2026-01-19 08:13:27

Munculnya pola yang menarik dalam lanskap platform perdagangan tahun 2025. Volume perdagangan spot CEX terkemuka meningkat 3,6% secara bulanan, terlihat cukup baik, tetapi volume kontrak berjangka justru melonjak 27%—kegairahan pasar kontrak jelas mengalahkan pasar spot. Ini menunjukkan bahwa preferensi risiko trader sedang meningkat, dan permintaan terhadap leverage serta derivatif semakin tinggi.

Namun, ada fenomena yang patut diperhatikan: jumlah unduhan aplikasi dari bursa utama menurun 35,47% secara tahunan. Angka ini cukup menyakitkan, berarti akuisisi pengguna baru melambat secara signifikan. Pertumbuhan pengguna di seluruh industri mulai melemah, meskipun volume perdagangan meningkat, cerita tentang pengguna baru sepertinya tidak lagi menarik.

Sebaliknya, performa di bidang Perp DEX cukup mengejutkan. Volume kontrak Hyperliquid sangat unggul, baru-baru ini menembus 3 triliun dolar AS, dan seluruh jalur derivatif terdesentralisasi menunjukkan pertumbuhan yang signifikan. Ini mencerminkan tren: meskipun pengguna tidak terburu-buru mengunduh aplikasi baru, permintaan untuk perdagangan terdesentralisasi terus meningkat, dan DEX mulai menggerogoti pangsa pasar kontrak CEX.

PERP-26,07%

HYPE9,99%

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.

13 Suka

Hadiah
13
6
Posting ulang
Bagikan

Komentar

0/400

OPsychology

· 01-22 07:12

Jumlah unduhan APP menurun 35% memang menyakitkan, tetapi ini juga menunjukkan bahwa pengguna yang sudah ada semakin mendalam dalam bertransaksi, bukan hal yang buruk. Namun, dibandingkan dengan kenaikan 3,6% untuk spot CEX dan 27% untuk kontrak, menunjukkan bahwa preferensi risiko memang sedang meningkat. Hyperliquid yang menembus 3万亿 agak di luar nalar, DEX memang sedang merebut pangsa pasar, tetapi keunggulan likuiditas dan manajemen risiko CEX tetap ada di sana. Yang penting adalah apakah pertumbuhan DEX kali ini bisa dipertahankan, atau hanya gelombang hype lagi.

Lihat AsliBalas0

PonziDetector

· 01-22 04:19

Pertumbuhan 27% dari kontrak berjangka sebenarnya cukup berbahaya, volume perdagangan dengan leverage tinggi yang melonjak biasanya adalah sinyal akhir dari pasar bullish. Penurunan 35% dalam jumlah unduhan APP benar-benar menunjukkan masalah, menunjukkan bahwa basis pengguna CEX sudah jenuh, sekarang bergantung pada pengguna yang sudah ada, ini bukan fenomena yang baik. DEX memang sedang merebut pangsa pasar, tetapi volume perdagangan sebesar 3 triliun Hyperliquid perlu diperhitungkan — masalah pengulangan perhitungan risiko dan order cepat yang berlebihan selalu ada. Kesulitan CEX saat ini bukan karena dikalahkan oleh DEX, tetapi karena pengguna yang didorong oleh psikologi judi melakukan kontrak secara gila-gilaan, pertumbuhan seperti ini pasti akan berutang suatu saat nanti.

Lihat AsliBalas0

RugDocDetective

· 01-19 08:43

Dilihat dengan jelas, penilaian bahwa DEX sedang menggerogoti pasar kontrak CEX tidak salah. Tapi masalahnya, berapa banyak dari total volume perdagangan 3 triliun Hyperliquid yang merupakan volume palsu? Berapa proporsi transaksi nyata yang tidak diketahui pasti?

Lihat AsliBalas0

RektButAlive

· 01-19 08:38

Kontrak melonjak 27% tetapi unduhan APP turun 35%, perbandingan ini memang menyakitkan. Tampaknya pengguna yang sudah ada sedang melakukan perdagangan dengan gigih, pengguna baru tidak masuk, benteng pengguna CEX sedang tergerus. Data dari Hyperliquid jauh lebih mengesankan, DEX menyalip jalur cadangan kontrak CEX, gelombang rotasi ini mungkin benar-benar telah datang.

Lihat AsliBalas0

ChainChef

· 01-19 08:36

APP下载量暴跌35%确实揭示了一个扎心的现实——CEX的增长天花板摆在眼前了。但我倒不觉得这是坏消息，反而是市场在重新洗牌。存量用户风险偏好猛增（合约暴涨27%），新用户却不来了，说明什么？说明愿意炒币的人已经在里面了，剩下的可能真的看不懂或没兴趣。 Hyperliquid突破3万亿这个数字我得打个问号——这是累计交易量还是持仓量？如果是累计，听起来没那么夸张。但话说回来，DEX合约确实在吃CEX的份额这个判断我同意。用户不装APP了，但转向Hyperliquid这类链上DEX？还是说这些交易量本质上是机器人在自嗨？真正的趋势可能不是DEX蚕食CEX，而是整个行业的用户结构在极化——要么是深度交易者（在DEX干永续合约），要么就不玩了。这才是值得担心的。

Balas0

StakeWhisperer

· 01-19 08:17

Kontrak perpetual naik 27%, sedangkan spot hanya 3,6%, perbedaan ini menunjukkan bahwa mentalitas pemain benar-benar berubah. Penurunan jumlah unduhan aplikasi sebesar 35% adalah masalah yang sebenarnya, jujur saja CEX kehilangan kemampuan untuk menarik darah baru. Sebaliknya, di sisi DEX, Hyperliquid muncul sebagai pemenang, pengguna tidak mengunduh aplikasi tetapi beralih ke DEX, ini adalah voting, voting untuk desentralisasi. Rasanya di siklus berikutnya, pola perang kontrak akan benar-benar berubah total.

Lihat AsliBalas0