Saya sebenarnya tidak yakin ini adalah tindakan balasan tarif dari Eropa. Penyebab utamanya mungkin tetap pada seluruh pasar yang mengantisipasi penurunan suku bunga serta kekhawatiran terhadap meningkatnya ketidakpastian.

1. Kurva hasil obligasi AS menjadi lebih curam. Penyebab utamanya adalah dovishness dari Hasset yang secara tegas tidak ikut serta dalam pemilihan Ketua Federal Reserve, meningkatkan kemungkinan untuk Powell yang hawkish. Berita lainnya adalah Departemen Keuangan berencana membuka kembali lelang obligasi 7 tahun.
Kekhawatiran di pasar obligasi adalah ini mungkin menjadi sinyal bahwa Departemen Keuangan akan menambah obligasi jangka panjang di masa depan. Segera setelah itu, US10y langsung menembus di atas resistansi kunci 4.2%.

2. Kurva bear steepening adalah mimpi buruk bagi dana leverage. Terutama karena bagian jangka pendek juga tidak bisa turun. Selain itu, volatilitas seluruh TLT sangat rendah. Diperkirakan banyak trader juga sangat khawatir.