Tahun 2026: Menata ulang model operasi bursa dan sumber pendapatan di dalam rantai

Chainfeeds tahdiq: Produk-produk diversifikasi yang bergantung pada aliran uang nyata mulai menjadi vektor pertumbuhan jangka menengah dan panjang. Sumber artikel: Chainfeeds Penulis: Four Pillars

Poin utama:

Stablecoin, dokumen keuangan tokenisasi, dan jenis baru institusi keuangan kripto secara bertahap menggantikan sistem keuangan tradisional, sementara bursa terpusat (CEX) memainkan peran strategis dalam restrukturisasi ekosistem keuangan kripto secara keseluruhan.

Bursa hari ini tidak lagi sekadar platform perdagangan, tetapi berkembang menjadi pusat layanan keuangan yang kompleks. Transformasi ini mencakup beberapa aspek penting: layanan penyimpanan, sistem pembayaran, portofolio produk yang menguntungkan, dan integrasi instrumen DeFi di dalam rantai.

CEX menjadi infrastruktur keuangan

Di masa depan, sumber pendapatan bursa tidak lagi berasal dari komisi perdagangan, melainkan dari model berlangganan, penyimpanan aset, pemrosesan ulang pembayaran, produk yang menguntungkan, dan pendapatan dalam rantai. Perubahan ini alami: perdagangan spot dan derivatif telah menyelesaikan fase pertumbuhan pesat, sangat bergantung pada volatilitas kondisi pasar dan rentan terhadap fluktuasi siklik.

Seiring waktu, platform CEX menjadi entitas yang diatur dengan lisensi, memiliki kemampuan penyimpanan institusional, adaptasi jaringan, sistem deposit legal, dan posisi yang didukung kepercayaan pengguna. Ini mulai menjadikan mereka infrastruktur keuangan kripto terbesar dan paling paham.

Perubahan struktur pendapatan

Menurut analis institusional, dalam lima tahun ke depan, pendapatan dari langganan dan layanan tambahan bisa melebihi 50% dari total pendapatan. Angka ini termasuk pendapatan dari rantai, komisi staking, penyimpanan institusional, dan strategi suku bunga kredit yang seimbang.

Dalam praktiknya, tren ini terbukti: selama lima tahun terakhir, bagian pendapatan dari perdagangan di luar perdagangan utama platform exchange utama meningkat dari 3% pada 2021 menjadi 39% pada kuartal ketiga 2025. Ini secara demonstratif menegaskan bahwa model operasi bursa beralih dari mekanisme perdagangan yang sangat volatil dan bergantung pada kondisi pasar menjadi model yang stabil, dapat diprediksi, dan menawarkan layanan keuangan yang kompleks.

Aset menguntungkan dan risiko

Pada tahap ini, permintaan terhadap aset berisiko sedang dan menengah tinggi, didukung terutama oleh selisih suku bunga kredit, pendapatan dari sekuritas tokenisasi, dan strategi delta-netral. Namun, model ini lebih bergantung pada volume perdagangan tinggi atau kondisi pasar tertentu, dan dalam jangka panjang, keandalannya diragukan.

Pengembangan DeFi dalam aplikasi dan perbankan di dalam rantai

Dalam tahun mendatang, DeFi dalam aplikasi (in-app DeFi) dan produk yang menguntungkan akan menjadi fokus kompetisi baru. Dengan meningkatnya penggunaan kartu debit stablecoin, rekening digital di dalam rantai, dan sistem pembayaran waktu nyata, pengguna akan dapat memperoleh pendapatan dari rantai melalui antarmuka dompet atau aplikasi pembayaran yang sederhana tanpa harus memahami mekanisme DeFi yang kompleks.

Selain itu, model DeFi institusional mendorong bursa dan platform keuangan baru untuk mengelola aset yang menguntungkan dan menciptakan aliran uang nyata — yaitu, menawarkan tingkat keamanan dan likuiditas penuh, sehingga pengguna dapat memperoleh pendapatan yang lebih menarik dibandingkan bank tradisional.

Kesimpulan sementara

Pusat kompetisi mulai berubah: menyederhanakan rantai perdagangan digantikan oleh pentingnya penyimpanan, pengelolaan, dan penciptaan aliran uang nyata. Mengidentifikasi, merancang, dan memperluas aset berisiko menengah ini akan menjadi inovasi produk utama dan mesin pertumbuhan di masa depan.