependapat, mereka percaya bahwa penurunan biaya pinjaman akan kembali menyalakan kembali risiko dan preferensi pasar terhadap ekonomi dan pasar keuangan, yang pada akhirnya akan mendorong kinerja Bitcoin dan aset berisiko lainnya. Lukman Otunuga, analis pasar senior di FXTM, pernah menyatakan: “Meskipun tahun 2025 penuh tantangan, dengan berkurangnya pasokan aktif dan ekspektasi penurunan suku bunga, Bitcoin mungkin akan mengalami rebound yang kuat pada 2026.”

Fed Menjaga Stabilitas, Ujian Masa Depan Baru Dimulai

Prediksi JPMorgan didukung oleh logika tertentu. Mereka menunjukkan bahwa pola teknikal dari hasil obligasi AS 10 tahun akhir-akhir ini cukup menarik perhatian, yang menunjukkan bahwa hasil obligasi AS 10 tahun, sebagai patokan penetapan harga aset global, berpotensi menantang level tinggi 6% dalam satu tahun ke depan (saat ini sekitar 4.18%). Jika skenario ini menjadi kenyataan, akan ada tekanan penurunan yang cukup besar terhadap aset dengan valuasi tinggi dan investasi berisiko.

Namun, analis JPMorgan juga mengakui adanya variabel yang dapat mempengaruhi. Jika pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda kelemahan yang nyata, atau inflasi menurun secara signifikan, Federal Reserve masih mungkin mengubah arah kebijakan mereka di akhir tahun ini. Ini menunjukkan bahwa ketidakpastian tetap ada, dan kondisi fundamental saat ini belum mendukung ekspektasi optimisme tersebut.

Pasar Tenaga Kerja yang Kuat, Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga Semakin Realistis

Data terbaru menunjukkan bahwa ekspektasi penurunan suku bunga menghadapi ujian nyata. Data ketenagakerjaan bulan Desember tahun lalu menunjukkan tingkat pengangguran di AS secara tak terduga turun menjadi 4.4%, mencerminkan ketahanan pasar tenaga kerja yang tetap kuat, yang bertentangan dengan pola historis di mana penurunan suku bunga biasanya disertai perlambatan ekonomi. Karena itu, Goldman Sachs dan Barclays serta bank investasi internasional lainnya telah merevisi prediksi mereka, menunda waktu mulai penurunan suku bunga dari perkiraan awal bulan Maret dan Juni menjadi September dan Desember, bahkan dalam beberapa kasus bisa lebih lama.

Kekuatan fundamental ini secara tidak langsung memperkuat kepercayaan terhadap prediksi kenaikan suku bunga dari JPMorgan. Ketika pasar tenaga kerja tetap sehat dan data ketenagakerjaan terus membaik, Fed tidak memiliki alasan mendesak untuk segera menurunkan suku bunga.

Pandangan Kebijakan Sebelum Pergantian Ketua

Ekspektasi pasar terhadap arah kebijakan Federal Reserve juga dipengaruhi oleh pergantian pejabat. Masa jabatan Jerome Powell sebagai ketua akan berakhir pada Mei tahun ini, dan calon penggantinya menjadi pusat perhatian. Secara umum, pasar memperkirakan bahwa ketua baru akan mengambil sikap kebijakan yang lebih moderat dibandingkan Powell, yang diharapkan dapat membuka ruang untuk penurunan suku bunga di masa depan.

Namun, seperti yang diprediksi JPMorgan, peluang perubahan kebijakan Fed dalam waktu dekat masih kecil. Ekspektasi kenaikan suku bunga di AS mulai muncul, yang tentu menjadi tantangan besar bagi pasar kripto yang sebelumnya mengharapkan pelonggaran kebijakan. Dalam beberapa bulan ke depan, pasar akan terus bergoyang antara harapan penurunan suku bunga dan kekhawatiran kenaikan suku bunga.