Lonjakan Modal Fusion: Startup Mana yang Telah Melampaui $100M

Sektor energi fusi telah mengalami transformasi dramatis, beralih dari sekadar lelucon industri menjadi tujuan usaha yang serius. Terobosan terbaru—terutama pencapaian fusi terkendali Departemen Energi pada 2022—telah memicu gelombang investasi swasta yang terus membentuk lanskap kompetitif. Saat ini, lebih dari selusin startup masing-masing telah mengumpulkan sembilan angka atau lebih, menandakan kepercayaan nyata bahwa reaktor fusi yang layak secara komersial semakin mendekati kenyataan.

Para Pemimpin dan Modal Mereka

Commonwealth Fusion Systems (CFS) berada di puncak tumpukan penggalangan dana, telah mengumpulkan sekitar sepertiga dari seluruh modal fusi swasta yang telah dikerahkan hingga saat ini. Perusahaan yang berbasis di Massachusetts ini mendapatkan $863 juta dalam putaran pendanaan Agustus, mendorong total penggalangan dana menjadi hampir $3 miliar. CFS sedang merancang tokamak Sparc-nya untuk mencapai tingkat daya yang “berkaitan secara komersial”, dengan target operasional yang ditetapkan untuk akhir 2026 atau awal 2027. Dukungan dari Breakthrough Energy Ventures dan investor berat lainnya mencerminkan kepercayaan terhadap teknologi magnet superkonduktor yang dikembangkan MIT.

TAE Technologies mengambil jalur yang tidak konvensional ketika mengumumkan merger dengan Trump Media pada Desember 2025, menilai entitas gabungan tersebut sebesar $6 miliar. Sebelum kesepakatan itu, TAE telah mengumpulkan $1,79 miliar melalui putaran ventura tradisional, termasuk suntikan $150 juta pada Juni dari Google, Chevron, dan New Enterprise. Strategi konfinement plasma konfigurasi terbalik lapangan perusahaan menggunakan hantaman berkas partikel untuk menstabilkan reaksi.

Helion mengejar timeline tercepat di sektor ini, menargetkan pembangkitan listrik pada 2028 dengan Microsoft sebagai pelanggan utama. Setelah mengumpulkan total $1,03 miliar—termasuk $425 juta pada Januari 2025—startup yang berbasis di Everett, Washington ini menggunakan teknologi konfigurasi terbalik lapangan yang secara langsung memanen arus listrik dari reaksi fusi. Investor yang mendukung Helion berasal dari pendiri teknologi seperti Sam Altman dan Peter Thiel hingga institusi besar seperti BlackRock dan KKR.

Pacific Fusion mengejutkan industri dengan Series A sebesar $900 juta, meskipun pendanaan datang dalam tranche berbasis tonggak pencapaian daripada jumlah sekaligus. Dipimpin oleh veteran Proyek Genom Manusia Eric Lander, perusahaan ini menggunakan pulsa elektromagnetik terkoordinasi untuk memampatkan bahan bakar fusi, yang memerlukan keluaran yang dipastikan waktunya dari 156 generator Marx.

Pendekatan Alternatif dan Pemain Spesialis

Selain standar tokamak, beberapa startup sedang menjajaki arsitektur yang bersaing. Proxima Fusion menarik €130 juta dalam pendanaan Seri A untuk desain stellarator-nya, yang menggunakan geometri magnetik yang dipelintir untuk mempertahankan stabilitas plasma lebih lama daripada konfigurasi cincin tradisional. Total yang terkumpul melebihi €185 juta dari Balderton Capital dan Cherry Ventures.

Shine Technologies ($778 juta terkumpul) sedang merancang jalur pendapatan jangka pendek yang pragmatis melalui pengujian neutron dan isotop medis sambil mengembangkan kemampuan fusi jangka panjang. Zap Energy ($327 juta) menghasilkan magnet konfinemen melalui pelepasan listrik daripada superkonduktor. Tokamak Energy ($336 juta) memampatkan geometri tokamak menuju bentuk sferis untuk mengurangi kebutuhan magnet. Marvel Fusion ($162 juta) menggunakan inertial confinement berbasis laser dengan target berbasis silikon yang cocok untuk teknik manufaktur semikonduktor.

Infrastruktur Pendukung

Sebuah kategori penting namun sering diabaikan muncul seiring kematangan sektor ini: penyedia sistem balance of plant. Kyoto Fusioneering telah mengamankan $191 juta untuk memasok peralatan periferal, sistem ekstraksi panas, dan gyrotron yang mengubah reaksi fusi menjadi listrik grid. Strategi posisi ini mengasumsikan bahwa pemenang perlombaan teknologi akan membutuhkan mitra integrasi yang canggih.

General Fusion ($492 juta total) mengalami turbulensi keuangan pada 2025, memberhentikan 25% staf sebelum menstabilkan diri melalui putaran pendanaan darurat yang totalnya lebih dari $70 juta. Perusahaan Vancouver ini mengejar fusi target bermagnetisasi, menggunakan kompresi logam cair yang didorong piston.

First Light Fusion ($108 juta) juga mengubah strategi pada Maret 2025, meninggalkan pembangunan pembangkit listrik milik sendiri untuk melisensikan teknologi inertial confinement berbasis proyeknya kepada pengembang lain. Xcimer ($100 juta) meningkatkan pendekatan laser yang terbukti dari National Ignition Facility dengan sistem 10 megajoule, lima kali lebih kuat dari setup terobosan NIF.

Apa yang Mendorong Tesis Investasi

Konvergensi tiga teknologi pendukung—komputasi canggih, sistem kontrol AI yang rumit, dan magnet superkonduktor suhu tinggi—telah secara dramatis mempercepat timeline kelayakan reaktor. Dikombinasikan dengan validasi ilmiah dari pencapaian DOE 2022, faktor-faktor ini telah mengubah fusi dari spekulatif menjadi layak didanai.

Keragaman kompetitifnya mencolok: tokamak, stellarator, inertial confinement, konfigurasi terbalik lapangan, dan pendekatan target magnetisasi semuanya menerima modal serius. Keberagaman ini menunjukkan bahwa investor sedang melakukan lindung nilai terhadap taruhan teknologi sementara sektor ini masih pra-komersial. Apakah pendekatan pluralistik ini akan menghasilkan beberapa jalur yang layak atau akhirnya berkonsolidasi di sekitar desain dominan tetap menjadi pertanyaan triliunan dolar.