Solana meningkatkan rumus perhitungan inflasi: Rencana SIMD-0411 bisa menjadi titik balik

Komunitas Solana baru saja mengumumkan sebuah proposal penting untuk mengoptimalkan mekanisme penerbitan token. Itu adalah SIMD-0411 - sebuah rencana untuk mempercepat proses pengurangan inflasi SOL dengan menyesuaikan rumus perhitungan inflasi ke arah mempercepat laju penurunan tingkat inflasi menjadi dua kali lipat, dari -15% menjadi -30%.

Apa itu acara ini? Perubahan spesifik yang perlu diketahui

Proposal ini diajukan oleh rekan komunitas Lostin dan pengembang Ichigo dari helius. Saat ini, opsi tersebut sedang dalam tahap diskusi tata kelola dan akan segera memasuki tahap pemungutan suara.

Menurut perhitungan saat ini, tingkat inflasi Solana adalah 4,18% dan diperkirakan akan turun menjadi 1,5% pada awal tahun 2032. Namun, jika menerapkan rumus inflasi baru, tahap ini dapat dipersingkat hingga tahun 2029 - artinya hanya sekitar 3,1 tahun daripada hampir satu dekade.

Dampak ekonomi dari hal ini cukup besar: dalam 6 tahun ke depan, jumlah token SOL yang diterbitkan akan berkurang sebanyak 22,3 juta token (dari 721,5 juta token menjadi 699,2 juta token). Dengan harga saat ini sekitar 139,81 USD, angka ini setara dengan nilai sekitar 3,12 miliar USD.

Mengapa memilih SIMD-0411? Pelajaran dari kegagalan sebelumnya

Untuk memahami lebih dalam, perlu kembali ke tahun lalu ketika investor awal seperti Multicoin Capital mengusulkan SIMD-0228 - sebuah rencana yang jauh lebih kompleks. Opsi tersebut bertujuan menyesuaikan inflasi berdasarkan model dinamis, yang terhubung langsung dengan tingkat staking target 50%.

Menurut logika SIMD-0228: jika tingkat staking melebihi 50%, inflasi akan dikurangi untuk membatasi staking lebih lanjut; jika di bawah 50%, inflasi akan meningkat untuk mendorongnya. Tujuannya adalah menetapkan inflasi tetap di angka 0,87%.

Namun, itu gagal karena terlalu rumit. Di balik perdebatan tersebut ada konflik kepentingan: node validasi besar mendukung karena akan mendapatkan keuntungan dari kenaikan harga token, tetapi node kecil khawatir hadiah staking yang menurun akan menyulitkan mereka. Proyek DeFi juga khawatir terhadap dampak terhadap likuiditas.

SIMD-0411 dianggap sebagai versi “lebih ringan” dari SIMD-0228. Ia hanya mengubah satu parameter saja daripada merancang ulang seluruh sistem, dengan tetap mempertahankan target inflasi akhir sebesar 1,5% yang telah disepakati. Ini membuat opsi tersebut lebih mudah diprediksi dan risikonya lebih rendah.

Apa yang dibuktikan oleh para pendukung?

Perusahaan dana SOL (DFDV) secara terbuka mendukung SIMD-0411 dengan argumen yang meyakinkan:

Pertama, dari sudut pandang teknis: rumus inflasi baru menggunakan penyesuaian parameter sederhana, menghindari logika moneter yang kompleks dan dinamis, serta memiliki masa tenggang 6 bulan agar jaringan dapat bersiap.

Kedua, dari konteks pengembangan: Solana telah melewati fase di mana tingkat hasil staking tinggi diperlukan untuk menarik pengembang. Bukti nyata adalah pendapatan protokol meningkat dari 29 juta USD (2023) menjadi 1,42 miliar USD (2024), dan hingga saat ini mencapai 1,38 miliar USD (2025). Angka ini dua kali lipat dari Ethereum.

Ketiga, dari data transaksi: volume DEX Solana telah meningkat dari 694 miliar USD (2024) menjadi perkiraan 1,45 triliun USD (2025), sementara memproses 68,6 miliar transaksi dalam 3 tahun terakhir - selisih hingga 50 kali lipat dibandingkan Ethereum.

Keempat, dari segi menarik investasi institusi: dana DAT, ETF, dan penerbit instrumen keuangan cenderung menyukai aset dengan mekanisme inflasi yang jelas, mudah diprediksi, dan transparan. Ini dapat membuka sumber modal institusi yang besar.

Kelima, Solana saat ini didukung oleh dana DAT dan ETF, dengan total 25,581 juta SOL (dengan nilai sekitar 3,55 miliar USD). Aliran dana ini menunjukkan kekuatan pembelian institusional yang sedang terbentuk.

Kekhawatiran yang tidak beralasan

Namun, tidak semua setuju. Pine Analytics memprediksi bahwa jika SIMD-0411 disetujui, hasil staking nominal akan menurun dari tahun ke tahun: tahun pertama sekitar 5,04%, tahun kedua 3,48%, tahun ketiga 2,42%.

Akibatnya, beberapa node validasi akan mengalami kesulitan. Menurut 0xSpade, tahun pertama sekitar 10 node akan beralih dari keuntungan/impas ke kerugian, angka ini meningkat menjadi 27 node di tahun kedua dan 47 node di tahun ketiga.

Selain itu, kekhawatiran lain meliputi:

• Tingkat partisipasi staking mungkin menurun, mempengaruhi keamanan ekonomi
• Beberapa node kecil mungkin harus tutup karena tidak lagi menguntungkan
• Penyesuaian mendadak dapat menyebabkan volatilitas pasar jangka pendek
• Hasil dari produk ETF, staking, dan DAT akan terpengaruh
• Preseden ini mungkin tidak berlaku untuk semua jaringan lainnya

Persiapan untuk langkah berikutnya?

Meskipun harga SOL tidak menunjukkan banyak perubahan di tahun 2024, ada tanda-tanda positif yang mulai terbentuk. Dana DAT terus melakukan pembelian, sementara ETF spot SOL mencatat arus masuk bersih sebesar 128 juta USD dalam minggu terakhir (per 21/11).

Saat ini, nilai aset bersih ETF spot SOL mencapai 719 juta USD, dengan arus masuk bersih sebesar 510 juta USD. Rasio terhadap kapitalisasi pasar Bitcoin adalah 1,01%.

Ini adalah sinyal penting: di tengah banyak aset kripto yang sedang dijual, Solana memiliki kekuatan pembelian institusional yang cukup besar untuk membuat perbedaan.

Dari sudut pandang pendukung Solana: “Sakit panjang tidak sebanding dengan sakit singkat.” Meskipun penurunan hasil staking mungkin mempengaruhi ETF, “rumus inflasi baru yang transparan dan mudah diprediksi” akan lebih menarik bagi banyak investor ritel dan institusi. Ini sepenuhnya dapat mengimbangi risiko dari mereka yang pergi karena hasil menurun.

Harapan bahwa SIMD-0411 akan melewati pemungutan suara, dan tidak mengulangi kegagalan SIMD-0228.