Kepala Bank Sentral Italia Fabio Panetta baru-baru ini menyampaikan pernyataan yang memicu pemikiran: mata uang bank komersial dan mata uang bank sentral masih menjadi dasar sistem moneter, tetapi logika ini tampaknya sudah agak usang? Namun dari sudut pandang bank sentral, kekhawatiran mereka juga tidak tanpa alasan—stablecoin sangat bergantung pada kaitannya dengan mata uang fiat, yang secara langsung membatasi independensinya.

Yang lebih patut diperhatikan adalah dinamika kompetisi di bidang pembayaran. Panetta berpendapat bahwa pembayaran telah menjadi kompetisi strategis inti bagi bank, dan guncangan dari keuangan digital memang semakin menekan. Diferensiasi geopolitik, pergeseran kekuasaan teknologi, semua ini mendorong perubahan dalam tata letak keuangan.

Posisi Bank Sentral Italia cukup berhati-hati. Wakil gubernur secara terbuka menyatakan: model stablecoin dengan banyak penerbit mungkin menimbulkan risiko hukum, operasional, dan stabilitas keuangan bagi Uni Eropa, dan harus dibatasi di wilayah dengan standar pengawasan yang sama, serta diberlakukan persyaratan cadangan yang ketat. Ini adalah pemikiran khas bank sentral—mengendalikan dulu, lalu melihat.