V神警告：低 risiko DeFi adalah mesin inti Ethereum, koin meme seharusnya tidak menjadi penopang ekosistem

以太坊共同創辦人V神近日在部落格發表深度觀點，直指當前生態存在的一個根本問題——許多區塊鏈將過多資源投入迷因幣和投機性資產，卻忽視了真正能支撐長期發展的低風險DeFi協議。在V神看來，唯有這些穩健的金融基礎設施，才能為生態內那些不賺錢卻至關重要的應用提供永續的經濟支撐。

Google商業模式啟示錄：穩健協議如何支撐創新生態

V神在最新文章中提出了一個有趣的類比——將低風險DeFi協議比作Google的廣告業務。這並非無端的聯想。根據公開數據，Google的廣告收入占其總營收的四分之三以上，正是這筆龐大且穩定的收入，使得公司有能力去投資那些利潤微薄但富有意義的產品線——從Google Maps到Gmail，再到各類實驗性項目。

V神認為，以太坊生態應當參考這一模式。支付系統、儲備協議、全額抵押借貸等已有成熟模式的低風險DeFi應用，應當成為生態的「盈利支柱」，進而為那些宏大的實驗性項目、非金融應用提供源源不斷的資源支持。他直言：「其他各類應用雖對以太坊的地位和文化至關重要，但我們不應期望它們成為主要的營收引擎。」

DeFi從高風險走向成熟：時代真的變了嗎？

值得注意的是，V神本人曾對DeFi持懷疑態度。在早期階段，他認為DeFi存在過高的風險，缺乏可持續的商業邏輯，且整個產業過度沉溺於投機性交易和高風險的收益挖礦。

2022年無聊猿（BAYC）母公司Yuga Labs推出虛擬土地項目Otherdeed時，發生了一起標誌性事件。由於智能合約設計不當，競標者之間引發激烈的Gas競價，一度衝破以太坊單日手續費的歷史新高。這場「Gas大戰」成為早期DeFi風險的真實寫照。

然而，隨著時間推移，局面正在改變。監管框架日趨完善，安全審計體系不斷成熟，駭客攻擊和資產損失等亂象正「逐漸被推向生態邊緣，主要集中在更具實驗和投機傾向的用戶群體」。V神認為，雖然尾端風險仍需警惕，但對全球許多人而言，傳統金融的風險如今已超過DeFi。

迷因幣繁榮背後的尷尬：V神為何不讓步

儘管V神在文中並未直點某個項目，但他轉向一個鮮明的對比——那些以迷因幣主導手續費收入的區塊鏈生態。他的立場毫不妥協：

「以太坊的盈利引擎未必要是最具革命性的應用，但至少應該是『不違反道德』或『不令人尷尬』的。如果一個生態系最大的應用是政治迷因幣，卻還要聲稱『對生態感到興奮』、『因為它正在改變世界』，這誰都說不出口。」

這段論述戳中了當前加密生態的痛點。許多Layer 1或新興公鏈因迷因幣的交易活躍而獲得短期關注度，卻在品牌價值和長期可信度上付出了代價。V神的觀點顯示，以太坊堅持走一條更為「得體」的發展道路。

低風險DeFi的進化藍圖：未來還有更多可能

V神進一步闡述了低風險DeFi的演進方向。除了當下已相對成熟的支付和借貸協議，未來還可能出現基於個人信譽的非足額抵押貸款、將預測市場與DeFi結構深度整合、乃至實驗全新的價值錨定方式——例如與通貨膨脹掛鉤的平價幣，而非單純依賴美元掛鉤。

V神的結論富有意義：「低風險DeFi已在支撐以太坊經濟。它正在讓世界變得更美好，並與生態內眾多實驗性應用產生協同效應。這是一個我們都值得驕傲的項目。」

這場來自V神的觀點闡述，實質上是在為以太坊生態定調——選擇穩健與持續性，而非短期的喧囂與繁榮。在加密產業尚未完全成熟的當下，這樣的聲音顯得彌足珍貴。