Krisis independensi Federal Reserve: Garis hidup keuangan global menghadapi ujian politik

Departemen Kehakiman AS memulai proses hukum terhadap Ketua Federal Reserve Powell, langkah ini sedang mengguncang kepercayaan sistem bank sentral internasional terhadap keandalan Federal Reserve. Ketika independensi Federal Reserve terguncang oleh kekuatan politik, mekanisme kunci yang diandalkan oleh sistem keuangan global—perjanjian swap mata uang—juga menghadapi risiko yang belum pernah terjadi sebelumnya. Alat yang dianggap sebagai garis hidup keuangan global ini, kini tertutup bayang-bayang intervensi politik yang menimbulkan ketidakpastian.

Perjanjian Swap Mata Uang: Garis Hidup di Tengah Krisis

Perjanjian swap mata uang adalah mekanisme kerjasama khusus antar bank sentral, di mana Federal Reserve menyediakan dukungan likuiditas dolar kepada bank sentral lain di seluruh dunia. Selama krisis keuangan global 2008, mekanisme ini menyelamatkan banyak lembaga keuangan yang terjerat; saat pandemi COVID-19 meletus, mekanisme ini kembali menjadi penyelamat ekonomi berbagai negara. Setiap krisis membuktikan bahwa sistem swap ini adalah garis hidup yang menjaga stabilitas tatanan keuangan global.

Namun, jika alat keuangan yang semula netral ini dimasukkan ke dalam permainan geopolitik, efektivitas penanganan krisisnya akan sangat berkurang. Bank-bank sentral di seluruh dunia semakin khawatir, jika independensi Federal Reserve hilang, garis hidup keuangan ini bisa saja dimanfaatkan secara politis.

Bagaimana Risiko Politik Mengancam Sistem Likuiditas Dolar

Tekanan politik dari pemerintahan Trump terhadap Federal Reserve telah menarik perhatian tinggi dari pejabat Eropa. Tahun lalu, negara-negara Eropa mulai membahas alternatif untuk swap dolar, bukan karena mereka ingin melepaskan dolar, tetapi karena mereka tidak lagi sepenuhnya percaya pada keaslian mekanisme ini. Jika kebijakan bank sentral disandarkan pada politik, pemberian likuiditas kepada negara lain bisa saja disertai syarat geopolitik.

Kekhawatiran ini bukan tanpa dasar. Jika Amerika Serikat mengaitkan swap mata uang dengan kepentingan nasional, efektivitas penanganan krisis global akan sangat terganggu. Bank-bank sentral di berbagai negara mungkin tidak lagi mendapatkan dolar yang sangat dibutuhkan saat krisis, melainkan tergantung pada posisi politik mereka, bukan kebutuhan finansial, yang akan menghancurkan sistem saling bantu keuangan yang ada.

Ujian Baru terhadap Tatanan Keuangan Global

Krisis terhadap independensi Federal Reserve pada dasarnya adalah ujian terhadap fondasi kepercayaan sistem keuangan global. Perjanjian swap mata uang mampu berfungsi sebagai garis hidup karena dibangun di atas konsensus independensi bank sentral yang melampaui politik. Jika konsensus ini pecah, kemampuan penanganan krisis keuangan global akan menghadapi tantangan yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Respon bank-bank sentral menunjukkan mereka sudah mempersiapkan diri untuk “situasi terburuk”. Bagi ekonomi global, kehilangan perlindungan dari garis hidup keuangan ini berarti krisis berikutnya bisa menimbulkan kerusakan yang lebih dalam.