Polymarket Menyerang P2P Arbitrase: Bagaimana Struktur Biaya Baru Mengubah Aturan Permainan

最近有交易者 melalui strategi arbitrase jangka sangat pendek di Polymarket yang menghasilkan pendapatan bulanan sebesar 51.5 juta dolar AS menarik perhatian pasar. Trader dengan kode nama 0x8dxd ini menyelesaikan lebih dari 7300 transaksi dalam waktu satu bulan dengan tingkat keberhasilan hingga 99%, benar-benar mesin arbitrase.

Bagaimana Arbitrator Mendapatkan Keuntungan dari Transaksi P2P

Inti dari strategi ini sangat sederhana: memanfaatkan selisih waktu antara kutipan harga di Polymarket dan pembaruan harga di bursa utama. Ketika Bitcoin atau Ethereum mengalami fluktuasi harga di bursa luar rantai, kutipan di Polymarket bisa mengalami penundaan beberapa ratus milidetik bahkan beberapa detik. Trader cerdas 0x8dxd memanfaatkan celah ini, melakukan pesanan segera setelah harga dikonfirmasi, dan hampir tanpa risiko mengunci selisih harga.

Ini bukan arbitrase lindung nilai tradisional, melainkan pola arbitrase P2P yang khas—menghasilkan keuntungan melalui selisih informasi dan kecepatan eksekusi, bukan berdasarkan prediksi pasar. Setiap transaksi dilakukan berdasarkan kepastian, yang juga menjelaskan mengapa tingkat keberhasilan 99% bukanlah keberuntungan, melainkan keunggulan sistematis.

Serangan Balik Polymarket: Membebankan Biaya kepada Arbitrator

Polymarket jelas tidak senang dengan perilaku yang menggerogoti biaya transaksi ini. Platform dengan cepat memperkenalkan aturan baru untuk membatasi perilaku tersebut. Perubahan paling penting adalah pengenalan mekanisme biaya dinamis: untuk transaksi satu arah yang dilakukan dalam jendela 15 menit (taker), biaya bisa mencapai 3.15%.

Persentase ini terlihat tinggi, tetapi dirancang dengan sangat cerdik—biaya ini langsung mengalir ke penyedia likuiditas, yang berarti nilai yang diambil arbitrator dari pasar dialihkan ke market maker. Dengan kata lain, jika Anda ingin mendapatkan keuntungan cepat melalui arbitrase P2P di Polymarket, biayanya akan meningkat secara signifikan, dan ruang keuntungan akan berkurang secara serius.

Kedalaman Pasar VS Arbitrase Jangka Pendek

Langkah ini mencerminkan konflik mendasar: pasar prediksi membutuhkan likuiditas untuk menarik partisipasi, tetapi perilaku arbitrase jangka pendek yang berlebihan sebenarnya adalah “menghisap darah”. Keberhasilan 0x8dxd adalah contoh terbaik dari masalah ini—arbitrase P2P berfrekuensi tinggi tidak memberikan kedalaman likuiditas nyata ke pasar, melainkan hanya memanen selisih harga tanpa menanggung risiko.

Aturan baru Polymarket pada dasarnya mengatakan: berpartisipasi dalam pasar boleh, tetapi tidak boleh melakukan “gratisan”. Jika ingin mendapatkan keuntungan dari arbitrase waktu, Anda harus membayar biaya kepada penyedia likuiditas yang menanggung risiko. Ini melindungi mereka yang benar-benar menanggung risiko dan menjaga kesehatan pasar platform.

Bagi platform prediksi lainnya, ini adalah contoh yang patut dipelajari. Bagaimana menyeimbangkan antara mendorong partisipasi transaksi dan mencegah arbitrase yang tidak semestinya, menjadi tantangan yang harus dihadapi oleh lebih banyak platform.